As ações da Marcopolo (POMO4) voltaram ao radar dos investidores depois de uma forte correção na Bolsa. O papel chegou a fechar a R$ 5,13 em 20 de julho e aparecia posteriormente em R$ 5,27, bem distante dos preços-alvo estabelecidos pelas principais instituições que acompanham a fabricante de carrocerias de ônibus.
A queda contrasta com um primeiro trimestre em que a Marcopolo aumentou lucro e EBITDA, embora alguns indicadores — principalmente produção, receita e geração de caixa — exijam atenção.
POMO4: veja os principais números da Marcopolo
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Cotação recente de POMO4 | R$ 5,27 |
| Receita líquida 1T26 | R$ 1,66 bilhão |
| Lucro líquido 1T26 | R$ 264,60 milhões |
| Crescimento do lucro | +8,8% |
| EBITDA | R$ 304,80 milhões |
| Crescimento do EBITDA | +16,3% |
| Margem EBITDA | 18,4% |
| Margem líquida | 16,0% |
| Produção total | 2.997 ônibus |
| Variação da produção | -9,0% |
| ROE | 32,8% |
| ROIC | 24,7% |
| Fluxo de caixa operacional | -R$ 47,06 milhões |
| Dividendos/JCP por ação em 2025 | R$ 0,94 |
| Dividend yield de 2025 | 15,7% |
| Maior preço-alvo | R$ 10,50 |
A receita líquida da Marcopolo ficou em R$ 1,655 bilhão, queda de 1,3% sobre o 1T25. Apesar disso, o lucro líquido avançou de R$ 243,1 milhões para R$ 264,6 milhões, enquanto o EBITDA aumentou de R$ 262 milhões para R$ 304,8 milhões.
Margens melhoram mesmo com produção menor
A Marcopolo produziu 2.997 unidades no primeiro trimestre, redução de 9% em relação ao mesmo período de 2025.
As receitas do mercado brasileiro atingiram R$ 899,7 milhões, enquanto as exportações responderam por R$ 159,3 milhões. As operações internacionais geraram outros R$ 596,2 milhões.
Mesmo com menor volume, a margem EBITDA aumentou de 15,6% para 18,4%, enquanto a margem líquida alcançou 16%.
A XP, porém, calcula um EBITDA recorrente — retirando efeitos da equivalência patrimonial — próximo de R$ 236 milhões, praticamente estável na comparação anual. Isso ajuda a explicar por que parte do mercado mantém cautela apesar do crescimento do resultado divulgado.
Caixa negativo é principal ponto de atenção
Um dos números que mais merece acompanhamento é o fluxo de caixa operacional.
Mesmo com lucro de R$ 264,6 milhões, o caixa das atividades operacionais ficou negativo em aproximadamente R$ 47,1 milhões no trimestre.
Esse contraste já era destacado no material-base: além da geração negativa de caixa, parte do EBITDA foi influenciada por efeitos não recorrentes.
Para o investidor, isso significa que os próximos resultados terão de mostrar se a geração de caixa consegue acompanhar a lucratividade contábil.
Produção de micro-ônibus dispara
Um sinal positivo surgiu nos dados industriais mais recentes.
Em maio, a produção consolidada da Marcopolo avançou 7% na comparação anual, superando o crescimento de 4% da indústria.
O grande destaque foram os micro-ônibus: foram 587 unidades, salto de 124% em um ano. Segundo a XP, programas governamentais ajudaram a sustentar essa demanda.
O market share da Marcopolo nos últimos 12 meses estava próximo de 47%.
Quanto POMO4 pode subir segundo os analistas?
A diferença entre a cotação atual e os preços-alvo é um dos fatores que mais chamam atenção.
| Instituição | Recomendação | Preço-alvo |
| Santander | Compra | R$ 10,50 |
| Itaú | Compra | R$ 10,00 |
| BTG Pactual | Neutra | R$ 10,00 |
| Safra | Compra | R$ 9,10 |
| Citi | Compra | R$ 9,00 |
| JPMorgan | Compra | R$ 9,00 |
| UBS | Compra | R$ 9,00 |
| BofA | Compra | R$ 8,20 |
| Bradesco | Compra | R$ 8,00 |
| XP* | Compra | R$ 8,00 |
*A XP reduziu em julho seu preço-alvo de R$ 8,50 para R$ 8,00, mas manteve recomendação de compra.
Com POMO4 próxima de R$ 5,27, o alvo de R$ 8 representa valorização potencial de aproximadamente 52%. Já R$ 10,50 indicaria potencial próximo de 99%.
O preço-alvo médio atualizado dessas dez instituições fica em aproximadamente R$ 9,08, equivalente a um potencial teórico de cerca de 72% sobre R$ 5,27.
Dividendos continuam no radar
A Marcopolo distribuiu R$ 0,936 por ação em dividendos e JCP referentes a 2025. Considerando o preço da ação no fechamento daquele ano, o dividend yield chegou a 15,7%, contra 6,4% em 2024.
Em 2026, a companhia também pagou JCP de R$ 0,085 por ação, com data-base em 24 de abril e pagamento em 8 de maio.
POMO4 está barata?
A queda levou POMO4 para uma região de valuation muito inferior aos preços-alvo dos analistas. Ao mesmo tempo, lucro elevado, ROE de 32,8%, recuperação dos micro-ônibus e participação dos controladores sustentam argumentos favoráveis.
O grupo controlador possui atualmente 304,84 milhões de ações, equivalentes a 24,39% do capital total e 55,63% das ações ordinárias.
Por outro lado, fluxo de caixa negativo, menor produção, desempenho fraco em alguns mercados internacionais e dependência de grandes programas públicos permanecem como riscos.
O próximo teste será decisivo: a Marcopolo divulgará o resultado do 2T26 após o fechamento da Bolsa em 3 de agosto. O mercado estará de olho principalmente em volume, margens e geração de caixa para descobrir se a queda recente de POMO4 criou uma oportunidade ou antecipou uma desaceleração mais forte.
Quer saber tudo
o que está acontecendo?
Receba todas as notícias da A Revista no seu WhatsApp.
Entre em nosso grupo e fique bem informado.
