As duas maiores seguradoras ligadas a bancos públicos, BB Seguridade (BBSE3) e Caixa Seguridade (CXSE3), divulgaram seus relatórios mensais referentes a julho de 2025. Os dados funcionam como uma prévia do 3º trimestre e ajudam investidores a projetar o comportamento dos dividendos esperados ainda este ano.
Os números revelam um cenário de contrastes: enquanto a Caixa Seguridade mantém crescimento sólido no segmento habitacional, a BB Seguridade enfrenta uma desaceleração acentuada no ramo rural, que foi seu motor nos últimos anos.
Caixa Seguridade: força no habitacional compensa queda no prestamista
Habitacional: crescimento de 10,9%, acima da média do mercado. A empresa segue líder no segmento, consolidando sua posição estratégica.
Vida: avanço de 6,1%, um pouco abaixo do mercado, mas ainda positivo.
Prestamista: queda expressiva ao longo do ano, reduzindo relevância no portfólio.
Outros segmentos: desempenho estável, sem grandes surpresas.
O prestamista segue como ponto fraco, mas a perda de relevância reduz seu peso nos resultados. Já o habitacional e o residencial continuam sendo os pilares do crescimento.
Em relação à sinistralidade, a Caixa Seguridade apresentou leve queda em julho (-2,6% em comparação a junho), mesmo com impactos regionais das enchentes no Sul do país. O efeito foi amenizado por contratos de resseguro, contribuindo para maior previsibilidade nos resultados.
BB Seguridade: pressão no setor rural e maior sinistralidade
Rural: queda de 19,1% no ano, reflexo da desaceleração no crédito agrícola do Banco do Brasil. O setor agro como um todo caiu 1,7%, mas a BB Seguridade, que vinha de anos de forte expansão, foi mais impactada.
Vida: destaque positivo em julho, com alta de 8,7%, superando a Caixa Seguridade no período.
Prestamista: retração de -28%, menos grave que na Caixa, mas ainda em linha com o mercado negativo.
Linhas complementares: residencial em alta, empresarial em queda, mas sem grande relevância.
Apesar da desaceleração, a BB Seguridade ainda acumula ganhos no ano. A questão central é a sinistralidade, que subiu em julho, alcançando patamar superior ao de 2024. Mesmo com resseguros reduzindo os impactos, o aumento preocupa investidores e pode levar a uma revisão dos dividendos previstos para o fim de 2025.
Impactos nos dividendos
Caixa Seguridade (CXSE3): projeção mantida em R$ 1,38 por ação, sustentada pelo desempenho no habitacional.
BB Seguridade (BBSE3): expectativa de R$ 4,20 por ação, mas com risco de revisão ligeiramente para baixo, diante da desaceleração do rural e da alta da sinistralidade.
Mesmo assim, analistas avaliam que o pessimismo do mercado pode estar exagerado. As quedas recentes das ações já embutem parte dos riscos, e ambas as companhias continuam sendo vistas como opções sólidas para carteiras focadas em renda passiva com dividendos.
O que esperar para o 3º trimestre
Os relatórios de julho sugerem que:
A Caixa Seguridade deve seguir favorecida pela estabilidade da sinistralidade e pela expansão consistente do habitacional.
A BB Seguridade precisará administrar os efeitos do recuo no agro, mas mantém solidez em outras linhas e pode surpreender caso haja recuperação gradual nos próximos meses.
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