BRAP4 lucra R$ 553,5 milhões e dividendos elevados voltam a chamar atenção

A Bradespar, negociada na Bolsa pelos códigos BRAP3 e BRAP4, iniciou 2026 com crescimento expressivo nos resultados. A companhia registrou lucro líquido de R$ 553,5 milhões no primeiro trimestre, avanço de 73,9% diante dos R$ 318,3 milhões apurados no mesmo período de 2025.

O resultado reforçou a recuperação da holding, cuja principal fonte de receita está diretamente ligada à participação acionária mantida na Vale. Como a Bradespar praticamente concentra seus investimentos na mineradora, seus números tendem a acompanhar a geração de lucro, os dividendos e a valorização de VALE3.

O esboço original já destacava essa característica: investir em Bradespar significa adquirir uma participação indireta na Vale, mas por meio de uma holding que pode ser negociada com desconto em relação ao valor de seus ativos.

Desempenho da Vale impulsiona resultado da holding

A melhora do lucro da Bradespar ocorre em um período de resultados operacionais mais fortes da Vale. No primeiro trimestre de 2026, as vendas de minério de ferro cresceram 4% na comparação anual, enquanto as vendas de cobre avançaram 11% e as de níquel aumentaram 15%.

O Ebitda proforma da mineradora chegou a US$ 3,9 bilhões, alta de 21% em relação ao mesmo período do ano anterior. O preço médio realizado do minério de ferro fino alcançou US$ 95,80 por tonelada, crescimento anual de 5,5%.

Já no segundo trimestre de 2026, a produção de minério de ferro da Vale atingiu 84,3 milhões de toneladas, o melhor resultado para o período desde 2018. As vendas somaram 79,7 milhões de toneladas, crescimento de 3% em um ano.

Esses números são importantes para a BRAP4 porque uma Vale mais lucrativa e com maior geração de caixa pode ampliar a capacidade de distribuir dividendos. Parte desses recursos chega à Bradespar e pode posteriormente ser repassada aos acionistas da holding.

Dividendos da BRAP4 seguem como destaque

A Bradespar distribuiu valores relevantes aos investidores durante 2025 e no início de 2026. Somente os juros sobre capital próprio e dividendos pagos em 2025 totalizaram R$ 990 milhões.

Entre os pagamentos anunciados pela companhia estavam:

Os valores foram arredondados para duas casas decimais. A política estatutária da companhia prevê dividendo obrigatório equivalente a 30% do lucro líquido ajustado, embora os pagamentos efetivos possam superar esse percentual conforme a disponibilidade de caixa e as decisões da administração.

Desconto de holding pode representar oportunidade

Um dos principais argumentos favoráveis à BRAP4 é o chamado desconto de holding. Ele aparece quando o valor de mercado da Bradespar fica abaixo da soma de sua participação na Vale com o caixa líquido da companhia.

Na prática, o investidor consegue adquirir exposição indireta à VALE3 pagando, em determinados momentos, menos do que o valor proporcional dos ativos pertencentes à Bradespar.

Esse desconto, entretanto, não representa ganho garantido. Ele pode permanecer por longos períodos devido aos custos administrativos, à menor liquidez, aos riscos jurídicos e à própria estrutura societária da holding.

BRAP4 ou VALE3: qual oferece mais vantagens?

A escolha depende do perfil do investidor. VALE3 oferece exposição direta às operações de minério de ferro, cobre e níquel. Já BRAP4 funciona como uma alternativa indireta, frequentemente negociada com desconto e com histórico de pagamentos relevantes de dividendos.

Por outro lado, a Bradespar depende quase totalmente da Vale. Quedas no minério de ferro, desaceleração da China, aumento de custos ou redução dos proventos da mineradora podem afetar rapidamente o resultado e a cotação da holding.

Após o crescimento de 73,9% no lucro do 1T26, a BRAP4 permanece como uma ação a ser acompanhada por investidores interessados em dividendos e exposição à Vale. A decisão de compra, porém, deve considerar o tamanho atual do desconto, os próximos resultados da mineradora e a sustentabilidade dos proventos.