Raízen afunda em prejuízos, ações ficam abaixo de R$ 1 e risco de grupamento entra no radar

A Raízen S/A atravessa um dos momentos mais delicados desde sua abertura de capital. Os números do balanço referente ao 2º trimestre do exercício fiscal 2025/2026 (encerrado em 30 de setembro de 2025) escancaram uma combinação preocupante: crescimento baseado em endividamento, prejuízos recorrentes e forte deterioração do valor de mercado.

As ações RAIZ4, negociadas abaixo de R$ 1, acendem um alerta relevante para investidores. Caso o papel permaneça nesse patamar por mais de 30 pregões, a companhia poderá ser obrigada a realizar um grupamento de ações, medida comum, mas geralmente mal recebida pelo mercado.

Quem é a Raízen e por que ela é considerada um gigante

A Raízen nasceu da união estratégica entre a Cosan e a Shell, formando uma das maiores plataformas integradas de energia do país.

Seu modelo de negócios é amplo e verticalizado, abrangendo:

• Cultivo de cana-de-açúcar

• Produção de etanol, açúcar e bioenergia

• Logística e transporte

• Distribuição de combustíveis (rede Shell)

• Energia renovável e eletromobilidade

Apesar da escala robusta, os resultados recentes mostram que o crescimento veio acompanhado de custos elevados e alavancagem excessiva.

Patrimônio cresce, mas dívida cresce ainda mais

A evolução patrimonial da Raízen impressiona à primeira vista:

Entretanto, o crescimento foi financiado majoritariamente por dívida:

• Endividamento total: R$ 97 bilhões

• Dívida representa: 89,3% do patrimônio

• Capital próprio: apenas 10,7%

Na prática, a empresa opera hoje com alto risco financeiro, dependente de crédito e pressionada por despesas financeiras crescentes.

Prejuízos se acumulam e corroem o patrimônio

A escalada da dívida trouxe um efeito colateral severo: despesas financeiras cada vez maiores, que passaram a consumir boa parte da receita operacional.

Resultado líquido:

• 2022: Lucro de R$ 1,1 bi

• 2023: Lucro de R$ 644 mi

• 2024: Prejuízo de R$ 1,3 bi

• 2025: Prejuízo superior a R$ 6 bi

• Set/2025 (6 meses): Prejuízo de R$ 900 mi

A margem líquida negativa, combinada com custos operacionais próximos de 97% da receita, mostra que o problema não é pontual, mas estrutural.

Valor patrimonial x preço da ação: um deságio alarmante

• Valor patrimonial por ação: R$ 1,34

• Preço de mercado: ~R$ 0,81

• Deságio: cerca de 40%

O lucro por ação é negativo, não há dividendos, não existe P/L válido e o retorno ao acionista é, hoje, puramente especulativo.

Grupamento de ações: risco real no curto prazo

Com as ações abaixo de R$ 1, a Raízen entra em um período crítico de observação. Se não houver melhora consistente nos resultados ou recuperação do preço do papel, o grupamento de ações se torna praticamente inevitável.

Embora não altere o valor econômico da empresa, o grupamento costuma:

• Reduzir liquidez

• Afastar investidores pessoa física

• Reforçar a percepção negativa do mercado

Há saída? Reestruturação e venda de ativos

A companhia já iniciou movimentos de reestruturação operacional, incluindo:

• Venda de ativos

• Redução de investimentos

• Reavaliação da estratégia de crescimento

Ainda assim, analistas alertam que sem geração consistente de caixa e redução da dívida, a recuperação tende a ser lenta.

Gigante pressionado e mercado em modo cautela

A Raízen segue sendo um player estratégico no setor de energia e biocombustíveis, mas os números mais recentes mostram uma empresa pressionada pela própria alavancagem. O crescimento veio rápido, mas o custo financeiro cobrou seu preço.

Para o investidor, o cenário atual exige atenção máxima, visão de risco e acompanhamento próximo dos próximos balanços.