A Itaúsa encerrou o primeiro trimestre de 2026 com lucro líquido recorrente de aproximadamente R$ 4,5 bilhões, avanço de 17% em relação ao mesmo período do ano anterior. O resultado reforça que a análise das ações ITSA4 não deve ficar limitada aos juros sobre capital próprio de R$ 0,02 pagos trimestralmente.
A companhia funciona como uma holding de investimentos. Isso significa que seu resultado depende principalmente dos lucros e proventos recebidos das empresas que fazem parte de seu portfólio.
O Itaú Unibanco continua sendo o ativo mais relevante da carteira, mas a holding também possui participações em Dexco, Alpargatas, Motiva, Aegea, Copa Energia e NTS.
ITSA4 mantém JCP trimestral de R$ 0,02
A política de remuneração da Itaúsa estabelece pagamentos trimestrais de R$ 0,02 líquidos por ação, tanto para os papéis ordinários ITSA3 quanto para os preferenciais ITSA4.
Esse valor, porém, representa apenas a remuneração recorrente prevista pela companhia. A administração pode aprovar dividendos ou juros sobre capital próprio adicionais de acordo com o lucro, a disponibilidade de caixa e os planos de investimento.
Em março de 2026, a Itaúsa declarou JCP adicional de R$ 0,116 bruto por ação. Após a retenção de Imposto de Renda, o valor líquido corresponde a R$ 0,0957 por papel, com pagamento programado para 31 de agosto de 2026.
| Tipo de provento | Valor líquido por ação | Data de pagamento |
|---|---|---|
| JCP do primeiro trimestre | R$ 0,02 | 1º de abril de 2026 |
| JCP do segundo trimestre | R$ 0,02 | 1º de julho de 2026 |
| JCP adicional | R$ 0,0957 | 31 de agosto de 2026 |
| JCP do terceiro trimestre | R$ 0,02 | 1º de outubro de 2026 |
| JCP do quarto trimestre | R$ 0,02 | 4 de janeiro de 2027 |
Para receber cada pagamento, o acionista precisa ter mantido os papéis na respectiva data de corte definida pela empresa.
Dividendos de 2025 foram fora da média
A remuneração elevada referente a 2025 não deve ser automaticamente projetada para os próximos anos.
No exercício, a Itaúsa declarou R$ 0,775364 por ação em dividendos, além de diferentes pagamentos de JCP. Considerando os proventos brutos declarados nos 12 meses e a cotação de fechamento de ITSA4 no fim do período, a própria companhia informou dividend yield de 14,8% em 2025.
Esse percentual ficou acima dos 7,2% registrados em 2024 e dos 5,4% de 2023. A comparação mostra que a renda distribuída pela holding pode variar significativamente entre os exercícios.
Por isso, avaliar ITSA4 apenas pelo dividend yield do último ano pode produzir uma expectativa irreal de retorno.
Portfólio da Itaúsa alcança R$ 179,98 bilhões
Em 29 de maio de 2026, a soma das participações da Itaúsa estava avaliada em aproximadamente R$ 179,98 bilhões. Na mesma data, o valor de mercado da holding era de R$ 144,86 bilhões.
A diferença resultava em desconto de 19,5%. Esse indicador mostra quanto a Itaúsa vale na Bolsa em comparação com o valor estimado dos ativos que mantém no portfólio.
| Indicador | Valor em 29 de maio |
| Valor estimado do portfólio | R$ 179,98 bilhões |
| Valor de mercado da Itaúsa | R$ 144,86 bilhões |
| Desconto da holding | 19,5% |
Somente a participação de 37,5% no capital total do Itaú Unibanco estava avaliada em R$ 165,58 bilhões. Aegea aparecia com R$ 5,38 bilhões, Motiva com R$ 2,94 bilhões, Alpargatas com R$ 2,55 bilhões, Copa Energia com R$ 1,90 bilhão, Dexco com R$ 1,63 bilhão e NTS com R$ 1,57 bilhão.
O desconto pode ser considerado um ponto positivo na avaliação, mas não representa garantia de valorização. Holdings normalmente carregam descontos relacionados a despesas administrativas, impostos, dívidas e riscos de alocação de capital.
Dependência do Itaú continua elevada
A diversificação avançou nos últimos anos, mas o Itaú Unibanco ainda concentra a maior parte do valor e dos resultados da Itaúsa.
O desempenho do banco influencia diretamente o lucro, o caixa e a capacidade de distribuição de proventos da holding. Ao mesmo tempo, os investimentos em saneamento, infraestrutura, energia, gás e bens de consumo buscam criar fontes adicionais de receita.
A Itaúsa também informa que não possui vencimentos do principal de suas dívidas antes de 2028. A holding mantém classificação de crédito máxima na escala nacional pelas agências Moody’s, S&P Global Ratings e Fitch, todas com perspectiva estável nas avaliações divulgadas em 2025.
ITSA4 está barata?
O desconto de 19,5%, o crescimento do lucro e a previsibilidade do JCP trimestral fortalecem a tese de longo prazo. No entanto, esses números não permitem afirmar isoladamente que ITSA4 está barata.
Antes de tomar uma decisão, o investidor precisa observar a cotação, o desconto histórico da holding, o desempenho do Itaú Unibanco, a evolução das empresas não financeiras e a capacidade de manter proventos adicionais.
Os R$ 0,02 trimestrais são apenas uma parte da tese. O principal fator continua sendo a capacidade da Itaúsa de administrar suas participações, receber dividendos das investidas e alocar o capital de maneira eficiente.
Quer saber tudo
o que está acontecendo?
Receba todas as notícias da A Revista no seu WhatsApp.
Entre em nosso grupo e fique bem informado.
