ITSA4 atrai investidores com desconto e recompra de ações

A Itaúsa (ITSA4) apresentou um lucro líquido recorrente de R$ 4,5 bilhões no primeiro trimestre de 2026, alta de 17% em relação ao mesmo período de 2025. O resultado reforça a força da holding, que continua atraindo atenção por seus dividendos recordes e pelo desconto de holding, negociada abaixo do valor total de seu portfólio de investimentos.

Controladora do Banco Itaú e de outras empresas como Dexco, Alpargatas, Motiva, Aegea, Copa Energia e NTS, a Itaúsa combina exposição ao setor financeiro com participação em infraestrutura, saneamento, energia, materiais de construção e consumo. A maior parte do lucro recorrente vem do Itaú, enquanto os ganhos com equivalência patrimonial e dividendos das investidas complementam o resultado.

Segundo os dados do primeiro trimestre, a Itaúsa possui um portfólio avaliado em R$ 194 bilhões, enquanto seu valor de mercado na bolsa é de R$ 156 bilhões, gerando um desconto de holding de 19,3%. Essa diferença indica que o mercado está pagando menos pela empresa do que pela soma estimada de seus ativos.

O retorno recorrente sobre patrimônio líquido (ROE) foi de 20,1%, refletindo o crescimento da companhia em relação ao ano anterior. O patrimônio líquido avançou 5%, chegando a R$ 160,1 bilhões, enquanto a dívida líquida, ainda baixa em relação à capacidade de pagamento, registrou R$ 1 bilhão, alta de 188% frente ao 1T25, mas mantendo um endividamento insignificante de 0,3 vez.

Dividendos e recompra de ações

A Itaúsa manteve sua política de distribuição de dividendos, com repasse integral dos proventos recebidos do Itaú. Os dividendos líquidos de 2025 alcançaram R$ 11,8 bilhões, equivalentes a R$ 1,6 por ação, com crescimento de 24% em relação a 2024. O pagamento é realizado trimestralmente, com possibilidade de proventos intermediários.

Além disso, a companhia aprovou um programa de recompra de até 5 milhões de ações preferenciais ITSA4, que poderá ocorrer entre 13 de maio de 2026 e 13 de novembro de 2027. As ações podem ser mantidas em tesouraria, usadas em planos de incentivo, vendidas futuramente ou canceladas sem reduzir o capital social.

Investimento estratégico na Copasa

A Itaúsa também confirmou participação em uma proposta de investimento na Copasa, junto com parceiros do setor de saneamento, visando aquisição de até 30% do capital da companhia caso vença o processo de escolha de investidor de referência. O movimento reforça a diversificação estratégica da holding em setores considerados perenes, como infraestrutura e saneamento.

Preço teto e valorização

Com base no lucro projetado de R$ 19,23 bilhões para 2026 e payout estimado de 65%, o dividendo por ação (DPA) previsto é de R$ 1,21, permitindo aos investidores calcular preços teto dependendo do retorno desejado:

• 6%: R$ 20,17
• 8%: R$ 15,13
• 10%: R$ 12,10

Apesar da valorização recente, ITSA4 ainda é negociada com desconto relevante em relação ao valor patrimonial, mantendo atratividade para investidores de longo prazo.