Gerdau registra EBITDA de R$2,7 bi em 3T25, mas lucro cai 24% e ações sobem

O ano de 2025 foi marcado por um ambiente extremamente adverso para o setor siderúrgico global. A desaceleração da demanda na China, combinada com o redirecionamento do excesso de aço para mercados emergentes, provocou uma guerra de preços internacional, afetando diretamente a rentabilidade das produtoras brasileiras.

No Brasil, a situação foi agravada pela entrada de aço importado a preços muito competitivos, pressionando margens e reduzindo o desempenho operacional das empresas do setor. A Metalúrgica Gerdau, holding que controla a Gerdau, sentiu esse impacto de forma clara em seus resultados consolidados.

Operação nos Estados Unidos funciona como amortecedor do ciclo negativo

Apesar do cenário desafiador no mercado doméstico, a exposição relevante da Gerdau ao mercado norte-americano foi determinante para evitar uma deterioração ainda maior dos números da holding.

A tarifa de 50% sobre o aço importado nos Estados Unidos reduziu a concorrência externa, permitindo aumento de produção, melhora na utilização de capacidade e preservação de margens. Esse movimento transformou a operação internacional em um pilar de estabilidade para os resultados da GOAU4 em 2025.

Ações acumulam alta no ano, mas ainda ficam atrás do Ibovespa

As ações da Metalúrgica Gerdau negociam próximas da região de R$ 11, acumulando valorização aproximada de 18% no ano. Ainda assim, o desempenho permanece abaixo do Ibovespa no mesmo período, refletindo a cautela do mercado com os desafios estruturais da siderurgia no curto prazo.

A percepção predominante é que o papel segue descontado, mas depende de gatilhos mais claros para uma reprecificação mais consistente.

Bonificação de 33% surpreende e muda leitura do mercado

O principal catalisador recente veio da decisão da companhia de converter R$ 2,7 bilhões em reservas de lucro em capital social, distribuindo o valor por meio de bonificação em ações.

Na prática, cada acionista receberá 0,33 nova ação para cada papel que já possui, desde que esteja posicionado até o fechamento do pregão de 18 de dezembro. A operação não gera saída de caixa, não altera o valor econômico da empresa, mas aumenta a participação acionária dos investidores.

Esse movimento foi interpretado como um sinal claro de compromisso com o acionista, especialmente em um momento em que muitos esperavam uma distribuição via dividendos.

Reservas de lucro robustas sustentam estratégia de longo prazo

A estrutura patrimonial da Metalúrgica Gerdau reforça a leitura positiva do mercado. Aproximadamente 45% do patrimônio líquido da companhia está concentrado em reservas de lucro, um volume expressivo que confere flexibilidade financeira e capacidade de retorno ao acionista mesmo em ciclos desfavoráveis.

A bonificação evidencia que a empresa optou por destravar parte desse valor acumulado sem comprometer sua posição de caixa ou sua capacidade de investimento.

Principais números da GOAU4 em 2025

Pressão vendedora pode ocorrer, mas tende a ser temporária

Como ocorre em processos de bonificação, parte dos investidores pode optar por vender as novas ações recebidas, o que pode gerar pressão pontual no curto prazo. No entanto, esse efeito tende a ser temporário e não altera os fundamentos da empresa.

Para investidores com visão de longo prazo, a operação representa aumento de participação sem aporte adicional, reforçando o potencial de retorno futuro quando o ciclo do aço se normalizar.

Visão segue construtiva, apesar da falta de gatilhos imediatos

A GOAU4 segue inserida em um setor cíclico e altamente sensível ao cenário global, o que limita uma valorização mais acelerada no curto prazo. Ainda assim, a combinação de:

• forte geração histórica de caixa

• operação defensiva nos Estados Unidos

• estrutura patrimonial sólida

• política clara de retorno ao acionista

mantém a Metalúrgica Gerdau como um ativo relevante para investidores que buscam valor e exposição ao ciclo de commodities industriais.