A ALOS, uma das maiores empresas de shoppings centers do país, surpreendeu o mercado ao anunciar uma nova política de proventos que pode triplicar o dividendo mensal já em 2026, tornando a companhia uma das líderes em retorno ao acionista na Bolsa brasileira. Pelas projeções, o dividend yield pode chegar entre 12% e 13% sobre a cotação atual números raros entre empresas do setor e do próprio Ibovespa.
De onde surgiu a ALOS?
A ALOS nasceu a partir da fusão dos maiores grupos de shoppings do país. O movimento começou em 2007 com o IPO da BR Malls, seguido por Aliansce em 2010 e Sonae em 2011. A união dessas companhias culminou, em janeiro de 2023, na criação do novo conglomerado que passou a atuar com a marca ALOS a partir de agosto do mesmo ano.
Hoje, a empresa administra 55 shoppings, dos quais 45 são próprios, somando:
- 46 bilhões em vendas totais,
- 15 mil lojas,
- 16 milhões de visitantes únicos,
- e acionistas de peso com experiência global no setor.
Entre os investidores relevantes estão Renato Rique (ex-fundador da Aliansce Sonae), um fundo de pensão canadense com quase 14% da empresa, uma gestora internacional com mais de 200 shoppings em 12 países, além de outros grupos de grande relevância.
Resultados fortes e crescimento acima dos pares
No terceiro trimestre, a ALOS registrou:
- R$ 663 milhões em receita (+5,2%),
- R$ 585 milhões em receita operacional líquida (+~8%),
- R$ 486 milhões em Ebitda (+6,6%),
- R$ 300 milhões em geração de caixa operacional (+3,5%).
A geração de caixa por ação cresceu 9%, impulsionada por recompras que diminuíram o número de ações em circulação.
Nos nove meses de 2025, todos os indicadores receita, geração de caixa, lucro operacional e caixa por ação também mostraram crescimento consistente.
A empresa ainda conta com marcas fortes em seu portfólio, como Arezzo (247 lojas), Track&Field (33 lojas), Renner, Copenhagen, Centauro e Havaianas.
Desinvestimentos e melhora de portfólio
A ALOS reduziu seu portfólio de 73 shoppings em 2017 para 45 em 2025, vendendo ativos com baixa participação ou menor atratividade. Apesar disso, suas vendas cresceram acima dos concorrentes Iguatemi e Multiplan.
Vendas por m² subiram 45% em cinco anos, contra 3,9% dos pares.
A receita operacional por m² avançou 62%, também acima do setor.
Mesmo com menos shoppings, a representatividade nas vendas totais do setor subiu de 15% para 20%.
Na comparação internacional, a ALOS supera até concorrentes americanos e chilenos com grandes portfólios crescendo em métricas ajustadas pela inflação enquanto os pares recuaram.
Indicadores atraentes e múltiplos descontados
Ainda que apresente crescimento forte, a ação segue lateralizada desde 2018, mesmo com consistente evolução operacional.
O múltiplo preço/geração de caixa operacional está em 8,7 vezes, contra 13x a 14x dos concorrentes.
Ou seja, a ALOS é negociada com desconto relevante, tanto frente ao mercado brasileiro quanto internacional.
Caixa robusto, dívida sob controle e sinergias
A companhia já realizou R$ 2,5 bilhões em desinvestimentos desde 2023, destinando R$ 3 bilhões aos acionistas entre dividendos e recompras.
O endividamento está confortável:
- Alavancagem de 1,7x,
- 98% da dívida indexada ao CDI,
- Caixa acumulado de R$ 3 bilhões,
- Nenhuma grande amortização até 2028.
Com juros em queda, a tendência é de redução de despesas financeiras e maior expansão dos lucros.
Dividendos mensais vão triplicar em 2026
O grande destaque é a nova política de proventos:
A ALOS pagou R$ 0,10 por ação por mês em 2025, e agora estima pagar entre R$ 0,29 e R$ 0,33 mensais em 2026.
Isso representa:
- R$ 3,36 por ação em 2026 (yield de 12%)
- Até R$ 3,60 por ação (yield de 13%)
Com esses valores, a ALOS entra automaticamente no grupo das maiores pagadoras de dividendos da Bolsa.
Mas há um alerta
Parte dos proventos futuros inclui valores extraordinários.
Com isso, o dividend yield de 2027 pode recuar para 5% a 6%, o que exige cautela do investidor para evitar frustrações.
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