A Taesa (TAEE11) irá divulgar nesta terça-feira (11) seus resultados referentes ao terceiro trimestre, com grande expectativa do mercado para o anúncio de novos proventos possivelmente um dividendo e um juro sobre capital próprio (JCP), seguindo a tradição histórica da companhia, que costuma realizar distribuições relevantes no mês de novembro.
A companhia se tornou uma das favoritas dos investidores focados em renda passiva devido à regularidade no pagamento de dividendos. Entretanto, o recente movimento de alta nos preços das ações reacendeu o debate sobre valuation e margem de segurança.
Ação acumula quase 30% de alta no ano: ainda vale a compra?
TAEE11 encerrou o pregão desta segunda-feira (10) cotada próxima de R$ 41,60, acumulando alta de cerca de 28% no ano. O movimento chama atenção, sobretudo porque coloca a ação perto de sua média histórica de valuation:
- P/L atual: ~7,8x exatamente na média dos últimos 10 anos
- EV/EBITDA: levemente acima da média histórica
- P/VP: 1,84x acima do patamar considerado confortável por muitos analistas
Segundo o critério de valor patrimonial, os papéis estão negociando acima do nível que seria considerado “barato”. Pela metodologia de Benjamin Graham, por exemplo, o ideal seria que o ativo não ultrapassasse 1,5x o valor patrimonial.
Pelos cálculos apresentados, um ponto considerado interessante de entrada seria entre R$ 31 e R$ 33, faixa em que a relação preço/valor patrimonial se aproximaria de 1,5x oferecendo margem de segurança.
Projeções de dividendos e payout podem aumentar, mas atenção à alavancagem
A Taesa sinalizou que, a partir de 2025, pode elevar seu payout para a faixa entre 90% e 100% do lucro líquido. Em tese, isso poderia aumentar o rendimento dos investidores.
Entretanto, há um fator que merece atenção:
- Dívida líquida/EBITDA: está em torno de 4,1x, nível considerado elevado por analistas.
Se a alavancagem não começar a cair, a capacidade de manter um payout muito elevado pode ser limitada.
Quanto a Taesa pode pagar agora?
Com base no histórico e nas projeções de lucro:
- Para TAEE11, o mercado estima cerca de R$ 0,70 a R$ 0,75 por ação por trimestre em proventos combinados (dividendo + JCP).
- Para TAEE4 e TAEE3, a projeção média está em torno de R$ 0,24 a R$ 0,25 por ação por trimestre.
Vale reforçar: são estimativas, não valores confirmados.
A divulgação oficial ocorrerá às 23h desta terça-feira (11), enquanto a teleconferência
com analistas está marcada para o dia seguinte.
Taesa está cara ou barata?
| Indicador | Nível atual | Interpretação |
| P/L | 7,8x | Dentro da média histórica |
| P/VP | 1,84x | Acima do preço considerado atrativo |
| Dividend Yield projetado | ~7% | Bom, mas sem grande margem de segurança |
| Alavancagem | 4,1x dívida líquida/EBITDA | Exige atenção |
A Taesa segue sendo uma empresa sólida, previsível e forte pagadora de dividendos. Porém, não está barata na cotação atual. Para investidores de longo prazo que priorizam margem de segurança, os melhores pontos de entrada estariam abaixo de R$ 33, onde o risco-retorno se torna mais favorável.
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