Pouco mais de um mês depois de estrear na B3, a Compass Gás e Energia passou a ocupar posição de destaque entre as novas apostas do mercado financeiro. As ações PASS3 receberam recomendação de compra de cinco grandes bancos, com preços-alvo entre R$ 34 e R$ 38.
A estimativa mais otimista indica valorização potencial superior a 50%, considerando a cotação próxima de R$ 25 observada quando os relatórios foram divulgados.
O entusiasmo está relacionado à combinação de duas características consideradas valiosas pelos analistas: a previsibilidade de receita das distribuidoras de gás e o potencial de expansão da Edge, plataforma que atua no mercado livre, na comercialização de gás, no biometano e na infraestrutura de gás natural liquefeito.
| Instituição | Recomendação | Preço-alvo | Potencial estimado |
|---|---|---|---|
| BTG Pactual | Compra | R$ 38,00 | Até 52% |
| Citi | Compra | R$ 38,00 | Até 52% |
| Bradesco BBI | Compra | R$ 37,00 | Cerca de 48% |
| Itaú BBA | Compra | R$ 35,00 | Cerca de 40% |
| JPMorgan | Compra | R$ 34,00 | Cerca de 36% |
Os percentuais variam de acordo com a cotação utilizada por cada instituição e não representam garantia de retorno.
IPO da Compass encerrou jejum na Bolsa brasileira
A Compass começou a ser negociada no Novo Mercado da B3 em 11 de maio de 2026 sob o ticker PASS3. O preço foi fixado em R$ 28 por ação, no piso da faixa indicativa, que chegava a R$ 35.
A oferta movimentou aproximadamente R$ 3,2 bilhões, considerando o lote total informado ao mercado, e marcou o primeiro IPO realizado na B3 desde 2021.
Desde a estreia, porém, o papel chegou a acumular queda próxima de 9%. Para os bancos que iniciaram a cobertura, essa desvalorização abriu uma possível oportunidade de entrada, pois o mercado estaria atribuindo pouco valor às perspectivas de crescimento da companhia.
Comgás garante previsibilidade de receitas
O principal ativo da Compass é a Comgás, maior distribuidora de gás canalizado do Brasil. A empresa atende cerca de 2,8 milhões de clientes em dezenas de municípios de São Paulo, incluindo regiões responsáveis por uma parcela relevante da atividade econômica nacional.
A Compass controla mais de 99% do capital da Comgás, enquanto as ações CGAS3 e CGAS5 possuem baixa liquidez na Bolsa devido à pequena quantidade de papéis em circulação.
Além da Comgás, o grupo possui participação em distribuidoras como Necta, Sulgás, SCGás, Compagas, MSGás e Ceg Rio, ampliando sua presença nas regiões Sul e Sudeste.
Esse conjunto de concessões oferece receitas reguladas, proteção parcial contra a inflação e maior previsibilidade na geração de caixa.
Edge é apontada como principal motor de crescimento
Embora a distribuição seja a base mais estável do negócio, a Edge aparece nos relatórios como a principal avenida de crescimento da Compass.
A empresa administra o Terminal de Regaseificação de São Paulo, localizado no Porto de Santos, e oferece soluções de gás natural liquefeito para consumidores que estão fora da rede tradicional de gasodutos.
A plataforma também investe em biometano, combustível renovável produzido a partir da purificação de resíduos orgânicos. Essa operação pode ganhar espaço conforme indústrias buscam reduzir emissões e substituir combustíveis como diesel e óleo combustível.
O JPMorgan calcula que o Ebitda da Edge poderá apresentar crescimento anual composto de aproximadamente 20% nos próximos cinco anos. Os analistas avaliam que apenas uma parte desse potencial estaria refletida atualmente no preço das ações.
Lucro caiu no primeiro balanço após a oferta
No primeiro trimestre de 2026, a Compass registrou lucro líquido de R$ 382,25 milhões, queda de 9% em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Apesar da redução, a base de clientes cresceu 7%. A companhia também manteve alavancagem considerada administrável, próxima de 2,2 vezes a relação entre dívida líquida e Ebitda.
O resultado financeiro foi pressionado pelos juros elevados e pelo aumento do custo da dívida. Por isso, os próximos balanços serão importantes para mostrar se o crescimento da Edge conseguirá compensar as despesas financeiras.
PASS3 pode se tornar uma ação de dividendos
A Compass anunciou R$ 405,5 milhões em dividendos, correspondentes a aproximadamente R$ 0,5678 por ação. Entretanto, o benefício foi destinado aos acionistas posicionados antes do IPO, com data de corte em 4 de maio.
Para os novos investidores, a principal expectativa está nos pagamentos futuros. O Citi estima que a empresa poderá alcançar dividend yield médio próximo de 9% entre 2027 e 2028, considerando payout de 75%.
A projeção depende da geração de caixa, do endividamento, dos investimentos e da assinatura de novos contratos. Portanto, PASS3 combina potencial de dividendos com riscos típicos de uma empresa recém-listada, cujo histórico de negociação ainda é curto.
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