As ações da São Carlos Empreendimentos e Participações (SCAR3) aparecem entre os papéis da Bolsa com um dos maiores dividend yields recentes. Em dados consultados em 25 de agosto de 2026, plataformas de mercado mostravam a ação na região de R$ 12,66, acumulando queda próxima de 38% em 12 meses, enquanto o dividend yield estava em aproximadamente 57,45%.
O número chama atenção principalmente porque supera com ampla margem o rendimento normalmente encontrado entre empresas do segmento imobiliário.
Porém, existe uma explicação importante: boa parte desse dividend yield está relacionada ao pagamento de R$ 7,100797 por ação realizado em dezembro de 2025. O valor foi muito superior aos dividendos distribuídos pela São Carlos na maior parte de sua história recente.
Isso significa que olhar apenas para os 57% de DY pode transmitir uma impressão equivocada sobre a renda que o acionista poderá receber daqui para frente.
Quanto a SCAR3 pagou em dividendos?
O histórico oficial da São Carlos mostra uma forte mudança nas distribuições mais recentes.
| Ano de referência | Provento por ação | Pagamento |
|---|---|---|
| 2021 | R$ 0,143765 | maio de 2022 |
| 2023 | R$ 1,742338 | maio de 2024 |
| 2024 | R$ 1,744967 | janeiro de 2025 |
| 2025 | R$ 7,100797 | dezembro de 2025 |
Fonte: Relações com Investidores da São Carlos.
Considerando os pagamentos efetivamente realizados durante 2025, o investidor recebeu aproximadamente R$ 8,85 por ação, somando o dividendo de R$ 1,744967 pago no início do ano ao montante de R$ 7,100797 distribuído em dezembro.
Foi principalmente essa distribuição elevada que impulsionou o indicador de dividend yield observado posteriormente.
Por que o dividend yield de SCAR3 está acima de 57%?
O dividend yield relaciona os dividendos pagos por ação ao preço do papel.
De forma simplificada:
Dividend yield = dividendos por ação ÷ preço da ação × 100
O último grande pagamento da São Carlos foi de R$ 7,100797 por ação. Como SCAR3 passou a negociar perto de R$ 12 a R$ 13, esse dividendo representa uma parcela muito elevada da cotação atual.
Uma fonte atualizada mostrava DY de 57,45%, enquanto outra calculava rendimento anual próximo de 59%, dependendo da cotação utilizada como referência.
O ponto fundamental, entretanto, é que isso descreve o que aconteceu no período anterior, e não necessariamente aquilo que a empresa distribuirá nos próximos 12 meses.
Dividendos de R$ 7,10 podem se repetir?
Não há base suficiente para considerar um pagamento de R$ 7,10 por ação como novo padrão anual da SCAR3.
O próprio histórico mostra distribuições bastante diferentes ao longo dos anos.
Antes dos pagamentos elevados observados recentemente, a companhia havia distribuído:
- R$ 0,301212 por ação referente a 2019;
- R$ 0,063011 referente a 2020;
- R$ 0,143765 referente a 2021;
- R$ 1,742338 referente a 2023;
- R$ 1,744967 referente a 2024;
- R$ 7,100797 referente a 2025.
Portanto, utilizar automaticamente o DY atual de 57% para estimar os próximos pagamentos seria arriscado.
A própria São Carlos informa que, historicamente, vem distribuindo aos acionistas 25% do lucro líquido anual após as deduções aplicáveis, conforme legislação, estatuto e deliberações societárias.
Dividendos futuros dependerão, entre outros fatores, de geração de resultados, venda e reciclagem de ativos, estrutura financeira, caixa disponível, investimentos e decisões da administração e dos acionistas.
Queda da ação também aumenta artificialmente o DY
Outro elemento importante é o comportamento da cotação.
Em 25 de agosto de 2026, o Investidor10 mostrava SCAR3 em aproximadamente R$ 12,66, com queda ao redor de 38% em 12 meses. O P/VP aparecia em 0,76, indicando que o mercado negociava a ação abaixo de seu patrimônio líquido contábil por ação.
Quando a cotação cai e o cálculo do dividend yield ainda considera um grande dividendo passado, o percentual de DY aumenta.
Isso não significa necessariamente que a companhia esteja gerando naquele momento uma renda anual equivalente a 57% do preço da ação.
É justamente por isso que investidores de dividendos não devem selecionar uma ação apenas observando a coluna de maior DY.
