Três fundos imobiliários com dividendos elevados e desconto na Bolsa entram no radar do mercado

O mercado de fundos imobiliários segue pressionado pelo ambiente de juros elevados, mas alguns ativos continuam chamando atenção pela combinação entre distribuição de rendimentos, desconto nas cotas e estratégias de geração de receita.

Uma análise recente destacou três fundos com perfis diferentes: um Fiagro ligado ao agronegócio, um fundo imobiliário de recebíveis e um fundo híbrido com exposição a diferentes segmentos do mercado imobiliário.

O cenário atual tem sido marcado por uma busca maior por ativos descontados. Segundo a análise, mesmo com a recuperação do IFIX, diversos fundos ainda negociam abaixo de níveis considerados mais elevados, influenciados principalmente pela concorrência com investimentos de renda fixa e pelo patamar dos juros.

SNAG11 combina agronegócio e crédito privado

O primeiro ativo analisado foi o SNAG11, fundo com exposição ao agronegócio por meio de propriedades rurais e Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs).

A estratégia envolve uma combinação entre ativos físicos, como fazendas, e operações financeiras ligadas ao setor agrícola. A análise destaca que o fundo possui seis propriedades rurais e três CRAs em sua carteira, buscando equilibrar renda recorrente e potencial valorização patrimonial.

Entre os pontos observados estão:

A tese do fundo está relacionada ao potencial de valorização das terras agrícolas, geração de receitas com arrendamento e retorno dos ativos financeiros ligados ao setor.

VRTA11 mantém foco em recebíveis imobiliários

O VRTA11 é um fundo imobiliário de papel voltado principalmente para Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI). O fundo tem como objetivo investir em ativos financeiros de base imobiliária, incluindo CRIs, LCIs, letras hipotecárias e cotas de outros fundos.

A análise destaca que o fundo possui uma carteira majoritariamente indexada ao IPCA, com exposição a diferentes setores da economia, incluindo construção civil, varejo, logística e outros segmentos.

O fundo também aparece negociado abaixo do valor patrimonial em algumas plataformas de acompanhamento, com P/VP inferior a 1, indicando desconto entre preço de mercado e patrimônio líquido.

MAGM11 aposta em estratégia híbrida

O terceiro fundo analisado foi o MAGM11, apresentado como uma alternativa mais diversificada dentro do setor imobiliário.

A estratégia envolve exposição a CRIs, fundos imobiliários, ações do setor, operações estruturadas e posição em caixa para novas oportunidades.

Segundo a análise, o fundo mantinha uma parcela relevante em caixa, permitindo novas alocações conforme surgissem oportunidades no mercado.

Juros altos continuam sendo principal fator de atenção

Apesar dos dividendos elevados, o ambiente macroeconômico segue como um dos principais pontos de acompanhamento para os fundos imobiliários.

A análise destaca que investidores institucionais observam principalmente o nível da taxa Selic e alternativas de renda fixa, que podem reduzir a atratividade relativa dos FIIs enquanto os juros permanecem elevados.

Além disso, fundos de papel continuam dependendo da qualidade dos créditos da carteira, dos indexadores utilizados e da capacidade de manter os níveis de distribuição ao longo do tempo.

Comparação entre os três fundos

Os três fundos analisados apresentam estratégias diferentes para geração de renda. Enquanto o SNAG11 busca capturar oportunidades no agronegócio, o VRTA11 concentra sua atuação no crédito imobiliário e o MAGM11 combina diferentes classes de ativos dentro do setor.

A análise ressalta que os dividendos apresentados representam o histórico recente dos fundos e não garantem retornos futuros, já que a renda variável depende do desempenho das carteiras e das condições do mercado.