A Azzas 2154 (AZZA3), gigante do varejo de moda criada após a fusão entre Arezzo&Co e Grupo Soma, voltou ao radar dos investidores após divulgar resultados robustos referentes ao ano de 2025. Mesmo enfrentando um cenário desafiador para o varejo brasileiro, a companhia conseguiu elevar lucro, melhorar margens, fortalecer a geração de caixa e manter crescimento em marcas estratégicas.
Ainda assim, as ações continuam negociadas em níveis considerados descontados por parte do mercado, o que aumentou o interesse de investidores em busca de oportunidades na Bolsa brasileira.
Lucro da AZZA3 sobe mais de 30% em 2025
Segundo os números divulgados pela companhia, a Azzas 2154 encerrou 2025 com lucro líquido de R$ 770,7 milhões, crescimento de aproximadamente 30,5% em relação ao ano anterior.
O resultado consolidou o primeiro ciclo completo da empresa após a fusão entre Arezzo&Co e Grupo Soma, operação que transformou a companhia em um dos maiores grupos de moda da América Latina.
No quarto trimestre de 2025, o lucro líquido recorrente ficou em R$ 168 milhões, praticamente estável na comparação anual.
Receita ultrapassa R$ 11 bilhões
A receita líquida anual da companhia atingiu cerca de R$ 11,8 bilhões em 2025, avanço de aproximadamente 2,2% sobre 2024. Já a receita bruta consolidada alcançou R$ 14,7 bilhões.
Apesar da desaceleração observada em alguns segmentos do varejo, a empresa conseguiu manter crescimento em áreas consideradas estratégicas, especialmente no segmento feminino premium.
Entre os destaques do grupo está a divisão Fashion Women, responsável por marcas como Farm Rio, Animale e NV, que registrou crescimento de 18,7% no ano.
A Farm Rio continuou sendo um dos principais motores da companhia, alcançando receita próxima de R$ 3,4 bilhões em 2025, com forte avanço internacional.
EBITDA cresce e margem melhora
Outro ponto que chamou atenção do mercado foi a melhora operacional da companhia.
O EBITDA recorrente da Azzas 2154 chegou a R$ 1,94 bilhão em 2025, crescimento de 5,8% frente ao ano anterior.
A margem EBITDA também apresentou evolução, atingindo 16,4%, com expansão de aproximadamente 0,6 ponto percentual.
Analistas destacaram que o controle de despesas administrativas, redução de custos e maior disciplina na alocação de capital ajudaram diretamente na melhora da rentabilidade da empresa.
Geração de caixa foi um dos maiores destaques
A geração de caixa operacional acabou sendo um dos pontos mais elogiados nos resultados da AZZA3.
A companhia registrou fluxo de caixa operacional de aproximadamente R$ 1,2 bilhão em 2025, enquanto somente no quarto trimestre foram gerados mais de R$ 838 milhões — maior geração de caixa desde a fusão.
Além disso, a empresa conseguiu reduzir o ciclo financeiro e melhorar indicadores ligados ao capital de giro, especialmente através da diminuição dos estoques.
Dívida segue controlada
Mesmo com aumento da dívida líquida para cerca de R$ 2,11 bilhões, a companhia segue apresentando alavancagem considerada saudável pelo mercado.
A relação dívida líquida/EBITDA ficou em aproximadamente 1,28 vez, nível considerado confortável para empresas do setor varejista.
O caixa disponível da companhia encerrou 2025 acima de R$ 1 bilhão.
Veja os principais números da AZZA3 em 2025
| Indicador | Resultado 2025 |
|---|---|
| Lucro líquido | R$ 770,7 milhões |
| Crescimento do lucro | +30,5% |
| Receita líquida | R$ 11,8 bilhões |
| Receita bruta | R$ 14,7 bilhões |
| EBITDA recorrente | R$ 1,94 bilhão |
| Margem EBITDA | 16,4% |
| Fluxo de caixa operacional | R$ 1,2 bilhão |
| Dívida líquida | R$ 2,11 bilhões |
| Alavancagem | 1,28x EBITDA |
Ações da AZZA3 seguem descontadas
Mesmo com a melhora operacional, as ações da companhia acumulam queda relevante nos últimos 12 meses.
Dados de mercado apontam que AZZA3 negocia com múltiplos considerados baixos para empresas do setor de moda premium, incluindo P/L abaixo de 5 vezes e P/VP próximo de 0,5.
Parte dos investidores acredita que o mercado ainda precifica riscos relacionados ao processo de integração entre Arezzo&Co e Grupo Soma, além dos desafios do varejo brasileiro em um ambiente de juros elevados.
Por outro lado, analistas vêm destacando a melhora operacional gradual da companhia e o potencial de captura de sinergias após a fusão.
Dividendos também entram no radar
Outro fator que passou a chamar atenção foi a distribuição de dividendos.
A companhia aprovou pagamentos relevantes aos acionistas ao longo de 2025, incluindo distribuição de R$ 1,58 por ação em dezembro.
Atualmente, indicadores de mercado apontam dividend yield acima de 10%, embora investidores acompanhem se esse nível será sustentável nos próximos anos.
O que pode movimentar AZZA3 daqui para frente?
O mercado agora acompanha principalmente:
- avanço das sinergias entre Arezzo e Grupo Soma;
- evolução das margens operacionais;
- expansão internacional da Farm Rio;
- redução de despesas;
- cenário de juros no Brasil;
- crescimento do consumo no varejo premium.
Analistas avaliam que uma eventual queda mais forte da Selic pode beneficiar diretamente empresas do varejo, reduzindo custos financeiros e estimulando o consumo.
Enquanto isso, AZZA3 segue no radar de investidores que buscam empresas negociadas com desconto relevante e capacidade de crescimento operacional no médio prazo.
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