ROXO34 é o BDR negociado na B3 que representa as ações do Nubank listadas no exterior. Na prática, o desempenho do BDR reflete diretamente os resultados operacionais do banco, além da variação cambial.
Em 2026, o papel passou a ser analisado sob uma nova ótica: o Nubank deixou de ser apenas uma tese de crescimento acelerado e se consolidou como um banco altamente lucrativo, eficiente e com escala comparável aos grandes players globais.
Receita acima de US$ 4 bilhões confirma maturidade do modelo
O Nubank apresentou receita trimestral superior a US$ 4 bilhões, mantendo um crescimento próximo de 40% em relação ao mesmo período do ano anterior. Mesmo com uma base de clientes gigantesca, o banco segue acelerando, mostrando capacidade de expansão sem perda de eficiência.
No acumulado dos últimos anos, a trajetória da receita forma uma curva ascendente contínua, reforçando que o modelo de negócios já atingiu maturidade operacional.
Lucro recorde muda definitivamente a tese do Nubank
O lucro líquido trimestral alcançou US$ 783 milhões, o maior da história do banco. O dado marca uma virada estrutural:
Até 2022: prejuízos recorrentes
2023: virada para lucro consistente
2024 e 2025: aceleração expressiva
2026: consolidação como banco altamente rentável
O crescimento do lucro acompanha o avanço da receita, indicando que o Nubank não depende de subsídios ou prejuízo para crescer.
Eficiência operacional atinge patamar histórico
O índice de eficiência — despesas operacionais divididas pela receita — caiu para 27,7%, um dos níveis mais baixos do setor financeiro.
Na prática, isso significa que:
Para cada US$ 100 em receita, o Nubank gasta menos de US$ 28 para operar
Bancos tradicionais costumam gastar entre US$ 40 e US$ 50
Essa diferença explica a explosão do lucro e reforça a vantagem competitiva estrutural do banco digital.
Receita por cliente cresce enquanto custo de servir permanece baixo
A receita média mensal por cliente ativo atingiu US$ 13, refletindo maior engajamento e uso dos produtos. Ao mesmo tempo, o custo de servir permanece estabilizado entre US$ 0,80 e US$ 0,90 por cliente por mês.
Esse descolamento entre receita crescente e custo controlado é um dos pilares que sustentam a rentabilidade elevada do Nubank.
Base de clientes impressiona e abre espaço fora do Brasil
O Nubank alcançou 127 milhões de clientes, com taxa de atividade superior a 83%, indicando que a maioria dos usuários utiliza a conta de forma recorrente.
Distribuição aproximada da penetração:
Brasil: mais de 60% da população adulta
México: cerca de 14%
Colômbia: cerca de 10%
Enquanto o Brasil já opera em escala máxima, México e Colômbia seguem como os principais vetores de crescimento futuro.
ROE de 31% coloca o Nubank entre os bancos mais rentáveis do mundo
O retorno sobre o patrimônio (ROE) anualizado atingiu 31%, nível raramente observado no setor bancário.
Para comparação:
Bancos tradicionais comemoram ROE entre 18% e 22%
Nubank supera esse patamar com custos muito menores
Esse indicador reforça que o banco não apenas cresce, mas gera valor de forma altamente eficiente.
Crédito cresce forte, inadimplência exige monitoramento
A carteira de crédito ultrapassou US$ 30 bilhões, crescimento de cerca de 42%, puxado principalmente por cartão de crédito e empréstimos pessoais.
Indicadores de risco:
Inadimplência de curto prazo (15 a 90 dias): 4,2%, em queda
Inadimplência acima de 90 dias: 6,8%, com leve alta no trimestre
A melhora no atraso curto sugere qualidade maior das novas concessões, enquanto o atraso longo segue como o principal ponto de atenção no curto prazo.
Principais números que impactam ROXO34
| Indicador | Dado mais recente |
|---|---|
| Receita trimestral | US$ 4,2 bilhões |
| Lucro líquido trimestral | US$ 783 milhões |
| ROE anualizado | 31% |
| Índice de eficiência | 27,7% |
| Clientes totais | 127 milhões |
| Taxa de atividade | >83% |
| Carteira de crédito | US$ 30,4 bilhões |
| Inadimplência 15–90 dias | 4,2% |
| Inadimplência >90 dias | 6,8% |
O que pode mover ROXO34 nos próximos trimestres
Os principais fatores que tendem a influenciar o desempenho do BDR são:
Manutenção do lucro em ritmo acelerado
Controle da inadimplência de longo prazo
Crescimento da receita por cliente ativo
Expansão internacional com eficiência
Variação cambial, por se tratar de BDR
ROXO34 entra em 2026 como um novo tipo de ativo
Os números mostram que o Nubank deixou de ser apenas uma aposta em crescimento e passou a se posicionar como um banco global altamente rentável, com estrutura de custos enxuta e forte geração de caixa.
Quer saber tudo
o que está acontecendo?
Receba todas as notícias da A Revista no seu WhatsApp.
Entre em nosso grupo e fique bem informado.
