Bradesco surpreende no 4T25, melhora rentabilidade e reacende debate sobre BBDC4

O Bradesco encerrou o quarto trimestre de 2025 com lucro líquido recorrente de R$ 6,5 bilhões, resultado ligeiramente acima das expectativas do mercado. Na comparação anual, o avanço foi de 26%, enquanto na base trimestral o banco manteve trajetória consistente de crescimento, reforçando a leitura de recuperação gradual.

O desempenho ganha relevância após anos marcados por rentabilidade pressionada, aumento da inadimplência e deterioração do retorno sobre o capital. Os números do 4T25 indicam que esse ciclo ficou para trás.

ROE volta a superar o custo de capital e muda leitura de valuation

Um dos dados mais relevantes do balanço foi o ROE de 15,2%, acima do intervalo esperado pelo mercado, que girava em torno de 14,5% a 15%. Esse nível de rentabilidade recoloca o banco em um patamar mais saudável, especialmente por voltar a superar o custo de capital, ponto central para avaliação de bancos.

Quando o ROE fica abaixo do custo de capital, o desconto no preço sobre valor patrimonial é justificável. Com a rentabilidade atual, o mercado passa a reavaliar se esse desconto ainda faz sentido no médio prazo.

Carteira de crédito cresce com foco em qualidade

A carteira de crédito expandida atingiu aproximadamente R$ 1,09 trilhão, com crescimento anual próximo de 11%. O avanço ocorreu de forma mais equilibrada, com maior peso em pequenas e médias empresas, segmento considerado mais rentável e com melhor relação risco-retorno no atual ciclo.

Após um período de forte exposição ao crédito de maior risco, especialmente para pessoa física, o Bradesco ajustou sua estratégia, priorizando qualidade da carteira e controle de perdas antes de acelerar crescimento.

Inadimplência estabilizada sinaliza gestão mais eficiente

A inadimplência acima de 90 dias permaneceu em 4,1%, praticamente estável em relação ao trimestre anterior. O dado é considerado positivo, sobretudo em um ambiente ainda desafiador para o crédito no Brasil.

O controle da inadimplência foi um dos principais fatores que pressionaram os resultados do banco no passado. A estabilização indica que os ajustes feitos na concessão e no acompanhamento do crédito estão surtindo efeito.

Margem financeira cresce em ritmo sólido

A margem financeira total alcançou R$ 19,2 bilhões, com crescimento anual de 13,2%. O número ficou em linha com o esperado e mostra que o banco conseguiu expandir receitas financeiras sem deteriorar a qualidade dos ativos.

Esse avanço contribuiu diretamente para a melhora do lucro e da rentabilidade, mesmo em um cenário de maior competição no setor bancário.

Seguros seguem como principal motor de rentabilidade

A vertical de seguros voltou a se destacar no balanço, com ROE de 24,3% e crescimento de 16% no resultado operacional. Historicamente, essa área sempre foi uma das principais fontes de geração de valor do Bradesco, e os números do 4T25 confirmam essa relevância.

Capital se recompõe e abre espaço para dividendos

O capital principal apresentou melhora na comparação anual, apesar de pequenas oscilações trimestrais. Esse movimento é fundamental para a política de dividendos, já que bancos com capital pressionado tendem a reduzir payout por exigências regulatórias.

Com a recomposição gradual do capital e a melhora consistente dos resultados, cresce a expectativa de elevação gradual dos dividendos nos próximos anos, ainda que de forma conservadora.

Principais números do Bradesco no 4T25

Mercado reage com cautela apesar dos números

Mesmo com resultados sólidos, as ações do Bradesco registraram volatilidade após a divulgação do balanço. No início do pregão, os papéis chegaram a recuar perto de 5%, reduzindo a queda ao longo do dia.

A reação indica que parte da recuperação já estava precificada, além de expectativas mais conservadoras em relação ao ritmo de crescimento em 2026.

BBDC4 ainda vale a pena?

Os números do 4T25 mostram que o Bradesco cumpre a tese de recuperação gradual, com melhora clara em rentabilidade, controle de riscos e recomposição de capital. A ação deixou de ser apenas uma aposta de virada e passou a ser analisada como um banco em recuperação mais avançada.

A partir daqui, o potencial de retorno dependerá menos da normalização dos resultados e mais da execução contínua, crescimento eficiente do crédito e evolução dos dividendos. Para o investidor, BBDC4 segue no radar, mas exige atenção redobrada ao valuation e ao cenário macroeconômico em 2026.