Os bancos e grandes fundos aumentaram de forma significativa as compras de títulos prefixados nos últimos meses — e isso reacendeu a discussão: vale a pena o investidor comum seguir na mesma direção?
Segundo a análise do especialista Vini Invest, a resposta depende do título escolhido — e, em alguns casos, o risco pode ser maior do que parece.
O que está acontecendo? Bancos saem às compras de prefixados
Os bancos, fundos de previdência e gestores institucionais não compram pelo Tesouro Direto, mas sim nos leilões do Tesouro Nacional. E os números mostram um movimento claro:
Participação dos prefixados nos últimos 12 meses:
32% do volume comprado por grandes investidores foi em LTNs (prefixados)
Historicamente, esse percentual é considerado alto
Mesmo com taxas menores do que as vistas no início de 2024, o apetite dos bancos cresceu
Comparativo mês a mês — comportamento da demanda
| Mês (2024) | Taxas | Compra de Prefixado | Observação |
|---|---|---|---|
| Janeiro | ~15% | Baixa | Tesouro restringiu oferta |
| Fevereiro | ~15% | Baixa | Menor volume disponível |
| Outubro | ~13,5% | Alta | Estratégia do governo de não encarecer a dívida |
| Novembro | ~13,3% | Muito alta | Leilões praticamente esgotados |
Interpretação:
Mesmo com taxas caindo, bancos seguem comprando — um movimento que levanta dúvidas sobre por que eles compram agora, se os melhores prêmios estavam meses atrás?
Os títulos analisados no vídeo
O especialista analisou detalhadamente 3 títulos prefixados do Tesouro Direto:
Prefixado 2028 (LTN 2028)
Prefixado 2032 (LTN 2032)
Prefixado com juros semestrais 2035 (NTN-F 2035)
Abaixo, o resumo aprofundado da avaliação.
PREFIXADO 2028 — “A melhor relação risco-retorno do momento”
Taxa atual: ~12,90% a 13% ao ano
Vencimento: 1º de janeiro de 2028
Risco: Baixo (prazo curto)
Por que pode valer a pena?
| Fator | Impacto |
|---|---|
| Inflação controlada | Mantém juro real positivo |
| Selic em queda até 2026 | Prefixado tende a superar o CDI |
| Curto prazo | Menos sensível à volatilidade |
Simulação resumida
Se levar até o vencimento:
Rentabilidade média próxima de 1% ao mês
Ganha da Selic na maior parte dos cenários
ALERTA IMPORTANTE:
O título deve ser removido do Tesouro Direto em 2025.
Quem quiser travar a taxa precisa agir antes.
PREFIXADO 2032 — “Atrativo, mas com riscos maiores”
Taxa atual: ~13,47% ao ano
Vencimento: Janeiro de 2032
Risco: Moderado / Alto (prazo de mais de 6 anos)
Pontos positivos
Deve superar a Selic no longo prazo
Taxa ainda alta em comparação histórica
Pontos de alerta
Horizonte de 6 a 7 anos aumenta muito o risco inflacionário
Volatilidade é maior
A taxa atual está inferior às máximas de 15% vistas no início de 2024
Título já caiu bastante ao longo do ano
Resumo
Para quem acredita em inflação muito controlada até 2032, pode fazer sentido.
Para quem tem qualquer dúvida… é melhor cautela.
PREFIXADO COM JUROS SEMESTRAIS 2035 — “O título que o especialista chama de BOMBA”
Vini Invest não mede palavras ao analisar esse título:
“Para mim, esse título é uma bomba.”
Taxa atual: ~13,61% ao ano
Modelo de remuneração: CUPOM SEMESTRAL
Preço atual: R$ 864
Vencimento: 2035
Por que ele considera perigoso?
| Motivo | Explicação |
|---|---|
| Cupom semestral de ~10% ao ano | Muito baixo diante do histórico da Selic |
| Risco inflacionário extremo | Estamos falando de 10+ anos |
| Preço muito próximo de R$ 1.000 | Menor potencial de ganho no vencimento |
| Tributações sucessivas nos cupons | Come-cotas “oculto”: redução da rentabilidade |
Resumo
Para o especialista, o risco NÃO compensa.
Mesmo com taxa atraente, o cupom semestral derrete o retorno real ao longo do tempo.
TABELA RESUMO — QUAL PREFIXADO FAZ SENTIDO HOJE?
| Título | Taxa | Risco | Indicação do Especialista |
|---|---|---|---|
| Pré 2028 | 12,90%–13% | Baixo | Faz sentido |
| Pré 2032 | 13,47% | Médio | Atenção e cautela |
| Pré 2035 (cupom) | 13,61% | Alto | Evitar — considerado “bomba” |
Mas por que os bancos compram tanto prefixado agora?
Segundo a matéria citada no vídeo, os bancos acreditam que:
A Selic vai cair forte após 2026
A inflação deve permanecer comportada
As curvas de juros ainda oferecem prêmio atrativo
Contudo, Vini discorda de uma afirmação central:
A reportagem disse que “o mercado encontrou o momento certo para comprar”.
O especialista, porém, mostra no gráfico que o melhor momento foi no início de 2024, quando as taxas bateram 15%.
Prefixado 2028 — OK
Boa taxa, baixo risco, prazo curto, boa relação risco-retorno.
Prefixado 2032 — TALVEZ
Pode funcionar, mas depende fortemente da inflação.
É mais volátil, mais incerto e menos atrativo que no início do ano.
Prefixado 2035 — NÃO
O cupom semestral “trava” parte da rentabilidade e expõe o investidor a uma década de incertezas.
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