Copom reduz Selic para 14,25%, mas juros seguem elevados e pressionam o crédito

O Comitê de Política Monetária do Banco Central reduziu a taxa Selic em 0,25 ponto percentual, de 14,50% para 14,25% ao ano. A decisão, tomada por unanimidade na quarta-feira, 17 de junho, marcou o terceiro corte consecutivo dos juros básicos, mas veio acompanhada de cautela sobre os próximos passos.

Mesmo após a redução, a taxa continua em um dos níveis mais elevados dos últimos anos. O cenário mantém o crédito caro para consumidores e empresas, limita investimentos e ajuda a diminuir o ritmo da atividade econômica.

Juro real permanece acima de 9%

Para o economista Felipe Salto, economista-chefe da Warren Investimentos, a decisão foi adequada porque a política monetária continua suficientemente restritiva para combater a inflação.

Considerando uma expectativa de inflação próxima de 4,50%, a Selic de 14,25% representa um juro real superior a 9%. Esse patamar permanece bem acima da taxa neutra estimada para a economia brasileira, considerada por economistas como aquela que não estimula nem desacelera significativamente a atividade.

Segundo Salto, o nível elevado reduz a disposição das famílias para consumir por meio de financiamentos e desestimula empresas a contratar empréstimos para ampliar seus negócios. Dessa forma, o corte de 0,25 ponto não significa que o Banco Central tenha abandonado o controle da inflação.

Banco Central evita indicar próximos cortes

No comunicado, o Copom não antecipou claramente o que fará na reunião seguinte. O colegiado informou que a extensão total do ciclo de redução dependerá das novas informações sobre inflação, atividade econômica, cenário internacional e expectativas do mercado.

A ausência de uma indicação objetiva aumenta a importância da ata da reunião, que deverá detalhar os argumentos considerados pelos integrantes do comitê.

O Banco Central trabalha com um horizonte mais longo para avaliar os efeitos de suas decisões. Mudanças na Selic não chegam imediatamente aos preços. Por isso, o Copom observa principalmente como a inflação poderá se comportar nos próximos trimestres, e não apenas os indicadores do mês atual.

Inflação dificulta redução mais rápida dos juros

A inflação acumulada em 12 meses chegou a 4,72% em maio, acima do centro da meta de 3%. O Banco Central também elevou sua projeção de inflação para o fim de 2027 para 3,70%, reforçando a necessidade de cautela na condução dos juros.

Apesar dos sinais de menor crescimento econômico, o mercado de trabalho resistente, os estímulos ao consumo e a situação das contas públicas continuam sendo observados. Uma expansão mais forte dos gastos e da demanda pode dificultar a desaceleração dos preços.

Petróleo e conflitos aumentam incertezas

O ambiente internacional também influencia as decisões do Copom. Os conflitos no Oriente Médio, a guerra entre Rússia e Ucrânia, as políticas tarifárias dos Estados Unidos e as decisões do Federal Reserve ampliam a volatilidade dos mercados.

As tensões envolvendo o Irã aumentam especialmente a preocupação com o petróleo e com o Estreito de Ormuz, rota estratégica para o comércio mundial de energia. Uma alta prolongada do barril pode encarecer combustíveis, transportes, fertilizantes e alimentos, pressionando a inflação brasileira.

Esse conjunto de riscos reduz o espaço para cortes mais intensos. Economistas consultados antes da decisão já esperavam uma redução de apenas 0,25 ponto, enquanto projeções de mercado apontavam para uma Selic ainda próxima de 13,50% a 13,75% no encerramento de 2026.

O que muda para consumidores e investidores

A redução tende a produzir efeitos graduais. Financiamentos, empréstimos e cartões não devem ficar significativamente mais baratos no curto prazo, pois a Selic permanece elevada e os bancos também consideram risco de inadimplência, custos operacionais e condições econômicas.

Para os investimentos, títulos de renda fixa pós-fixados continuam oferecendo rentabilidade elevada. Ações, fundos imobiliários e setores dependentes de crédito podem receber algum estímulo com a continuidade dos cortes, mas o desempenho dependerá da inflação e da possibilidade de novas reduções.

A mensagem central do Copom é que o ciclo de flexibilização continua aberto, porém sem compromisso com cortes sucessivos. A evolução dos preços, das contas públicas e do cenário internacional determinará se a Selic poderá voltar a cair nas próximas reuniões.