O fundo imobiliário HGRU11 abriu sua sexta emissão de cotas com objetivo de captar até R$ 1,5 bilhão. A operação busca financiar a compra de 27 imóveis, ampliando o portfólio do fundo de 100 para 127 ativos.
A emissão ocorre em um momento em que o HGRU11 já possui forte presença no setor de renda urbana, com imóveis ligados principalmente ao varejo alimentício, educação e comércio varejista.
Como o fundo está hoje
Atualmente, o HGRU11 possui patrimônio líquido próximo de R$ 3 bilhões, valor patrimonial por cota de R$ 128,87 e cerca de 600 mil m² de ABL. O fundo também conta com mais de 230 mil cotistas.
A receita está concentrada principalmente em:
| Segmento | Participação na receita |
|---|---|
| Varejo alimentício | 55% |
| Educacional | 25% |
| Comércio varejista | 17% |
| Outros | 3% |
Entre os principais inquilinos estão Carrefour, Assaí e Pernambucanas. O prazo médio dos contratos é de 9,2 anos, com predominância de contratos atípicos.
O que o HGRU11 pretende comprar
Com os recursos da emissão, o fundo pretende adquirir imóveis com vacância zero, cerca de 220 mil m² adicionais de ABL e cap rate estimado de 9,1%.
A proposta pode tornar o fundo maior e mais diversificado. O patrimônio líquido projetado passaria de R$ 3 bilhões para R$ 4,5 bilhões, enquanto a alavancagem cairia de 5,4% para 3,8%.
Dividendos podem subir?
A gestão projeta aumento gradual nos rendimentos mensais. Hoje, o fundo distribui cerca de R$ 0,95 por cota. Após a operação, a expectativa indicada é de:
| Período | Distribuição projetada |
| Atual | R$ 0,95 |
| 1º ano | R$ 0,97 |
| 2º ano | R$ 1,01 |
| 3º ano | R$ 0,98 |
O resultado recorrente também tende a crescer, saindo de R$ 0,88 por cota para R$ 0,98 por cota no terceiro ano, segundo as projeções apresentadas.
Datas e preço da emissão do HGRU11
O preço da emissão foi definido em R$ 128,99 por cota, com taxa de distribuição de R$ 0,12. O investimento mínimo é de uma cota.
| Etapa | Data |
| Data-base para direito de preferência | 27/05 |
| Início do direito de preferência | 29/05 |
| Fim do direito de preferência | 11/06 |
| Liquidação da preferência | 12/06 |
| Período de sobras | 15/06 a 18/06 |
| Liquidação das sobras | 25/06 |
Vale a pena participar da emissão?
Do ponto de vista financeiro, a atratividade depende do preço da cota no mercado. Como o preço da emissão está muito próximo do valor negociado em bolsa, o desconto não é relevante.
Por outro lado, para o investidor que já é cotista e pensa no longo prazo, a operação pode fazer sentido por fortalecer o portfólio, reduzir a alavancagem e ampliar a geração de receita recorrente.
A emissão do HGRU11 não chama atenção por oferecer grande desconto, mas pode ser positiva para o fundo no longo prazo. A compra de imóveis com vacância zero, o crescimento da ABL e a projeção de aumento do resultado recorrente reforçam a tese de um fundo mais robusto.
Ainda assim, o investidor deve comparar o preço da emissão com a cotação em bolsa antes de decidir participar.
Quer saber tudo
o que está acontecendo?
Receba todas as notícias da A Revista no seu WhatsApp.
Entre em nosso grupo e fique bem informado.
