A forte queda no lucro do Banco do Brasil em 2025 e a disparada da inadimplência do agronegócio deixaram muitos investidores em dúvida: é hora de comprar BBAS3 ou o risco ainda supera o potencial de retorno?
Nesta matéria, analisamos fundamentos, múltiplos, projeções e riscos para entender se a ação realmente compensa.
Lucro derrete 60%, inadimplência dispara e 2025 vira “ano de ajuste”
O Banco do Brasil vive o período mais sensível desde 2016. O lucro líquido ajustado caiu para R$ 3,7 bilhões no 3T25, queda de 60% na comparação anual. A razão é clara:
inadimplência total subiu para 4,93%
inadimplência do agronegócio saltou para 5,34%
provisões cresceram 77% em um ano
custo de captação aumentou 12,7%
Com isso, o banco rompeu uma sequência de 16 trimestres consecutivos de crescimento.
Este cenário coloca pressão no curto prazo e reduz a previsibilidade dos resultados.
O ponto de virada pode estar em 2026
Apesar do trimestre difícil, o BB afirma que está “arrumando a casa” para uma retomada gradativa.
O banco já renegocia bilhões em empréstimos rurais usando novos mecanismos que permitem reclassificar créditos em atraso como produtivos, reduzindo a pressão nos balanços.
Segundo a administração, o pico da inadimplência acontece no 4T25, com estabilização a partir de 2026 e recuperação mais clara no segundo semestre do próximo ano.
Ou seja:
quem compra BBAS3 agora está apostando na virada de 2026 — não em resultados imediatos.
Estratégia do banco muda: menos agro, mais consignado
Para reduzir riscos e ampliar margens, o Banco do Brasil decidiu buscar crescimento fora do agro no curto prazo.
Nova prioridade: crédito consignado
Meta: 20% do mercado brasileiro
Modalidade mais segura, com desconto direto em folha
Ajuda a compensar a queda da margem no crédito rural
A estratégia é coerente: enquanto o agro passa por crise, o consignado garante previsibilidade e risco controlado.
Análise técnica: tendência de alta no médio prazo, apesar da volatilidade
Mesmo com resultados ruins, BBAS3 não perdeu suportes importantes.
O gráfico semanal mostra:
R$ 22,47 como zona de acumulação
Resistência em R$ 23,28
Alvos secundários entre R$ 24,81 e R$ 25,77
O comportamento indica que o mercado não abandonou o ativo — apenas aguarda sinais concretos de recuperação.
Valuation: BBAS3 está cara ou barata?
Indicadores atuais
P/L: 10x
P/VP: 0,71 (29% abaixo do valor patrimonial)
Dividend Yield: 5,47%
Cotação atual: R$ 22,47
Historicamente, BBAS3 costuma ser negociada entre 4x e 7x lucro em momentos atrativos.
Com o lucro menor em 2025, o P/L subiu artificialmente — mas isso reflete um momento de turbulência, não a capacidade real de longo prazo.
Conclusão do valuation
No curto prazo: o P/L é considerado caro para os riscos assumidos.
No longo prazo: o P/VP abaixo de 1 indica desconto real e potencial de valorização, desde que o banco entregue recuperação em 2026.
Preço teto revisado: quanto pagar por BBAS3 hoje?
Considerando lucro projetado de R$ 19,2 bilhões e payout de 30%:
| Yield Desejado | Preço Teto |
|---|---|
| 4% | R$ 25,13 |
| 6% | R$ 16,75 |
| 8% | R$ 12,56 |
| 10% | R$ 10,50 |
A cotação atual está adequada para quem aceita 4%–5% de dividendos no cenário de recuperação, mas não serve para quem busca taxas maiores.
Riscos que ainda pesam na compra de BBAS3
1. Dependência do governo
Como banco estatal, está sujeito a decisões políticas.
2. Inadimplência ainda crescente
O agro, que representa mais de 60% dos resultados, só deve normalizar em 2026.
3. Lucro pressionado no curto prazo
O banco já admite que 2025 é “ano de ajuste”.
4. Volatilidade até a limpeza do balanço
O risco de novas quedas existe se a inadimplência surpreender negativamente.
Então… vale a pena comprar BBAS3 agora?
Sim, BBAS3 compensa para:
investidores de longo prazo
quem aceita volatilidade em troca de potencial de valorização
quem acredita na recuperação do agro e do crédito em 2026
quem busca ações de valor com desconto no P/VP
Não compensa para:
investidores conservadores
quem quer dividendos altos imediatamente
quem não aceita resultados fracos no curto prazo
quem tem baixa tolerância a risco político
Veredito final
BBAS3 é uma oportunidade de longo prazo — não uma barganha de curto prazo.
A ação mostra desconto real no valor patrimonial, potencial de recuperação e tendência técnica positiva, mas atravessa um momento operacional delicado, com inadimplência ainda elevada e lucros pressionados.
Quem entrar agora precisa ter paciência, tolerância ao risco e visão para 2026.
Para perfis conservadores, há opções mais previsíveis na Bolsa e na renda fixa.
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