A empresa Metalúrgica Gerdau S.A. (ticker GOAU4) mostrou sinais sólidos de recuperação operacional e estratégia acionista no segundo trimestre de 2025. Apresentou EBITDA ajustado de R$ 2,6 bilhões, com crescimento de 6,6% frente ao trimestre anterior. O lucro líquido ajustado atingiu R$ 864 milhões, registrando aumento de 14% ante o primeiro trimestre.
Recompra de ações concluída
O programa de recompra de ações da companhia foi oficialmente encerrado, com a aquisição de cerca de 6 milhões de ações preferenciais a preço médio de R$ 9,36. Isso simboliza uma abordagem proativa da empresa para retorno de capital aos acionistas, ao mesmo tempo em que reduz o número de papéis em circulação.
Foco internacional e ambiente doméstico desafiador
A atuação nos Estados Unidos continua sendo um destaque: a operação na América do Norte representou cerca de 61% dos resultados consolidados no trimestre, mostrando o peso da diversificação internacional. Em contrapartida, o segmento brasileiro enfrenta maior pressão competitiva, com crescimento de importações de aço que apertam margens e afetam volumes.
Endividamento, investimentos e governança de capital
A alavancagem permanece controlada, com relação dívida líquida/EBITDA em torno de 0,85x, e prazo médio de dívida estendido para 7 anos. A empresa destina investimentos (CAPEX) de aproximadamente R$ 1,6 bilhão no trimestre, concentrados principalmente no Brasil, e afirmou priorizar eficiência operacional e digitalização em vez de expansão intensa no país.
Dividendos e retorno ao acionista
Mesmo não retornando aos patamares históricos de yield elevado, a empresa aprovou pagamento de dividendos de R$ 0,12 por ação no segundo trimestre. A combinação entre recompra de ações e distribuição de proventos reforça o compromisso com o acionista.
Valuation e perspectivas até 2026
Com a recompra concluída e os resultados se estabilizando para crescimento, o papel GOAU4 apresenta uma oportunidade para valorização de até cerca de 30 % até 2026, considerando o atual nível de cotação em torno de R$ 11 por ação e o cenário de melhoria nos mercados externos. Contudo, é fundamental que os investidores monitorem fatores como a evolução da demanda global de aço, movimento das tarifas de importação e o câmbio.
Riscos a considerar
Alta contínua das importações no Brasil, que pode reduzir margem doméstica.
Possível desaceleração da economia norte-americana ou mudança no ambiente tarifário que afete a operação no país.
Volatilidade nos preços internacionais do aço e matéria-prima, bem como custos de energia e carbono.
Tempo para que os efeitos do bloqueio de emissão e redução de ações façam pleno impacto no lucro por ação.
Em resumo, a Metalúrgica Gerdau concluiu etapas estratégicas importantes — como o programa de recompra — e reforçou sua posição operacional internacional, ajustando seu portfólio para o novo ciclo. O cenário está mais alinhado para a valorização acionária, embora com a necessidade de vigilância sobre os fatores de risco.
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