MANA11 é melhor que MXRF11? Veja comparação entre os fundos imobiliários e se vale investir

O fundo imobiliário MANA11 vem ganhando cada vez mais espaço entre investidores que buscam renda passiva elevada. Com dividend yield superior a 15% ao ano, o fundo passou a ser comparado diretamente ao MXRF11, um dos FIIs mais populares da bolsa brasileira.

Ambos pertencem ao segmento de fundos de papel, ou seja, fundos que investem principalmente em CRIs (Certificados de Recebíveis Imobiliários). No entanto, a estrutura, a estratégia e o nível de risco são bastante diferentes.

Enquanto o MXRF11 é conhecido pela estabilidade e grande base de investidores, o MANA11 aposta em uma estratégia mais diversificada e potencialmente mais rentável, o que naturalmente levanta a pergunta: qual deles é melhor para investir?

Quanto o MANA11 paga de dividendos

O MANA11 tem chamado atenção principalmente pelo nível de distribuição de rendimentos.

Atualmente, o fundo mantém pagamentos próximos de:

Esses rendimentos estão acima da Selic e de muitas aplicações de renda fixa, o que naturalmente aumenta o interesse dos investidores.

A gestora do fundo mantém um guidance de distribuição entre R$ 0,10 e R$ 0,12 por cota, buscando manter previsibilidade nos pagamentos mensais.

Crescimento rápido de investidores

Apesar de ser um fundo relativamente novo, criado em 2022, o MANA11 já apresenta crescimento relevante no número de cotistas.

Hoje o fundo possui aproximadamente:

• 34 mil investidores

• Patrimônio superior a R$ 350 milhões

• P/VP próximo de 0,98

Esse desconto em relação ao valor patrimonial também chama atenção, já que muitos investidores buscam fundos negociados abaixo do valor dos ativos.

Como funciona a estratégia do MANA11

O MANA11 é classificado como um fundo imobiliário hedge fund (head fund), o que significa que ele possui liberdade para investir em diferentes tipos de ativos ligados ao mercado imobiliário.

Entre as possibilidades de investimento estão:

• CRIs

• Outros fundos imobiliários

• Incorporações imobiliárias

• Ações do setor imobiliário

• FIDCs

• Participações em SPEs

Essa estrutura permite ao fundo buscar retornos mais elevados, mas também exige maior capacidade de gestão e acompanhamento.

Carteira de ativos do MANA11

Atualmente, a carteira do fundo está distribuída da seguinte forma:

A maior parte da renda do fundo vem dos CRIs, que possuem taxas como:

• CDI + cerca de 4%

• IPCA + aproximadamente 10%

Essas taxas são relativamente elevadas, indicando risco moderado nas operações de crédito.

Incorporações podem gerar retornos maiores

Um diferencial importante do MANA11 é a participação em projetos de incorporação imobiliária, algo que muitos FIIs de papel não fazem.

O fundo possui projetos em cidades como:

• Florianópolis

• São Paulo

• Jundiaí

• Minas Gerais

Nesse modelo, o fundo participa do financiamento do empreendimento e obtém retorno quando as unidades são vendidas.

A expectativa de retorno em alguns projetos pode chegar a cerca de 20% ao ano, embora esse lucro normalmente apareça entre dois e três anos após o início do projeto.

Comparação direta: MANA11 vs MXRF11

Para entender melhor as diferenças entre os fundos, é importante observar os principais indicadores.

O MXRF11 é conhecido pela estabilidade e pela enorme base de investidores, sendo considerado um dos fundos mais tradicionais do mercado.

Já o MANA11 aposta em uma estratégia mais diversificada e potencialmente mais rentável.

Quais são os riscos do MANA11

Apesar do dividendo elevado, alguns pontos merecem atenção.

Histórico ainda curto

O fundo existe desde 2022, o que significa que ainda possui pouco histórico no mercado.

Dependência da Selic

Parte dos CRIs da carteira está atrelada ao CDI. Caso a Selic caia, os rendimentos dessas operações podem diminuir.

Incorporações imobiliárias

Cerca de 18% do patrimônio está em projetos imobiliários, que envolvem riscos como:

• atraso de obras

• custos de construção

• desaceleração nas vendas

Por outro lado, esse mesmo segmento pode gerar retornos mais elevados no longo prazo.

Vale a pena investir no MANA11?

O MANA11 pode ser considerado um fundo interessante para investidores que:

• buscam dividendos elevados

• aceitam um nível moderado de risco

• desejam diversificação dentro dos FIIs

Por outro lado, investidores mais conservadores podem preferir fundos com histórico mais longo e estratégias mais previsíveis.

Em termos gerais, o fundo aparece como uma possível alternativa ao MXRF11, especialmente para quem busca rendimentos maiores e não se incomoda em acompanhar a evolução da carteira e das incorporações.

A avaliação final depende do perfil do investidor, mas o MANA11 já começa a ganhar espaço entre os FIIs mais comentados do mercado.