A AXIA3, antiga Eletrobras, é hoje a maior companhia de energia do hemisfério sul em capacidade instalada. A empresa possui mais de 44 GW de capacidade de geração, o que representa aproximadamente 17% da capacidade total do Brasil.
Na transmissão, controla cerca de 74 mil quilômetros de linhas, equivalente a quase 37% do Sistema Interligado Nacional — um nível de participação que reforça previsibilidade de receitas no segmento regulado.
Essa estrutura garante escala, mas o foco atual do mercado está em três pontos centrais:
Disciplina na alocação de capital
Controle da alavancagem
Sustentabilidade dos dividendos
Dividendos recentes da AXIA3
Em 2025, a companhia realizou distribuições relevantes aos acionistas, somando aproximadamente R$ 5,60 a R$ 5,80 por ação ao longo do ano.
Histórico recente de pagamentos
| Data de pagamento | Valor por ação (R$) |
|---|---|
| Nov/2025 | 1,88 |
| Ago/2025 | 1,75 |
| Ago/2025 | 1,75 |
| Abr/2025 | 0,89 |
Total aproximado em 2025: R$ 5,67 por ação
Com a ação negociando próxima de R$ 60, o dividend yield baseado no último ciclo fica entre 9% e 10%, dependendo do preço médio considerado pelo investidor.
Para quem entrou no papel quando ele negociava próximo de R$ 30 no primeiro semestre de 2025, o yield sobre custo já ultrapassa dois dígitos.
Lucro e geração de caixa
No último ciclo reportado:
Lucro líquido ajustado: cerca de R$ 2,2 bilhões no trimestre
Forte geração de caixa operacional
Distribuição bilionária ao longo do ano
A companhia vem ajustando sua estrutura após a capitalização e privatização, priorizando eficiência financeira e retorno ao acionista.
Estrutura de endividamento e alavancagem
A empresa utiliza um conceito próprio chamado alavancagem ampliada, que vai além da métrica tradicional dívida líquida / EBITDA.
Estrutura simplificada (R$ bilhões)
| Indicador | Valor aproximado |
|---|---|
| Dívida bruta | 50,8 |
| Dívida líquida | 42,6 |
| Ajustes regulatórios e obrigações | +42,8 |
| Empréstimos compulsórios | +14 |
| Ativos líquidos e depósitos | -aprox. 10 |
| Alavancagem ampliada | ~89,8 |
Metas internas:
Geração: entre 3,0x e 3,5x
Transmissão: até 4,25x
O objetivo é aproximar a alavancagem real do nível considerado “ótimo” para maximizar retorno sem comprometer o rating.
Mercado Livre pode impulsionar margens
A AXIA3 tem ampliado exposição ao Mercado Livre de Energia, que tende a oferecer margens superiores ao mercado regulado (ACR), porém com maior volatilidade.
Se o cenário de preços permanecer favorável, a geração pode sustentar dividendos elevados nos próximos anos.
Por outro lado, maior exposição traz risco de oscilação de receita, especialmente em ambientes de maior competição.
Projeções de dividendos para 2026
Considerando:
Lucro por ação projetado
Payout entre 40% e 60%
Estabilidade regulatória
Controle da alavancagem
As estimativas indicam dividend yield entre:
| Cenário | Yield estimado |
|---|---|
| Conservador | 6% a 7% |
| Base | 8% a 9% |
| Otimista | até 10% |
A principal variável será a velocidade de redução da alavancagem e a manutenção da geração de caixa.
Riscos no radar
Entre os fatores que podem impactar os dividendos:
Volatilidade hidrológica
Oscilações no Mercado Livre
Obrigações financeiras remanescentes da capitalização
Mudanças regulatórias
Apesar disso, a empresa já saiu da fase de transição e começa a operar com maior previsibilidade financeira.
AXIA3 ainda é oportunidade?
O papel já precifica parte da melhora estrutural, mas ainda negocia com múltiplos compatíveis com empresas de utilidade pública de grande porte.
Para o investidor focado em renda, o ponto central não é apenas o yield atual, mas:
Sustentabilidade do pagamento
Controle da dívida
Disciplina na alocação de capital
Se a empresa mantiver sua trajetória de eficiência e controle financeiro, AXIA3 pode consolidar-se como uma das principais pagadoras de dividendos do setor elétrico brasileiro em 2026.
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