Indicadores atuais de SCAR3 pedem atenção
Alguns números encontrados atualmente diferem bastante daqueles apresentados anteriormente no mercado.
| Indicador | SCAR3 |
| Cotação consultada | R$ 12,66 |
| Variação em 12 meses | -38,03% |
| Dividend yield | 57,45% |
| P/L | -44,31 |
| P/VP | 0,76 |
| ROE | -1,70% |
| ROIC | 1,06% |
| Liquidez média diária | cerca de R$ 225,96 mil |
O P/L negativo merece atenção porque muda completamente a interpretação do indicador. Não é correto utilizar, neste momento, o antigo P/L positivo de aproximadamente 15,97 apresentado no texto original.
Também é necessário cuidado com o payout calculado automaticamente por sites financeiros. Uma plataforma apresenta atualmente payout negativo superior a 2.000%, consequência da combinação entre resultado contábil negativo e uma distribuição elevada de dividendos.
Nessas condições, o indicador isolado perde parte de sua utilidade para avaliar sustentabilidade futura dos proventos.
P/VP abaixo de 1 significa oportunidade?
O P/VP próximo de 0,76 indica que o valor de mercado da companhia está abaixo de seu patrimônio líquido contábil.
Em uma empresa imobiliária isso pode ser relevante, mas não significa automaticamente que SCAR3 esteja barata.
A própria São Carlos destaca que empresas de seu segmento também podem ser avaliadas por métricas específicas, como NAV (Net Asset Value), FFO (Funds from Operations) e cap rate, além dos indicadores tradicionais de mercado.
O desconto pode representar uma oportunidade caso o mercado esteja subestimando os imóveis e a capacidade de geração de caixa da companhia, mas também pode incorporar riscos operacionais, resultados fracos ou expectativas menos favoráveis.
São Carlos passou por forte reciclagem de ativos
A estratégia da companhia ajuda a entender por que seus dividendos podem apresentar oscilações relevantes.
A São Carlos atua principalmente na aquisição, administração e reciclagem de imóveis comerciais e centros de conveniência. A empresa mantém exposição sobretudo a propriedades localizadas em São Paulo e no Rio de Janeiro.
Nos últimos anos, houve movimentação relevante do portfólio. Em 2023, por exemplo, a companhia informou mais de R$ 1,4 bilhão em vendas de ativos, incluindo edifícios corporativos importantes.
Em 2025, a São Carlos também ampliou sua estratégia para o mercado de fundos imobiliários, passando a atuar como consultora imobiliária do TG Renda Urbana Master, segundo o histórico corporativo da companhia.
Para quem procura dividendos, essa característica deve ser considerada: empresas que realizam reciclagem de grandes ativos podem apresentar períodos de distribuição muito elevada que não necessariamente se repetem todos os anos.
O que observar antes de comprar SCAR3 pelos dividendos?
O investidor interessado na São Carlos deveria separar três elementos.
Primeiro, o dividendo já pago. Os R$ 7,10 por ação de dezembro de 2025 pertencem ao passado. Comprar SCAR3 agora não dá direito retroativo a esse pagamento.
Segundo, a capacidade de gerar dividendos futuros. É mais importante analisar caixa, resultado operacional, endividamento, vendas de ativos e lucro recorrente do que simplesmente repetir o DY dos últimos 12 meses.
Terceiro, o retorno total do investimento. Dividendos são apenas uma parte do resultado. Se uma ação distribui R$ 1,00, mas perde R$ 3,00 em valor de mercado, o investidor não ganhou 1 real em termos de retorno total.
Por isso, um dividend yield elevado nunca deve ser analisado isoladamente.
SCAR3 é uma boa ação para receber dividendos?
A São Carlos realmente realizou uma distribuição relevante e o DY histórico recente acima de 57% chama atenção. Entretanto, não existem elementos suficientes para considerar esse percentual como uma renda anual recorrente.
O último grande dividendo, de R$ 7,100797 por ação, foi muito superior à maioria das distribuições anteriores da companhia.
Além disso, a ação apresenta queda expressiva nos últimos 12 meses, P/L negativo e retorno sobre patrimônio negativo nas bases consultadas, embora seja negociada abaixo de seu valor patrimonial.
Para o investidor focado em renda, portanto, a pergunta mais importante não é “SCAR3 tem DY de 57%?”, mas sim:
quanto desse dividendo a São Carlos conseguirá gerar novamente com resultados e caixa sustentáveis?
Até que novas distribuições sejam anunciadas, projetar os R$ 7,10 pagos em dezembro como um pagamento recorrente seria uma premissa agressiva.
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