A BB Seguridade (BBSE3) acumula cotação próxima de R$ 32 em outubro de 2025, depois de ter atingido a faixa dos R$ 42 no primeiro semestre. O recuo superior a 20% em relação às máximas do ano desperta o interesse de investidores que buscam ações de dividendos descontadas, mas também levanta dúvidas sobre a força dos resultados no segundo semestre.
O movimento de queda ocorre em um momento de desaceleração no crédito do Banco do Brasil, principal canal de distribuição dos produtos da seguradora, e de aumento da inadimplência no agronegócio, que afeta especialmente os seguros prestamistas e rurais.
Dependência do Banco do Brasil pesa sobre o desempenho
A BB Seguridade é uma das empresas mais lucrativas da bolsa, mas seu desempenho depende diretamente da atividade bancária do Banco do Brasil. O modelo de negócios, baseado na venda cruzada de seguros, consórcios e previdência, é altamente sensível ao ritmo das operações de crédito.
Com o banco adotando uma postura mais conservadora nas concessões, houve redução nas emissões de seguros, principalmente nas linhas rural e prestamista. Esse cenário já se reflete nos números da seguradora, que indicam crescimento mais fraco dos prêmios e pressão sobre o resultado operacional.
Lucros continuam sólidos, mas projeções foram revisadas
Mesmo com o ambiente mais desafiador, a BB Seguridade encerrou o primeiro semestre de 2025 com lucro líquido superior a R$ 4 bilhões, um crescimento de cerca de 14% em relação ao mesmo período de 2024.
O resultado foi impulsionado pelo desempenho financeiro, beneficiado pelos juros altos, que representam cerca de 20% do lucro total. Ainda assim, a companhia revisou suas projeções de crescimento para baixo no segundo semestre, prevendo aumento de apenas 1% a 4% no resultado operacional não financeiro e crescimento nulo ou negativo nas emissões de prêmios.
Valuation atrativo e dividendos consistentes
Apesar da queda recente, a BB Seguridade segue negociando a múltiplos baixos e com dividend yield elevado. O índice preço/lucro (P/L) está em torno de 7 vezes, abaixo das médias do setor, e o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) permanece acima de 70%.
A empresa distribui em média 80% a 85% do lucro na forma de dividendos, o que garante rendimento anual acima de 9% mesmo com o preço atual das ações.
Modelos de avaliação apontam preço justo entre R$ 35 e R$ 50, dependendo das premissas utilizadas — o que sugere potencial de valorização entre 10% e 40%.
Perspectivas: juros em queda e retomada do crédito
Com a expectativa de redução gradual da Selic nos próximos trimestres, a BB Seguridade deve sofrer algum impacto no resultado financeiro, mas tende a se beneficiar da retomada da atividade de crédito, especialmente no agronegócio.
A melhora na capacidade de pagamento dos clientes e o aumento na concessão de financiamentos podem revitalizar as vendas de seguros, impulsionando o lucro operacional em 2026.
Ação barata, mas com paciência necessária
A BB Seguridade atravessa um período de correção natural após anos de desempenho acima da média. No entanto, a solidez financeira, o histórico de lucros crescentes e a previsibilidade nos dividendos reforçam seu potencial como ativo de longo prazo.
Para investidores com perfil de renda e paciência, o momento atual pode representar uma boa janela de entrada. Já quem busca ganhos imediatos deve considerar a possibilidade de volatilidade até o fim do ano.
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