Os investidores que esperam uma forte expansão dos dividendos da Klabin nos próximos anos podem precisar rever suas projeções. Um relatório publicado pela S&P Global Ratings em 12 de junho de 2026 estima que a companhia distribuirá valores próximos de R$ 1,2 bilhão por ano entre 2026 e 2029.
Os números representam uma projeção da agência de classificação de risco, e não uma promessa formal de pagamento feita pela Klabin. A análise considera, entre outras premissas, uma distribuição equivalente a aproximadamente 15% do EBITDA ajustado nos próximos anos.
A estimativa aponta dividendos de R$ 1,189 bilhão em 2026, R$ 1,200 bilhão em 2027, R$ 1,194 bilhão em 2028 e R$ 1,172 bilhão em 2029.
Quanto KLBN11 poderia pagar por ano?
A Klabin possui cerca de 6,241 bilhões de ações emitidas, somando ordinárias e preferenciais. A estrutura acionária informada pela companhia mostra aproximadamente 2,313 bilhões de KLBN3 e 3,929 bilhões de KLBN4.
Cada unit KLBN11 é formada por uma ação ordinária KLBN3 e quatro ações preferenciais KLBN4. Portanto, cada unit representa cinco ações da empresa.
Ao dividir a projeção total de dividendos pela quantidade de ações, os pagamentos estimados ficariam próximos dos seguintes valores:
| Ano | Dividendos projetados | Por KLBN3 ou KLBN4 | Por KLBN11 | DY estimado* |
|---|---|---|---|---|
| 2026 | R$ 1,189 bilhão | R$ 0,19 | R$ 0,95 | 5,45% |
| 2027 | R$ 1,200 bilhão | R$ 0,19 | R$ 0,96 | 5,50% |
| 2028 | R$ 1,194 bilhão | R$ 0,19 | R$ 0,96 | 5,47% |
| 2029 | R$ 1,172 bilhão | R$ 0,19 | R$ 0,94 | 5,37% |
*Cálculo realizado com KLBN11 a R$ 17,48, cotação registrada em 13 de julho de 2026.
O melhor cenário do período aparece em 2027, quando o pagamento poderia alcançar aproximadamente R$ 0,96 por unit. Mesmo assim, o rendimento projetado continuaria perto de 5,5%, sem indicar uma explosão nos proventos.
Preço-teto para buscar dividend yield de 6%
Considerando uma rentabilidade mínima de 6% ao ano apenas com dividendos, o preço-teto pode ser calculado dividindo o provento anual esperado por 0,06.
| Ano | Dividendo por KLBN11 | Preço-teto para DY de 6% | Diferença da cotação |
|---|---|---|---|
| 2026 | R$ 0,95 | R$ 15,87 | 10,11% acima |
| 2027 | R$ 0,96 | R$ 16,02 | 9,10% acima |
| 2028 | R$ 0,96 | R$ 15,94 | 9,65% acima |
| 2029 | R$ 0,94 | R$ 15,65 | 11,71% acima |
Na cotação de R$ 17,48, KLBN11 estaria acima do preço necessário para entregar 6% ao ano com base exclusivamente nessas projeções.
Isso não significa, porém, que a ação esteja necessariamente cara por todos os métodos de avaliação. O retorno do acionista também pode vir da valorização das ações, do crescimento operacional e do reinvestimento dos dividendos. O preço-teto baseado em dividend yield analisa apenas uma parte da tese.
Menor capex pode ajudar a reduzir a dívida
A projeção mais moderada de dividendos está relacionada à prioridade dada à redução da alavancagem. A S&P espera que o capex da Klabin caia de R$ 3,371 bilhões em 2026 para R$ 2,848 bilhões em 2027 e R$ 2,464 bilhões em 2028.
A agência também estima que a relação entre dívida ajustada e EBITDA diminua de 3,7 vezes em 2026 para 2,5 vezes em 2029. A dívida ajustada projetada recuaria de R$ 29,380 bilhões para R$ 19,545 bilhões no mesmo intervalo.
Portanto, a expectativa é de dividendos relativamente estáveis, mas sem crescimento relevante até 2029. A Klabin pode continuar atraente para investidores que buscam uma empresa integrada, com exposição a celulose, papéis e embalagens, porém as projeções atuais não colocam KLBN11 entre as maiores pagadoras de dividendos da Bolsa.
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