As ações da Gerdau (GGBR4) continuam no radar dos investidores após uma sequência de revisões positivas de analistas e a confirmação de melhora operacional no segundo trimestre de 2026.
O Citi mantém recomendação de compra para os papéis e preço-alvo de R$ 29 por ação, apoiado principalmente pela evolução das operações no Brasil, América do Norte e América do Sul. Antes da divulgação do balanço, o banco havia elevado seu alvo de R$ 27 para R$ 29.
A perspectiva positiva ganhou um elemento adicional depois da apresentação dos números efetivos do segundo trimestre.
Lucro da Gerdau avança 45% no trimestre
A Gerdau encerrou o segundo trimestre com EBITDA ajustado de R$ 3,4 bilhões, alta de aproximadamente 16% em relação ao primeiro trimestre.
O lucro líquido ajustado alcançou R$ 1,5 bilhão, avanço de 45% na comparação trimestral. O lucro por ação chegou a R$ 0,74, contra R$ 0,51 nos três primeiros meses do ano.
Os dados mostram uma aceleração em relação ao primeiro trimestre, quando a companhia havia registrado lucro líquido ajustado de cerca de R$ 1 bilhão e EBITDA ajustado de R$ 2,96 bilhões.
| Indicador | 1T26 | 2T26 |
|---|---|---|
| EBITDA ajustado | R$ 2,96 bi | R$ 3,4 bi |
| Lucro líquido ajustado | R$ 1,01 bi | R$ 1,5 bi |
| Lucro por ação | R$ 0,51 | R$ 0,74 |
| Dívida líquida/EBITDA | 0,74x | 0,69x |
Dívida baixa fortalece a tese para GGBR4
Outro ponto acompanhado pelo mercado é a alavancagem.
A relação entre dívida líquida e EBITDA caiu de 0,74 vez no primeiro trimestre para 0,69 vez no segundo trimestre, mantendo a estrutura financeira da Gerdau em patamar considerado confortável.
Essa característica dá maior flexibilidade para investimentos, distribuição de dividendos e recompra de ações mesmo em um setor altamente cíclico.
A empresa informou ainda investimentos de aproximadamente R$ 2,1 bilhões no primeiro semestre, equivalentes a cerca de 45% do Capex previsto para 2026.
América do Norte segue decisiva para a Gerdau
A operação norte-americana continua sendo um dos principais pilares da tese.
Antes do balanço, o Citi havia elevado sua estimativa de EBITDA do segundo trimestre para a região de R$ 2,27 bilhões para aproximadamente R$ 2,42 bilhões, revisão de 7%.
Para 2026, a projeção do banco para o EBITDA dessa operação passou a R$ 9,65 bilhões, cerca de 6% acima da estimativa anterior.
O banco destacou preços mais elevados do aço, carteira de pedidos robusta e um ambiente comercial favorável nos Estados Unidos.
GGBR4 ainda tem espaço para subir?
A resposta depende principalmente do preço utilizado como referência.
Em 10 de setembro, GGBR4 aparecia ao redor de R$ 25,41. Nesse nível, o preço-alvo de R$ 29 estabelecido pelo Citi representa potencial teórico de aproximadamente 14%.
O consenso também permanece predominantemente favorável. Levantamento com analistas apontava preço-alvo médio próximo de R$ 27,21, enquanto algumas casas trabalhavam com projeções de até R$ 34.
Isso não significa, contudo, que a valorização seja garantida.
Aço chinês e ciclo econômico ainda são riscos
A Gerdau continua exposta ao comportamento do mercado de aço, à atividade econômica e à competição das importações.
A transcrição que originou esta análise já chamava atenção para o caráter cíclico da companhia e para a necessidade de observar as commodities antes de comprar ações do setor.
Entre os pontos que merecem acompanhamento estão a evolução dos preços do aço nos Estados Unidos, importações chinesas no Brasil, margens da operação brasileira, câmbio e ritmo da economia.
Com resultados melhores e alavancagem baixa, a Gerdau chega ao segundo semestre em situação financeira mais confortável. Mas, após a valorização recente das ações, o potencial de retorno calculado a partir do preço-alvo de R$ 29 ficou menor do que quando o Citi publicou originalmente sua revisão.
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