XPML11 ou VISC11: qual FII de shoppings paga mais dividendos e está mais barato em 2025

Em 2025, o setor de shoppings continua sólido mesmo com juros altos e inflação pressionando o consumo. Tanto XPML11 quanto VISC11 vêm apresentando resiliência nas receitas e boa gestão patrimonial, com vacância controlada e crescimento operacional.

O XP Malls (XPML11) é gerido pela XP Asset e segue como um dos maiores fundos do setor, com foco em reciclagem de portfólio e ganho de capital. Já o Vinci Shopping (VISC11), da Vinci, prioriza diversificação e constância, sendo um dos mais antigos da categoria.

Patrimônio, liquidez e base de cotistas

O XPML11 tem patrimônio de cerca de R$ 6,3 bilhões, quase o dobro do VISC11, que soma aproximadamente R$ 3,5 bilhões. Essa diferença se reflete na liquidez diária, já que o fundo da XP negocia um volume mais alto de cotas e possui base de cotistas maior.

Para o investidor que busca facilidade de entrada e saída, o XPML11 é mais atrativo. No entanto, ambos estão entre os fundos mais negociados da B3, com liquidez considerada excelente.

Portfólio e ocupação

O VISC11 conta com 30 shoppings distribuídos em 15 estados, o que garante excelente diversificação geográfica e reduz riscos de concentração. O XPML11 possui 26 shoppings, com foco em ativos premium e participações estratégicas.

A vacância média dos dois fundos segue controlada, próxima de 4% a 5%, o que indica que quase todos os imóveis estão alugados. O XPML11 tem uma vacância ligeiramente menor, o que ajuda a manter a geração de caixa mensal mais previsível.

Alavancagem e estrutura financeira

Ambos mantêm níveis de alavancagem saudáveis, abaixo de 20%, patamar considerado confortável no setor. O XPML11 reduziu parte de sua dívida ao vender ativos e reforçar o caixa, enquanto o VISC11 mantém endividamento estável e alinhado à sua estratégia de crescimento.

Para o investidor, isso significa baixo risco financeiro e distribuições de dividendos mais seguras.

Dividendos e rentabilidade

Nos últimos 12 meses, o XPML11 apresentou dividend yield ao redor de 10%, reflexo da recuperação operacional e da alta liquidez do portfólio. O VISC11, por sua vez, manteve DY próximo de 8,5%, com constância nos pagamentos e menor volatilidade nas distribuições.

Na média dos últimos cinco anos, os dois fundos pagaram dividendos acima da média dos FIIs de tijolo, mas o XPML11 leva vantagem no curto prazo. Já em horizontes mais longos, o VISC11 tende a ter performance mais estável.

Preço, P/VP e margem de segurança

Atualmente, o XPML11 negocia próximo de 0,94x seu valor patrimonial (P/VP), o que representa leve desconto em relação ao valor dos imóveis do portfólio. O VISC11 também apresenta preço próximo do valor justo, oferecendo bom ponto de entrada para investidores que pensam no longo prazo.

Com base nos dividendos projetados, o preço-teto estimado do XPML11 gira em torno de R$ 122, enquanto o do VISC11 fica em R$ 115. Isso coloca o XPML11 com maior margem de segurança no preço atual.

Comparativo direto: XPML11 vs VISC11

Qual faz mais sentido para você

• XPML11: ideal para quem busca renda mensal maior, liquidez elevada e margem de compra mais favorável.

• VISC11: indicado para quem valoriza diversificação geográfica, histórico de gestão sólido e previsibilidade de longo prazo.

Uma estratégia equilibrada é combinar os dois fundos, aproveitando o melhor de cada um: a rentabilidade e liquidez do XPML11 com a estabilidade e diversificação do VISC11.

O XPML11 e o VISC11 seguem como as duas principais referências entre os fundos de shoppings. Em 2025, o cenário favorece o XPML11 para quem deseja renda imediata e desconto no preço, enquanto o VISC11 continua como uma posição defensiva e previsível para o investidor de longo prazo.

Ambos permanecem entre as melhores opções para quem quer receber dividendos mensais isentos de IR com exposição a um setor resiliente, rentável e de fácil acompanhamento.