O Banco Bradesco voltou ao radar dos investidores após uma das recuperações mais impressionantes do setor bancário nos últimos anos. Com alta superior a 76% em 12 meses, melhora consistente nos resultados e ajuste na política de JCP para compensar o aumento do imposto, o banco volta a ser discutido como possível oportunidade para 2026 — mesmo depois da forte valorização.
A grande dúvida agora é direta: depois de subir tanto, as ações ficaram caras ou ainda existe espaço para valorização?
A recuperação que poucos acreditavam
Entre 2022 e início de 2023, o Bradesco enfrentou um dos momentos mais delicados de sua história recente. A deterioração da carteira de crédito no varejo, aumento das provisões (PDD) e queda do ROE geraram forte pressão nas ações.
Mas o cenário mudou.
O banco promoveu:
Reestruturação profunda da carteira de crédito
Redução das safras problemáticas
Aumento da participação de crédito com garantia
Controle de despesas operacionais
Forte contribuição da área de seguros
O resultado foi uma recuperação gradual e consistente.
Resultados do 3º trimestre de 2025 mostram virada clara
O terceiro trimestre consolidou essa mudança estrutural.
Principais números do trimestre:
| Indicador | 3T25 | Variação Trimestral | Variação Anual |
|---|---|---|---|
| Lucro líquido recorrente | R$ 6,2 bilhões | +2,3% | +18,8% |
| ROE | 14,7% | +0,1 p.p | +2,3 p.p |
| Margem financeira total | R$ 18,7 bilhões | +3,7% | +16,9% |
| Receita de serviços | R$ 10,6 bilhões | +2,8% | +6,9% |
| Seguros, previdência e capitalização | R$ 5,7 bilhões | +1% | +13% |
O destaque vai para o lucro recorrente — ponto essencial para quem busca dividendos consistentes — e para o avanço do ROE, que voltou a se aproximar de níveis historicamente mais saudáveis.
Aumento do JCP após mudança na alíquota
Com a elevação da alíquota do imposto sobre JCP de 15% para 17,5%, o Bradesco decidiu ajustar o valor bruto pago aos acionistas.
O objetivo foi claro: evitar que o investidor minoritário fosse penalizado pela mudança tributária.
Essa postura foi semelhante à adotada por outro grande banco do setor e reforça a preocupação com a previsibilidade da remuneração ao acionista.
BBDC3 ou BBDC4: qual faz mais sentido?
Atualmente:
BBDC3
Dividend yield: 7,13%
Tag along: 100%
P/L: ~9 vezes
P/VP: ~1,11
BBDC4
Dividend yield: 6,74%
Tag along: 80%
Maior liquidez
Melhor para operações estruturadas (aluguel e opções)
Para o investidor puramente comprador de ações, BBDC3 aparece mais descontada.
Para quem utiliza estratégias com opções e busca maior liquidez, BBDC4 tende a ser mais funcional.
Valuation: ficou caro após subir 76%?
Apesar da forte alta, o múltiplo ainda chama atenção:
P/L próximo de 9 vezes
Média do setor bancário acima de 9
Referência histórica para bons bancos: até 15 vezes
Ou seja, mesmo após o rali, o banco ainda negocia abaixo de múltiplos considerados esticados.
Fórmula de Benjamin Graham (adaptada ao setor)
Preço justo estimado: R$ 27,38
Potencial implícito: próximo de 49%
Projeções para 2025 e 2026
Lucro projetado para 2025: R$ 23,2 bilhões
Payout estimado: 55%
Isso geraria um dividendo por ação (DPA) próximo de R$ 1,31.
Com base nisso:
| Dividend Yield desejado | Preço teto |
|---|---|
| 4% | R$ 32,82 |
| 6% | R$ 21,88 |
| 8% | R$ 16,41 |
| 10% | R$ 13,13 |
Esses valores ajudam a definir estratégia conforme perfil do investidor.
Análise técnica: tendência segue forte
No gráfico semanal:
Rompimento da máxima histórica
Tendência clara de alta
Possível zona de correção: R$ 20,15
Alerta mais forte abaixo de R$ 19,44
Mudança estrutural apenas abaixo de R$ 18,31
Até o momento, não há sinal técnico de reversão.
O que o mercado está dizendo?
Mesmo após a valorização acima de 70%, grandes instituições seguem otimistas.
Há consenso de que:
O fluxo estrangeiro favorece bancos grandes
O setor financeiro é porta de entrada para capital global
O ROE projetado para 2026 pode superar a média histórica de 5 anos
Entre os grandes bancos, o Bradesco ainda apresenta melhor assimetria
A principal preocupação levantada é a velocidade da alta — não os fundamentos.
Afinal, ainda vale investir em Bradesco para 2026?
O cenário atual mostra:
Recuperação operacional consistente
Crescimento do lucro recorrente
ROE em trajetória de alta
Ajuste positivo no JCP
Múltiplos ainda abaixo da média histórica
Por outro lado:
Ação já valorizou quase 80%
Parte do potencial já foi capturado
Correções de curto prazo podem ocorrer
O ponto central é que o banco deixou de ser um ativo problemático e voltou a ser um banco de crescimento gradual, com previsibilidade e potencial de expansão de rentabilidade.
Quer saber tudo
o que está acontecendo?
Receba todas as notícias da A Revista no seu WhatsApp.
Entre em nosso grupo e fique bem informado.
