CMIG4 vale a pena em 2026? Dividendos no radar e ação ainda “barata” para renda

As ações preferenciais da Cemig (CMIG4) iniciaram 2026 negociadas na faixa dos R$ 11,70, após forte fluxo comprador no começo do ano. O movimento reacendeu o interesse de investidores focados em renda, principalmente pela combinação entre dividendos elevados, estrutura financeira sólida e valuation ainda moderado.

A Cemig apresenta crescimento consistente da receita desde 2020, já superando R$ 42 bilhões em receita líquida, impulsionada principalmente pelo avanço no mercado livre de energia e pela consolidação da distribuição como principal pilar operacional.

Estrutura financeira sustenta dividendos recorrentes

A companhia encerrou o último ciclo anual com ativo total próximo de R$ 64 bilhões, em trajetória de crescimento. Mesmo com investimentos elevados, a geração de caixa operacional segue superior ao volume médio de CAPEX, o que preserva liquidez e mantém a capacidade de remuneração ao acionista.

Outro ponto relevante é o nível de reservas: a Cemig mantém cerca de R$ 10 bilhões em reservas de lucros, além de reserva legal, o que cria espaço não apenas para dividendos recorrentes, mas também para dividendos adicionais ou bonificação de ações.

Dentro do setor elétrico, a empresa se destaca por apresentar uma das melhores posições financeiras, com baixo estresse de endividamento e elevada previsibilidade de caixa.

Política de dividendos é um dos maiores atrativos

A política da Cemig estabelece a distribuição mínima de 50% do lucro líquido ajustado, percentual considerado elevado para o padrão do mercado brasileiro. Na prática, a empresa costuma distribuir valores acima do mínimo obrigatório, mesmo preservando recursos para investimentos.

Para o investidor em CMIG4, um ponto importante é que ações ordinárias e preferenciais recebem o mesmo valor de dividendos por ação, diferenciando-se apenas em aspectos de governança, como tag along.

Histórico recente de dividendos por ação

A seguir, os valores brutos pagos pela Cemig nos últimos anos, por unidade de ação:

A média anual gira em torno de R$ 1,39 por ação, valor que tende a se repetir em 2026, considerando apenas o padrão histórico. Caso haja dividendos extras ou distribuição adicional de reservas, esse montante pode ser maior.

Quanto CMIG4 pode render em 2026

Com base na média histórica de R$ 1,39 por ação, a rentabilidade estimada depende diretamente do preço de entrada:

• A R$ 11,70 → dividend yield próximo de 11,9%

• A R$ 13,90 → dividend yield em torno de 10%

• A R$ 17,50 → dividend yield aproximado de 8%

Esses níveis são considerados atrativos para uma empresa de perfil perene, especialmente dentro do setor elétrico.

Preço técnico e valuation: ação segue com margem

Pelos critérios de renda, o preço teto técnico para CMIG4 em 2026 pode ser estimado da seguinte forma:

• Preço teto para 8% de yield: cerca de R$ 17,49

• Preço teto para 10% de yield: cerca de R$ 13,99

Além disso, o valor do ativo por ação é estimado em aproximadamente R$ 22,63, número significativamente acima da cotação atual. Esse desconto reflete fatores como controle estatal, riscos políticos e incertezas regulatórias, mas também indica potencial de reprecificação caso o cenário se estabilize.

Indicadores reforçam perfil de renda

Nos principais múltiplos, CMIG4 apresenta:

• P/L próximo de 8

• P/VP em torno de 1,16

• Valor patrimonial por ação (VPA) perto de R$ 10

Esses números sugerem que a ação não está esticada, mesmo após a recente valorização, especialmente quando analisada sob a ótica de geração de dividendos.

Riscos que o investidor precisa considerar

Apesar do cenário positivo, alguns riscos permanecem no radar:

• Influência política do controlador estadual, especialmente em anos eleitorais;

• Mudanças regulatórias que podem exigir mais investimentos;

• Oscilações pontuais no lucro, comuns em empresas do setor elétrico.

Ainda assim, a robustez do caixa e o volume de reservas ajudam a amortecer esses riscos no curto e médio prazo.

CMIG4 vale a pena investir em 2026?

Pelos dados atuais, CMIG4 se mantém como uma ação de renda atrativa, especialmente para investidores que priorizam dividendos recorrentes e aceitam o risco inerente a empresas estatais.

Vale a pena para quem:

• busca renda passiva elevada;

• aceita volatilidade moderada em troca de dividendos;

• deseja exposição ao setor elétrico com preço ainda descontado.

Pode não ser ideal para quem:

• prioriza governança acima de tudo;

• não aceita interferência política;

• busca crescimento acelerado de capital no curto prazo.