Unipar vira aposta bilionária de Barsi e distribui R$ 1,35 bilhão em dividendos

A Unipar (UNIP3, UNIP5 e UNIP6), uma das maiores empresas químicas da América do Sul, voltou a chamar a atenção dos investidores após detalhes sobre a estratégia de longo prazo adotada por Luiz Barsi, conhecido como um dos maiores investidores individuais da Bolsa brasileira.

Durante uma entrevista sobre investimentos, representantes da família Barsi relataram que a participação na companhia foi construída gradualmente, durante aproximadamente 10 a 15 anos. A tese não se baseou apenas em projeções financeiras, mas no conhecimento da operação, na visita às fábricas e na identificação das barreiras existentes no setor químico.

Unipar está presente em produtos essenciais

Apesar de não ser conhecida por grande parte dos consumidores, a Unipar fabrica matérias-primas utilizadas em atividades essenciais. O cloro produzido pela companhia é empregado no tratamento de água potável e de esgoto, enquanto a soda cáustica atende setores como papel e celulose, alumínio, produtos de limpeza e indústria química.

A empresa também produz PVC, material utilizado na construção civil, em tubos, conexões, embalagens e diferentes produtos industriais. Atualmente, a Unipar é a maior produtora de cloro e soda cáustica e a segunda maior fabricante de PVC da América do Sul.

A companhia possui quatro unidades produtivas: Cubatão, Santo André e Camaçari, no Brasil, além de Bahía Blanca, na Argentina. A fábrica localizada no Polo Industrial de Camaçari amplia a presença da empresa no Nordeste e aproxima a produção de importantes mercados consumidores.

Principais números da Unipar

Os dados oficiais mais recentes mostram que Luiz Barsi possuía diretamente 5,57 milhões de ações ordinárias da Unipar em outubro de 2025, equivalentes a 14,20% dessa classe. A companhia possui, ao todo, 113,17 milhões de ações, considerando papéis ordinários e preferenciais.

A referência a aproximadamente 18 milhões de ações feita durante a entrevista pode envolver papéis de diferentes classes, posições familiares ou uma situação existente na época da gravação. O número oficial divulgado pela companhia deve ser utilizado como base para a participação direta atual.

Dividendos reforçaram o interesse pelas ações

A Unipar distribuiu R$ 1,35 bilhão em dividendos durante 2025, valor bem superior aos R$ 448,32 milhões pagos em 2024. Somente em dezembro, os acionistas preferenciais receberam aproximadamente R$ 6,48 por ação, considerando duas distribuições aprovadas no mesmo dia.

Ao longo de 2025, as ações preferenciais classe B, negociadas pelo código UNIP6, receberam aproximadamente R$ 12,48 por papel. Os titulares dessas ações têm direito a dividendos 10% superiores aos pagos aos acionistas ordinários.

Entretanto, os pagamentos elevados não garantem que os mesmos valores serão repetidos. A Unipar atua em um setor cíclico, influenciado pelos preços internacionais do PVC e da soda cáustica, pela demanda industrial, pelo custo da energia e pelo ritmo da construção civil.

Estratégia exige paciência e preço adequado

A principal lição apresentada pela família Barsi é que uma boa empresa não representa automaticamente um bom investimento em qualquer cotação. A estratégia consiste em comprar companhias sólidas, com capacidade de gerar caixa e pagar dividendos, mas somente quando as ações oferecem uma margem de segurança.

No caso da Unipar, a posição foi formada quando a companhia enfrentava baixa liquidez, menor interesse dos investidores institucionais e dúvidas relacionadas à sucessão e à governança. A recuperação operacional e os ciclos favoráveis das commodities químicas contribuíram posteriormente para a valorização dos papéis.

Para quem analisa as ações da Unipar atualmente, o histórico de dividendos é um ponto relevante, mas deve ser acompanhado dos resultados operacionais, do endividamento, dos investimentos e das condições do setor. O desempenho passado, especialmente em períodos de distribuição extraordinária, não assegura pagamentos semelhantes no futuro.