Crédito privado ganha novo protagonista e ETF promete bater o CDI com risco controlado

O mercado financeiro brasileiro ganhou um novo protagonista com a estreia do NLFA11, ETF que replica o Índice de Letras Financeiras da B3 (ILFA) e promete entregar retorno superior ao CDI, com risco controlado e alta liquidez.

A proposta tem atraído atenção de investidores pessoas físicas que buscam alternativas à renda fixa tradicional, especialmente em um cenário onde o prêmio do crédito privado vem diminuindo, mas ainda supera o retorno dos títulos públicos.

O que são Letras Financeiras (LFs)

As letras financeiras são títulos de renda fixa emitidos exclusivamente por instituições financeiras, com foco em captação de recursos de longo prazo. Diferentemente de CDBs:

• Não têm cobertura do FGC

• São emitidas por bancos de maior porte

• Possuem maior liquidez no mercado institucional

• Costumam pagar CDI + um pequeno spread

Até recentemente, o acesso direto era restrito a investidores com aportes elevados (geralmente acima de R$ 50 mil).

Como funciona o NLFA11

O ETF segue o ILFA, índice desenvolvido pela B3, com regras claras de composição e controle de risco:

Principais critérios do índice

• Apenas letras financeiras seniores

• Remuneração atrelada ao CDI

• Instituições financeiras classificadas entre S1 e S4

• Exclusão automática se o spread deixar de ser divulgado por 3 dias

• Rebalanceamento mensal

Distribuição da carteira

Na prática, isso significa forte exposição a bancos como Banco do Brasil, Itaú, Bradesco, Santander, Caixa e BTG, reduzindo riscos extremos.

NLFA11 bate o CDI? Os números mostram…

Estudos históricos do índice apontam que:

• O ILFA superou o CDI em 100% das janelas analisadas

• Em determinados períodos, entregou até 110% do CDI

• Em 2025, com spreads mais comprimidos, o excesso de retorno caiu para algo próximo de CDI + 0,30%

Conclusão: o ETF tende a bater o CDI, mas sem promessas de ganhos elevados. O prêmio existe, mas é moderado — e coerente com o risco assumido.

Risco existe? Sim, mas é controlado

Mesmo sem FGC, o risco é considerado baixo quando comparado a outros ativos de crédito privado:

• Instituições grandes e altamente reguladas

• Menor volatilidade que debêntures, CRIs e CRAs

• Ainda assim, não é livre de risco

Casos recentes mostraram que eventos de crédito afetam muito mais debêntures corporativas do que letras financeiras bancárias.

Custos, impostos e liquidez

Para quem o NLFA11 faz sentido?

Investidores que querem:

• Superar o CDI com baixo risco

• Alta liquidez

• Simplicidade e diversificação

• Alternativa ao Tesouro Selic e CDBs tradicionais

Não indicado para quem busca:

• Retornos agressivos

• Isenção de imposto

• Proteção do FGC

O NLFA11 surge como uma solução moderna para democratizar o acesso ao mercado de letras financeiras, oferecendo retorno levemente acima do CDI, com risco diluído e estrutura eficiente.

Não é um produto milagroso — mas pode ser uma peça estratégica dentro de uma carteira bem diversificada, especialmente em momentos de juros elevados e spreads mais apertados.