CMIG4 em 2026: dividendos acima de 14% e valuation atrativo, mas crescimento modesto

As ações preferenciais da Cemig, negociadas sob o ticker CMIG4, continuam figurando entre os principais ativos de renda da Bolsa brasileira em 2026. Com dividend yield acima de dois dígitos, valuation ajustado e geração de caixa robusta, o papel segue atraente para investidores focados em fluxo recorrente. Ainda assim, a falta de valorização expressiva das ações e a possibilidade de bonificação acompanhada de aumento de capital social reacendem um debate relevante: até que ponto os proventos compensam a diluição e a estagnação do preço?

A resposta pode começar a ser desenhada na Assembleia Geral Ordinária marcada para 30 de abril de 2026, quando os acionistas irão deliberar sobre temas estruturais que podem alterar o equilíbrio entre renda e crescimento.

CMIG4: números atualizados em 2026

Abaixo, os principais indicadores financeiros e de mercado das ações preferenciais da Cemig:

Os números reforçam o perfil clássico da Cemig: empresa madura, previsível e intensiva em caixa, porém com crescimento limitado.

Dividendos continuam sendo o grande atrativo

A política de remuneração da Cemig segue como uma das mais generosas do setor elétrico. O estatuto prevê a distribuição mínima de 50% do lucro líquido ajustado, percentual que vem sendo respeitado de forma consistente nos últimos anos.

Somente nos últimos 12 meses, os proventos pagos por CMIG4 somam aproximadamente R$ 1,13 por ação, o que sustenta um dividend yield próximo de 15%, mesmo com a ação negociando próxima ao valor patrimonial.

Esse nível de retorno posiciona a Cemig entre as principais pagadoras de dividendos da B3, especialmente em um setor caracterizado por contratos de longo prazo e menor volatilidade operacional.

Bonificação e aumento de capital: ganho real ou ilusão contábil?

Um dos pontos centrais da assembleia de abril é a possível bonificação de ações, vinculada ao aumento do capital social em cerca de 10%, conforme previsto na proposta estatutária.

Na prática, a operação tende a funcionar da seguinte forma:

• Emissão de novas ações distribuídas proporcionalmente aos acionistas

• Valor nominal histórico próximo de R$ 5 por ação

• Elevação do capital social, hoje em torno de R$ 14 bilhões

Embora o investidor passe a deter mais ações, sua participação proporcional no lucro total da companhia diminui, caracterizando a diluição. O efeito econômico líquido depende da capacidade da empresa de aumentar o lucro futuro em ritmo superior ao crescimento do número de ações, algo que o mercado ainda observa com cautela.

Desempenho das ações decepciona frente a pares

Apesar dos dividendos elevados, o comportamento das ações tem sido morno. CMIG4 praticamente andou de lado nos últimos 12 meses, acumulando variação próxima de zero, enquanto outras empresas do setor elétrico apresentaram fortes valorizações após revisões estratégicas e mudanças em políticas de dividendos.

Esse descompasso levanta um alerta importante para o investidor: renda elevada não garante crescimento patrimonial, especialmente quando o papel já negocia próximo ao seu valor justo.

Lucros crescentes, mas crescimento limitado

Do ponto de vista operacional, a Cemig segue entregando resultados sólidos. O lucro líquido da companhia evoluiu de cerca de R$ 2,8 bilhões em 2020 para aproximadamente R$ 7,1 bilhões em 2024, crescimento relevante sustentado por expansão de receita, eficiência operacional e gestão disciplinada do fluxo de caixa.

Ainda assim, por se tratar de uma empresa de grande porte, o avanço marginal dos lucros tende a ser mais lento. O próprio perfil regulado do setor elétrico impõe limites à expansão acelerada de rentabilidade.

Endividamento e ciclo de investimentos exigem atenção

Outro ponto de observação é o nível de endividamento, especialmente diante do plano de investimentos de R$ 44 bilhões até 2030, valor expressivo quando comparado ao tamanho atual da companhia.

Até o momento, a empresa segue honrando sua política de dividendos e mantendo lucro recorrente. Porém, o mercado acompanha de perto se esse ciclo de investimentos pode pressionar a estrutura de capital, exigir novas emissões ou reduzir a flexibilidade financeira no médio prazo.

CMIG3 ou CMIG4: renda ou performance?

A escolha entre ações ordinárias (CMIG3) e preferenciais (CMIG4) permanece estratégica. Enquanto CMIG4 oferece prioridade no recebimento de dividendos, CMIG3 tende a ser buscada por investidores com foco em governança e eventuais movimentos societários.

Em 2026, ambas apresentam desempenho semelhante em preço, reforçando que o diferencial real segue sendo a estratégia do investidor, não apenas o ticker.

A CMIG4 continua sendo uma ação sólida para geração de renda, com dividendos elevados, fluxo de caixa previsível e valuation ajustado. Por outro lado, a combinação de bonificação com aumento de capital, crescimento limitado do papel e alto volume de investimentos futuros exige uma análise cuidadosa.

Mais do que olhar apenas para o dividendo, o investidor precisa avaliar se a estratégia adotada pela companhia realmente potencializa o patrimônio no longo prazo ou apenas mantém a renda estável em troca de menor valorização.