As ações da Braskem (BRKM5) sofreram uma das quedas mais fortes do pregão de quarta-feira, 16 de setembro. Os papéis fecharam a R$ 4,53, recuo de 15,16%, depois que o UBS BB reduziu a recomendação de neutra para venda e cortou o preço-alvo de R$ 10,50 para R$ 3,75.
O movimento acrescenta uma nova pressão sobre uma companhia que já atravessa uma profunda reestruturação financeira. A Braskem está em recuperação extrajudicial para reorganizar aproximadamente US$ 10,9 bilhões em obrigações financeiras. A Justiça também determinou a suspensão, por 120 dias, das execuções promovidas por credores sujeitos ao processo.
Por que o UBS BB ficou mais pessimista com BRKM5
Segundo os analistas Tasso Vasconcellos e João Barichello, o cenário combina deterioração das margens do setor petroquímico, excesso de capacidade produtiva na China e uma estrutura de capital considerada difícil de solucionar.
O banco também avalia que novas capacidades produtivas chinesas poderão superar o crescimento da demanda em 2027 e 2028, mantendo os spreads petroquímicos pressionados por mais tempo.
Nesse contexto, o UBS BB reduziu em quase 74% seu preço-alvo para BRKM5, de R$ 10,50 para R$ 3,75.
| Indicador | Situação |
|---|---|
| Fechamento de BRKM5 em 16/09 | R$ 4,53 |
| Queda no pregão | 15,16% |
| Preço-alvo anterior do UBS BB | R$ 10,50 |
| Novo preço-alvo | R$ 3,75 |
| Dívidas em reestruturação | US$ 10,9 bilhões |
| Recomendação do UBS BB | Venda |
Diluição virou um dos principais riscos para o acionista
Um dos pontos mais sensíveis da recuperação extrajudicial está na possibilidade de a solução financeira envolver conversão de dívidas em ações, aportes de capital ou outras operações capazes de reduzir a participação dos atuais acionistas.
Esse risco já estava no centro da discussão sobre a empresa. A transcrição que originou esta pauta destacava propostas envolvendo alongamento dos vencimentos, redução temporária dos juros e possibilidade de conversão de dívida em ações.
A situação avançou desde então. Em agosto, a Braskem efetivamente apresentou o pedido de recuperação extrajudicial, tornando a reestruturação da dívida um evento concreto, e não apenas uma possibilidade em negociação.
Maceió ainda compõe o quadro de riscos
Além da dívida financeira e da pressão sobre as margens petroquímicas, permanecem os compromissos relacionados à subsidência do solo em Maceió.
A companhia firmou em novembro de 2025 um acordo com o Estado de Alagoas para pagamento de indenização ligada aos danos provocados pela subsidência e pelo processo de desocupação.
Segundo informações divulgadas pela própria Braskem, até julho de 2026 mais de 99,6% das indenizações previstas pelo Programa de Compensação Financeira haviam sido pagas.
O que acompanhar agora em BRKM5
O principal ponto para o investidor deixa de ser simplesmente o quanto BRKM5 caiu desde os níveis próximos de R$ 60 observados em 2021 — movimento lembrado na análise que originou esta pauta — e passa a ser o formato final da reestruturação financeira.
A capacidade da Braskem de negociar com credores, reduzir o endividamento e preservar valor para os atuais acionistas deverá determinar boa parte do comportamento dos papéis nos próximos meses.
Com BRKM5 a R$ 4,53 e o UBS BB indicando preço-alvo de R$ 3,75, o mercado deixou claro que continuará atribuindo elevado risco à companhia enquanto não houver maior visibilidade sobre sua estrutura de capital.
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