A Companhia Energética de Minas Gerais (Cemig), negociada sob o ticker CMIG4, mantém sua atratividade como ativo de longo prazo mesmo com os desafios do cenário atual. Para 2026, analistas projetam um retorno alinhado ao CDI, em torno de 12%, impulsionado por dividendos consistentes, fundamentos robustos e uma possível janela de compra em meio à volatilidade política típica de anos eleitorais.
Projeções para 2026: dividendos, preço teto e valuation
A estimativa de dividendos para 2026 gira em torno de R$ 0,70 por ação, o que coloca o dividend yield projetado na casa de 6,3%, considerando a cotação atual próxima de R$ 11. No entanto, há espaço para valores maiores caso o payout se mantenha acima de 75%, como nos últimos 12 meses.
O preço teto pelo método Bazin, considerando dividendos médios dos últimos 12 meses, está em R$ 19,66, o que aponta para uma margem de segurança significativa. Mesmo em cenários mais conservadores, com dividendos projetados de R$ 0,80, o preço teto calculado fica em R$ 13,33 — ainda acima da cotação atual.
Por outro lado, análises de fluxo de caixa descontado (DCF) indicam valor justo entre R$ 7,80 e R$ 9,80, refletindo um equilíbrio entre crescimento modesto e custo de capital elevado devido aos juros ainda altos.
Fundamentos operacionais: estabilidade e resiliência
O EBIT da Cemig cresceu 23% entre 2020 e 2025, com média anual de 4,2%, refletindo consistência operacional mesmo durante o ciclo de aumento de CAPEX e aperto monetário. A empresa passou de uma fase de desinvestimentos para um novo ciclo de investimentos em infraestrutura.
O ROIC médio recente está em 18%, acima do custo de capital estimado para 2026, o que demonstra rentabilidade eficiente mesmo em um ambiente mais desafiador. O ROE médio desde 2021 está em 8,45%, com patamar atual de 7,55%, indicando boa performance em relação ao patrimônio líquido.
Riscos e oportunidades em ano eleitoral
Como empresa de economia mista, a Cemig tende a apresentar volatilidade maior em anos eleitorais, especialmente em Minas Gerais. Em 2018, a ação subiu mais de 100% com a eleição de Romeu Zema. Por outro lado, 2015 e 2016 registraram quedas mensais superiores a 17%, em meio a crises políticas e econômicas.
Para investidores atentos, essa volatilidade pode representar oportunidades pontuais de entrada via ordens limitadas. Níveis de preço entre R$ 9,33 e R$ 10,14, considerados “piso técnico” com base em análises do VPA e da média histórica, são apontados como zonas atrativas de compra.
Comparação com renda fixa e posição no portfólio
Mesmo com perspectiva de rendimento de até 12% ao ano, a CMIG4 pode empatar ou perder para LCIs e LCAs isentas de IR com vencimento em 2026, que estão pagando entre 12% e 12,25%. Isso reforça que a Cemig, em 2026, não será um “cavalo de corrida”, mas sim uma opção sólida para investidores com foco em renda recorrente e preservação de capital.
Além disso, o múltiplo EV/EBIT está dentro da média histórica, descartando a hipótese de bolha. O indicador só acenderia alerta se superasse 13x — atualmente, está bem abaixo disso.
Dividendos no retrovisor e potencial futuro
A média de dividendos pagos entre 2020 e 2023 foi de R$ 1,11 por ação, com payout médio de 77%. Essa consistência reforça o posicionamento da Cemig como pagadora de proventos, embora uma leve redução seja esperada diante do cenário mais desafiador de 2026.
A longo prazo, a CMIG4 se mostrou altamente rentável: desde 2003, a valorização acumulada supera 3.580%, contra apenas 906% do CDI. Isso valida a tese da ação como ativo estratégico para quem busca renda passiva e crescimento patrimonial.
A Cemig continua sendo uma excelente escolha para 2026, especialmente para investidores com foco em dividendos consistentes, estabilidade operacional e perspectiva de longo prazo. Contudo, o ano eleitoral pode provocar solavancos nos preços, abrindo oportunidades para quem tiver liquidez e estratégia para aproveitar o momento.
Quer saber tudo
o que está acontecendo?
Receba todas as notícias da A Revista no seu WhatsApp.
Entre em nosso grupo e fique bem informado.
