Selic a 15%: por que investidores correm para prefixados e IPCA+

A reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), marcada para os dias 16 e 17 de setembro, deve confirmar a manutenção da Selic em 15%, segundo projeções dos investidores.

O mercado já precificou 94% de chance de estabilidade para setembro e 91% para novembro, indicando que o ciclo de cortes de juros não deve ocorrer antes de 2026. A percepção reflete tanto o cenário de inflação resistente quanto a cautela em relação ao ambiente fiscal.

Tesouro Selic: interesse menor em vencimentos longos

Os leilões recentes do Tesouro Nacional mostram que os grandes investidores – como bancos, fundos de pensão e previdência – continuam comprando Tesouro Selic (LFT) para vencimentos curtos, mas reduzem participação em títulos mais longos.

• Vencimento 2028: absorvido integralmente.

• Vencimento 2031: apenas 68% da oferta comprada, em queda frente a 82% no início de setembro e 92,5% em agosto.

Esse movimento reforça a busca por liquidez e menor risco de marcação a mercado.

IPCA+: preferência por vencimentos médios

Já no Tesouro IPCA+, os investidores seguem absorvendo praticamente todas as ofertas, especialmente nos prazos até 2035.

As taxas acima de 7% ao ano atraem grandes fundos, que concentram recursos em vencimentos médios, apostando na queda gradual dos juros futuros.

Prefixados: aposta em queda futura da Selic

O destaque está nos títulos prefixados, todos integralmente comprados pelo mercado. A lógica é clara: taxas atuais entre 13,3% e 14,2% são vistas como oportunidade, já que a Selic tende a cair no médio prazo.

• 2026: taxa de 14,25% – totalmente absorvido.

• 2027: taxa de 13,43% – também esgotado.

• 2029: taxa de 13,34% – maior oferta do mês, comprada integralmente.

• 2032: taxa de 13,2% – todos os títulos adquiridos.

Esse comportamento mostra confiança de investidores em ganhos expressivos via marcação a mercado, caso os juros recuem nos próximos anos.

Cenário: estabilidade em 2025, cortes só em 2026

Apesar da pressão por cortes, a curva de juros futuros sinaliza que o Banco Central deve manter a Selic em 15% até pelo menos 2025, com início de flexibilização somente em 2026.

Para o investidor pessoa física, a leitura é clara:

• Tesouro Selic – indicado para reserva de liquidez.

• Tesouro IPCA+ – bom para travar taxas reais acima de 7%.

• Prefixados – oportunidades para ganhos com a provável queda futura da Selic.

Resumo do cenário atual de investimentos no Tesouro