Bradesco BBDC3 fica mais barato após queda e dividendos entram no radar

A recente pressão sobre as ações dos grandes bancos reacendeu uma discussão importante entre investidores: quais instituições ficaram mais descontadas depois da queda e quais ainda podem entregar boa remuneração em dividendos.

No comparativo do setor, Itaú segue sendo negociado com prêmio em relação aos pares, enquanto Banco do Brasil aparece com múltiplos menores por causa do peso do risco estatal e da piora recente dos resultados. Santander também passou a ser observado com mais atenção após revisões nas expectativas de lucro. Mas, entre os bancos privados, o Bradesco voltou a ganhar destaque pela combinação de preço mais baixo, recuperação gradual do lucro e potencial de dividendos.

O Bradesco registrou lucro líquido recorrente de R$ 6,8 bilhões no primeiro trimestre de 2026, avanço de 16% na comparação anual, com receitas totais de R$ 36,9 bilhões. O número reforçou a leitura de que o banco ainda passa por um processo de recuperação operacional, mas já mostra melhora sequencial nos resultados.

BBDC3 ou BBDC4: qual ação do Bradesco está mais atrativa?

A dúvida entre BBDC3 e BBDC4 voltou ao radar porque as duas ações representam formas diferentes de investir no Bradesco. A BBDC3 é a ação ordinária, com direito a voto. Já a BBDC4 é a ação preferencial, historicamente mais lembrada por investidores interessados em dividendos.

No momento atual, porém, a análise numérica favorece a BBDC3. Pelo esboço analisado, a ação ordinária aparece com dividend yield estimado de 7,2%, contra 6,9% da preferencial. Além disso, o P/L da BBDC3 estaria mais baixo, em torno de 6,9 vezes, enquanto a BBDC4 se aproxima de 8 vezes o lucro.

Na prática, isso significa que a ação ordinária estaria mais barata em relação ao lucro projetado e ainda ofereceria remuneração estimada ligeiramente superior. Para o investidor que olha preço, dividendos e margem de segurança, esse ponto torna a BBDC3 mais competitiva dentro da própria estrutura acionária do banco.

Dividendos podem passar de dois dígitos em cenário otimista

O ponto que mais chama atenção no Bradesco é o potencial de dividendos. Considerando uma projeção de lucro anual de R$ 27 bilhões e payout próximo de 60%, o valor distribuído aos acionistas poderia ficar em torno de R$ 16,2 bilhões.

Como o banco possui mais de 10 bilhões de ações em circulação, a projeção citada no esboço aponta para dividendos próximos de R$ 1,53 por ação. Dependendo da cotação considerada, isso poderia representar dividend yield acima de 10%, patamar relevante para uma instituição financeira de grande porte.

Esse cenário, no entanto, depende da continuidade da recuperação dos resultados, controle da inadimplência e manutenção da política de distribuição. Por isso, a tese não deve ser vista apenas pelo dividendo projetado, mas também pela capacidade do banco de sustentar lucro e rentabilidade nos próximos trimestres.

Preço teto e preço justo mostram leituras diferentes

Pelo cálculo de preço teto baseado em dividendos, a média considerada foi de R$ 1,15 por ação. Com exigência de retorno de 6% ao ano, o preço teto ficaria acima de R$ 19. Já para um investidor mais conservador, exigindo 8% de retorno, o preço teto cairia para cerca de R$ 14,40.

A análise por Benjamin Graham, que considera lucro por ação e valor patrimonial por ação, aponta um preço justo próximo de R$ 30. Essa diferença mostra que cada metodologia responde a uma pergunta diferente: o preço teto mede retorno desejado via dividendos, enquanto Graham tenta estimar valor justo com base em lucro e patrimônio.

Banco do Brasil segue barato, mas risco pesa mais

O Banco do Brasil também aparece entre os bancos mais descontados da Bolsa, com múltiplos mais baixos que os pares privados. O motivo é conhecido: além de ser estatal, o banco sofreu com piora recente nos resultados e revisão de projeções.

Em maio, o mercado reagiu mal ao desempenho do BB no primeiro trimestre de 2026, marcado por queda forte no lucro e revisão para baixo na projeção anual, agora em faixa inferior à estimada anteriormente. Esse cenário ajuda a explicar por que BBAS3 negocia com desconto maior, mas também com risco percebido mais elevado.

PicPay cresce, mas queda após IPO acende alerta

Outro ponto do setor financeiro é o desempenho do PicPay. A fintech estreou na Nasdaq em janeiro de 2026, captando US$ 434 milhões em IPO, com ações precificadas a US$ 19 e ticker PICS.

Apesar do crescimento, a ação perdeu força após a divulgação dos resultados. O PicPay reportou lucro ajustado de R$ 169 milhões no primeiro trimestre, alta de 92%, além de avanço relevante na receita. Mesmo assim, os papéis caíram porque o mercado ficou preocupado com a inadimplência e o aumento das provisões para crédito duvidoso.

Esse ponto reforça uma diferença importante: crescimento acelerado nem sempre significa menor risco. Bancos digitais podem expandir receita e base de clientes rapidamente, mas precisam provar que conseguem crescer com qualidade de crédito, rentabilidade e controle de perdas.

O que o investidor deve observar agora

O setor bancário segue em um momento de seleção. Itaú continua negociando com prêmio, Banco do Brasil está mais barato, mas carrega risco maior, Santander tenta recuperar percepção do mercado e Bradesco aparece como uma tese intermediária: banco tradicional, valuation descontado e dividendos mais atrativos.

No caso específico do Bradesco, a BBDC3 ganha destaque por estar mais barata que a BBDC4 na comparação de múltiplos e ainda apresentar uma remuneração estimada superior no esboço analisado. Ainda assim, a decisão depende do perfil de risco, do horizonte de investimento e da confiança na recuperação dos resultados do banco.

A queda recente abriu espaço para novas análises, mas o ponto central permanece o mesmo: preço baixo sozinho não basta. O investidor precisa acompanhar lucro, inadimplência, retorno sobre patrimônio, payout e capacidade de geração de caixa antes de transformar desconto em oportunidade.