BRKM5 dispara após acordo e reacende debate: ação está barata ou risco ainda é alto?

A ação BRKM5, preferencial da Braskem, voltou ao radar dos investidores após forte volatilidade no último ano. Mesmo acumulando queda expressiva em 12 meses, o papel apresentou recuperação recente diante de sinais de melhora operacional e avanço em questões jurídicas.

A cotação atual gira próxima de R$ 10,00 a R$ 11,00, após ter negociado entre aproximadamente R$ 6,00 (mínima) e R$ 13,00 (máxima) no intervalo de 52 semanas. A oscilação mostra o grau de incerteza que ainda envolve a companhia.

Resultado mais recente mostra melhora no EBITDA

O último balanço divulgado indica melhora relevante no desempenho operacional, ainda que o lucro líquido siga pressionado.

Principais números recentes da BRKM5

O destaque positivo foi a melhora do EBITDA na comparação com o trimestre anterior, sinalizando algum avanço operacional mesmo em meio ao ciclo desfavorável da petroquímica.

O grande problema: alavancagem elevada

O principal ponto de atenção continua sendo a estrutura de capital.

A Braskem opera com dívida bruta acima de R$ 60 bilhões, enquanto o valor de mercado gira em torno de R$ 7 bilhões. Essa diferença evidencia o nível de risco percebido pelo mercado.

Além disso:

• A alavancagem próxima de 14 vezes dívida líquida/EBITDA é considerada elevada.

• O patrimônio líquido segue pressionado.

• A empresa depende fortemente da melhora do ciclo para reduzir a relação dívida/resultado.

O modelo petroquímico é intensivo em capital e possui alto custo fixo. Em ciclos negativos prolongados, o impacto financeiro se amplia.

Ciclo petroquímico ainda pesa

O setor enfrenta um dos períodos mais desafiadores das últimas décadas:

• Alta ociosidade industrial no Brasil

• Excesso de oferta global

• Pressão da China exportando produtos químicos

• Construção civil fraca em mercados relevantes

A Braskem, por ter maior alavancagem que alguns concorrentes globais, sente mais fortemente os efeitos desse cenário.

Valuation: desconto relevante, mas com risco

Hoje a BRKM5 negocia com múltiplos pressionados:

• P/L negativo

• Valor de mercado bastante comprimido

• Relação EV/EBITDA ainda elevada devido à dívida

O mercado precifica a empresa com forte desconto justamente pelo risco financeiro e pela incerteza societária.

Por outro lado, o papel já demonstrou capacidade de forte valorização quando há melhora em alguma das três frentes principais:

1. Avanço em acordos jurídicos

2. Redução da dívida

3. Virada no ciclo petroquímico

O que pode destravar valor?

Para que a BRKM5 passe por uma reprecificação mais consistente, alguns fatores precisam evoluir:

 Recuperação das margens globais
 Redução gradual da alavancagem
 Estabilidade na estrutura acionária
 Melhora da demanda internacional

Se esses pontos avançarem, o potencial de valorização pode ser relevante — especialmente considerando o desconto atual em relação a períodos anteriores.

BRKM5 é oportunidade ou especulação?

A Braskem é hoje um caso clássico de ação cíclica com risco elevado.

Não se trata de um ativo defensivo. A volatilidade tende a continuar elevada enquanto:

• O ciclo não melhora de forma consistente

• A dívida permanecer alta

• O cenário global seguir pressionado

Por outro lado, investidores com maior tolerância ao risco enxergam justamente nesse cenário descontado uma possível assimetria positiva no médio prazo.

A BRKM5 atravessa um momento de transição.
Os números mostram melhora operacional pontual, mas a estrutura financeira ainda exige atenção.

O papel está descontado — e isso pode representar tanto risco quanto oportunidade, dependendo da evolução do ciclo e da capacidade da empresa em fortalecer seu balanço nos próximos trimestres.