Gerdau (GGBR4) entra no radar com potencial de dividendo acima de 50% e forte assimetria no ciclo do aço

As ações da Gerdau (GGBR4) voltaram ao radar de investidores após análises apontarem um cenário de forte assimetria entre risco e retorno. Mesmo em um momento de baixa do ciclo do aço, a companhia segue apresentando geração robusta de caixa, endividamento controlado e potencial para dividendos elevados no longo prazo que, acumulados ao longo dos anos, podem superar R$ 10 por ação.

 Uma gigante centenária do aço

Fundada no início do século XX, a Gerdau é uma das maiores produtoras de aço das Américas e atua em diversos países, com forte presença no Brasil e na América do Norte. A companhia ingressou no mercado siderúrgico em 1947 e abriu capital na bolsa brasileira em 1980, consolidando-se como uma empresa madura, com histórico de sobrevivência a múltiplos ciclos econômicos.

Essa longevidade reforça um ponto-chave para investidores de longo prazo: trata-se de uma empresa cíclica, mas resiliente, que já atravessou décadas de crises e retomadas no setor de commodities.

 Resultados sólidos mesmo em ciclo negativo

Apesar da pressão recente sobre os preços do aço, os números operacionais seguem saudáveis. No terceiro trimestre de 2025, a Gerdau reportou:

• EBITDA ajustado: cerca de R$ 2,7 bilhões

• Lucro líquido: aproximadamente R$ 1,1 bilhão, com crescimento na comparação trimestral

• Geração de caixa consistente, com fluxo operacional trimestral variando entre R$ 1,8 bilhão e R$ 2,4 bilhões

Esses números mostram que, mesmo em um ambiente desfavorável, a empresa segue longe de prejuízos operacionais.

 Dívida sob controle e recompra de ações

Um dos principais pontos positivos destacados por analistas é a estrutura de capital da companhia. A alavancagem líquida em torno de 0,8x EBITDA indica que a Gerdau conseguiria quitar toda a sua dívida líquida com poucos meses de geração de caixa.

Além disso, a empresa vem realizando programas de recompra de ações, prática que reduz o número de papéis em circulação, aumenta a participação relativa dos acionistas e tende a elevar dividendos futuros por ação.

Ação barata? Valuation chama atenção

Atualmente, as ações da Gerdau negociam abaixo do valor patrimonial, um patamar que historicamente já embute boa parte dos riscos do ciclo do aço. Em setores cíclicos, múltiplos aparentemente “esticados”, como um P/L mais alto, costumam sinalizar exatamente o oposto: o fundo do ciclo.

Análises baseadas em EBITDA normalizado e métricas clássicas, como a lógica de Benjamin Graham, indicam um valor justo próximo de R$ 30 por ação, frente a preços em torno de R$ 20 o que sugere um potencial de valorização superior a 50%, dependendo da retomada do setor.

O ciclo do aço pode virar

O ponto central da tese está no ciclo da commodity. O preço do aço opera próximo das mínimas de vários anos, cenário que tende a desestimular a produção global. Historicamente, movimentos assim são seguidos por reequilíbrios de oferta e demanda.

Como uma das maiores produtoras do setor, a Gerdau estaria bem posicionada para capturar ganhos relevantes em uma eventual recuperação, especialmente com custos competitivos e operações eficientes.

 Dividendos: o grande atrativo no longo prazo

Embora os dividendos atuais estejam mais modestos, o histórico da empresa mostra que, em momentos favoráveis do ciclo, os pagamentos aumentam significativamente. Em um cenário de recuperação do EBITDA para níveis entre R$ 5 bilhões e R$ 6 bilhões, e mantendo um payout próximo de 50%, a companhia poderia distribuir bilhões aos acionistas ao longo dos anos.

No longo prazo, essa combinação de dividendos recorrentes + valorização das ações pode resultar em retornos anuais elevados para investidores dispostos a lidar com volatilidade.

 Perfil do investidor

A Gerdau não é uma ação para quem busca estabilidade de curto prazo. Trata-se de um ativo cíclico, indicado para investidores com visão de longo prazo e tolerância a oscilações, que entendem que grandes retornos costumam surgir justamente nos momentos de maior desinteresse do mercado.

Mesmo fora do consenso no curto prazo, a Gerdau reúne fundamentos que justificam atenção: balanço sólido, geração de caixa consistente, ação descontada e forte potencial de retorno quando o ciclo do aço virar. Para quem pensa em anos e não em meses, GGBR4 pode representar uma oportunidade clássica de investimento contracíclico.