CMIG4 cai forte e mira novo dividendo em junho: ação da Cemig ainda vale a pena?

As ações preferenciais da Cemig (CMIG4) voltaram ao centro das atenções após uma correção relevante na Bolsa. O papel, que chegou a se aproximar de R$ 14 nos últimos meses, passou a negociar na faixa de R$ 10 a R$ 11, devolvendo boa parte da valorização acumulada no ano.

A queda reacendeu uma dúvida comum entre investidores de dividendos: a baixa abriu uma oportunidade ou o mercado está apenas ajustando o preço da ação a um cenário de dividendos menores?

A resposta passa por três pontos centrais: o novo ciclo de investimentos da Cemig, o aumento da alavancagem e a expectativa de novos proventos ao longo de 2026.

Cemig vive maior ciclo de investimentos da história

A Cemig está no meio do maior programa de investimentos de sua história. A companhia planeja investir cerca de R$ 6,73 bilhões em 2026, com foco principalmente no segmento de distribuição de energia em Minas Gerais.

No primeiro trimestre de 2026, a empresa já havia aplicado cerca de R$ 1,5 bilhão, avanço de mais de 20% em relação ao mesmo período do ano anterior. O objetivo é modernizar a rede, melhorar a confiabilidade do sistema elétrico e reforçar a atuação da companhia em seu mercado principal.

Esse movimento é positivo para a operação de longo prazo, mas tem efeito direto sobre o caixa. Quanto maior o volume de investimentos, menor tende a ser o espaço para dividendos extraordinários.

Dividendos devem continuar, mas em patamar menor

A Cemig tem histórico relevante de pagamento de dividendos e juros sobre capital próprio. A política da companhia prevê distribuição obrigatória de 50% do lucro líquido, mas os pagamentos podem variar conforme lucro, caixa, endividamento e necessidade de investimentos.

Para 2026, o ponto de atenção é que a empresa deve preservar mais capital para financiar seu plano bilionário. Isso não significa fim dos dividendos, mas reduz a chance de repetição dos dividend yields muito elevados vistos em anos anteriores.

Uma projeção conservadora considera lucro anual próximo de R$ 3,9 bilhões e payout de 60%. Nesse cenário, o dividendo estimado ficaria perto de R$ 0,82 por ação, o que representaria um retorno aproximado de 7% a 8%, dependendo da cotação.

Novo anúncio de dividendo pode sair em junho?

A expectativa de um novo anúncio em junho vem do histórico da própria Cemig. Em anos anteriores, a empresa realizou anúncios de juros sobre capital próprio com “data com” nesse período.

Isso, porém, ainda deve ser tratado como expectativa, não como fato confirmado. Até que a companhia publique comunicado oficial ao mercado, não há garantia de novo provento em junho.

Outro ponto importante é o prazo de pagamento. A Cemig costuma aprovar proventos com pagamentos parcelados e, em alguns casos, com prazo mais longo. Para o investidor, isso significa que a data de direito ao provento pode chegar bem antes do dinheiro cair na conta.

CMIG4 está barata?

A ação voltou a negociar próxima ao valor patrimonial, o que costuma chamar atenção em empresas elétricas maduras. Ainda assim, a análise não pode se limitar ao preço.

Com a cotação na faixa de R$ 10 a R$ 11, CMIG4 fica próxima do preço-teto calculado para quem exige dividend yield de 8%. Para investidores que aceitam retorno projetado de 7%, a ação já apresentaria alguma margem de segurança. Para quem exige mais retorno, a margem ainda é apertada.

Vale a pena comprar CMIG4 hoje?

CMIG4 segue sendo uma ação de setor defensivo, com receita previsível, atuação diversificada em energia e histórico de dividendos. O problema é que o momento atual exige cautela: a Cemig está investindo pesado, a alavancagem subiu e os dividendos podem ficar menores do que nos últimos anos.

Para o investidor de longo prazo, a queda pode recolocar o papel no radar. Mas a compra só parece mais confortável para quem aceita um dividend yield projetado entre 7% e 8% e entende que 2026 pode ser um ano de transição nos proventos.