As ações da Raia Drogasil (RADL3) vivem um momento de volatilidade que contraria a boa fase operacional da empresa. Enquanto o Ibovespa acumula alta aproximada de 18% no ano, os papéis da rede de farmácias recuam cerca de 18%, e, em 12 meses, o tombo chega a 34%, mesmo com números históricos em crescimento.
A queda tem chamado a atenção de investidores, levantando a dúvida: por que uma empresa lucrativa e em expansão está perdendo valor na Bolsa?
Empresa cresce sem parar, mas mercado pressiona preço
A Raia Drogasil é líder absoluta do varejo farmacêutico brasileiro e negocia apenas ações ordinárias (RADL3), com 100% de tag along e free float de aproximadamente 68%.
Financeiramente, a empresa segue sólida:
Valor de mercado: R$ 31 bilhões
Dívida líquida/Ebitda: 0,7x (nível considerado baixo)
ROE: 18%, indicando alto retorno sobre o capital
Dividend yield: cerca de 2,3% (baixo, devido ao foco em crescimento)
A companhia costuma reter parte do lucro para abrir novas lojas e ampliar o negócio, o que reduz dividendos agora, mas favorece rentabilidade futura.
Lucro, receita e Ebitda disparam nos últimos anos
Desde 2015, a Raia Drogasil é um verdadeiro “relógio” em termos de previsibilidade operacional:
10 anos consecutivos de aumento de receita
Lucro que quadruplicou em uma década, saindo de ~R$ 300 milhões para mais de R$ 1,2 bilhão
EBIT praticamente dobrou desde 2019
Margem líquida estável entre 2% e 4%, típica do varejo, mas com alta previsibilidade
Geração de caixa recorde, suficiente para investimentos e ainda sobra capital
A única dor de cabeça: o efeito dos juros altos. Mesmo com dívida baixa, o custo financeiro mais pesado desde 2022 impacta o lucro final, reduzindo o “voo” que a empresa poderia estar exibindo.
Se está tudo bem, por que RADL3 está despencando?
O principal motivo é preço vs. expectativa. RADL3 sempre foi considerada uma ação de qualidade e, por isso, costumava ser negociada com múltiplos altos. Hoje, o P/L está em cerca de 25x, bem acima do patamar considerado “justo” por muitos analistas (até 15x).
Quando o mercado fica mais pessimista — com juros altos e menor apetite a risco — as ações caras são as primeiras a sofrer. O investidor passa a exigir desconto para continuar pagando caro por crescimento futuro.
Além disso, qualquer desaceleração no ritmo de expansão pode frustrar expectativas, pressionando ainda mais a cotação.
RADL3: oportunidade para quem pensa no longo prazo?
A empresa segue em sua melhor fase operacional, crescendo em receita, lucro, EBIT e geração de caixa, com baixa alavancagem e previsibilidade acima da média. Porém:
Boa para quem busca empresas de crescimento
Não indicada para quem quer altos dividendos agora
Exige atenção ao preço de entrada
Para investidores que aceitam esperar queda de juros e valorização futura, RADL3 pode ser uma boa assimetria: preço caiu, resultados subiram — mas tudo depende de o crescimento continuar forte.
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