As ações da Sabesp (SBSP3) voltaram ao radar dos investidores após a divulgação dos resultados mais recentes.
O papel saiu da faixa próxima de R$ 108–110 e passou a negociar acima de R$ 150 ao longo de 2026, acumulando forte valorização no período. O movimento foi impulsionado por:
Crescimento relevante do lucro líquido
Expansão das margens operacionais
Redução de despesas administrativas
Avanço no plano de investimentos
Resultado mais recente: números atualizados
Indicadores financeiros consolidados
| Indicador | Último trimestre divulgado | Variação anual |
|---|---|---|
| Lucro líquido | ~R$ 1,28 bilhão | +9% |
| EBITDA ajustado | ~R$ 3,2 bilhões | +14% |
| Margem EBITDA | ~58% | Expansão |
| Receita líquida | ~R$ 5,4 bilhões | Estável |
| Dívida líquida / EBITDA | ~1,9x | Controlada |
| Número de colaboradores | ~9.300 | Redução de ~12% vs anos anteriores |
Mesmo com receita estável, a companhia conseguiu ampliar o lucro por meio de eficiência operacional e redução de despesas.
O que sustentou o crescimento?
Corte de custos estruturais
A redução no quadro de funcionários e maior eficiência energética ajudaram a expandir margens.
Revisão tarifária para grandes clientes
A retirada gradual de descontos industriais aumentou a receita média sem pressionar de forma relevante a tarifa residencial.
Melhoria operacional
Processos internos mais enxutos elevaram a rentabilidade mesmo em cenário desafiador.
Investimentos recordes em saneamento
Um dos pontos centrais da estratégia é o aumento expressivo do capex.
Investimentos recentes
| Ano | Investimentos aproximados |
|---|---|
| 2024 | ~R$ 6,9 bilhões |
| 2025 | ~R$ 15 bilhões |
O volume mais que dobrou em um ano.
Os recursos estão direcionados principalmente para:
Universalização do esgoto
Expansão de redes de água
Modernização da infraestrutura
Cumprimento das metas regulatórias
Dividendos: foco ainda é crescimento
Atualmente o payout gira em torno de 20%–25%, próximo ao mínimo obrigatório.
A política prevê aumento gradual do payout:
Até 50% entre 2026–2027 (condicionado às metas)
Até 75% entre 2028–2029
Até 100% após 2030, se as metas forem cumpridas
Isso indica que a Sabesp está priorizando crescimento e investimentos no curto prazo, com potencial maior de dividendos no ciclo seguinte.
Valuation atualizado da SBSP3
Dados-base para projeção conservadora:
Lucro anual estimado: ~R$ 9,5 bilhões
Número de ações: ~683 milhões
LPA aproximado: entre R$ 14 e R$ 16
Crescimento projetado: 5% ao ano
Horizonte: 5 anos
Projeção conservadora
| Indicador | Estimativa |
|---|---|
| LPA projetado (5 anos) | ~R$ 18 |
| Preço teto estimado | ~R$ 180–200 |
| Cotação recente | ~R$ 150 |
| Margem de segurança | Moderada |
Em cenário mais otimista, considerando expansão contínua das margens, o preço justo poderia superar os R$ 200 no médio prazo.
Sabesp ainda é oportunidade?
O papel já precifica parte do novo patamar operacional. Porém, alguns fatores seguem positivos:
Margem EBITDA acima de 55%
Endividamento controlado
Investimentos estruturantes em andamento
Potencial de payout crescente após 2028
Por outro lado, o ritmo de crescimento de lucro não deve repetir saltos expressivos como os vistos no período pós-reestruturação.
A Sabesp (SBSP3) passou por uma mudança estrutural relevante:
Mais eficiência
Margens maiores
Plano robusto de expansão
Novo ciclo de governança
Para o investidor de longo prazo, trata-se de uma empresa com perfil híbrido: crescimento agora, dividendos mais relevantes adiante.
O mercado já reagiu — mas a tese estrutural ainda depende da execução do plano de universalização e da manutenção da disciplina operacional.
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