O mercado financeiro costuma resumir o momento da ISA Energia (ISAE4) com uma metáfora simples: a foto atual do balanço é preocupante, mas o roteiro do filme pode terminar muito bem.

A companhia enfrenta críticas por causa do crescimento acelerado do endividamento e da queda recente nos lucros. Por outro lado, investidores de longo prazo observam um plano de expansão que pode transformar a empresa em uma geradora ainda maior de caixa e dividendos a partir de 2028.

Esse contraste entre riscos de curto prazo e perspectivas estruturais explica por que a ação continua atraindo atenção de investidores que buscam renda passiva previsível.

Lucro da ISA Energia cai e aumenta preocupação com dívida

O resultado financeiro mais recente da transmissora de energia trouxe sinais mistos para o mercado.

No quarto trimestre de 2025, o lucro líquido regulatório registrou queda de aproximadamente 40% em relação ao mesmo período do ano anterior. No acumulado do ano, o recuo foi de 21,7%, refletindo principalmente aumento de custos financeiros e maior nível de investimentos.

Apesar disso, o lucro operacional permaneceu robusto, com cerca de R$ 854 milhões, indicando que a atividade principal da companhia continua saudável.

O ponto que mais chamou atenção dos investidores foi a alavancagem financeira, que subiu para:

Esse aumento ocorre porque a empresa está investindo bilhões em novos projetos de transmissão de energia.

O motivo da dívida: preparar a empresa para 2028

A estratégia da companhia está ligada ao fim de um importante mecanismo regulatório chamado RBSE, que atualmente gera receitas relevantes para transmissoras de energia.

Esse pagamento de indenização será encerrado em junho de 2028.

Para evitar queda abrupta na receita, a ISA Energia decidiu antecipar investimentos em novas linhas de transmissão. Entre os projetos mais importantes estão:

• Serra Dourada

• Itatiaia

• Expansões de linhas estratégicas no sistema elétrico nacional

Essas iniciativas devem começar a gerar caixa justamente quando o RBSE terminar.

Ou seja, a empresa aceita aumentar dívida agora para preservar receita futura.

A própria diretoria afirma que a alavancagem permanecerá elevada pelos próximos dois anos, mas que o indicador tende a cair quando os novos projetos entrarem em operação.

Ação continua barata na Bolsa

Mesmo com críticas do mercado, os múltiplos da ISA Energia ainda indicam forte desconto.

Para comparação, empresas consideradas sólidas na bolsa brasileira costumam negociar entre 10 e 15 vezes o lucro.

Isso significa que, mesmo com o cenário de dívida elevada, a ação ainda aparece entre as mais baratas do setor elétrico.

Dividendos da semana movimentam investidores

Enquanto o debate sobre ISA Energia domina parte do mercado, várias empresas estão pagando dividendos nesta semana.

Banco do Brasil (BBAS3)

O banco estatal anunciou pagamento de R$ 400 milhões em juros sobre capital próprio.

• Valor por ação: R$ 0,07

• Pagamento previsto: 11 de março

• Dividend yield médio (5 anos): 8,8%

Mesmo com volatilidade recente, a ação continua considerada descontada.

A política atual do banco mantém payout de aproximadamente 30% dos lucros.

Bradespar (BRAP4)

Outra empresa pagando proventos é a Bradespar.

• Valor total por ação: R$ 0,88

• Pagamento previsto: 13 de março

• Dividend yield atual: 14,6%

Nos últimos 12 meses, a ação acumulou valorização de cerca de 43%.

Moura Dubeux (MDNE3)

A incorporadora também distribui dividendos nesta semana.

• Valor por ação: R$ 1,18

• Data de pagamento: 13 de março

CPFL Energia anuncia maior dividendo da história

Se a ISA Energia preocupa no curto prazo, a CPFL Energia (CPFE3) apresentou exatamente o cenário que investidores de dividendos gostam de ver.

A empresa anunciou:

• R$ 4,3 bilhões em dividendos

• R$ 3,73 por ação

• Maior pagamento desde o IPO da companhia

Mesmo com juros elevados e desafios climáticos, a empresa entregou números sólidos.

Além disso, a empresa também anunciou o maior plano de investimentos da história recente, reforçando expansão do setor elétrico.

Embraer recompra ações e envia sinal ao mercado

Outro movimento relevante foi anunciado pela Embraer (EMBR3).

A companhia concluiu antecipadamente seu programa de recompra, adquirindo:

• 10,9 milhões de ações

Esses papéis permanecerão em tesouraria e podem ser:

• usados em programas de incentivo a executivos

• revendidos no mercado

• ou cancelados

Caso sejam cancelados, ocorre aumento indireto da participação dos acionistas atuais, algo geralmente positivo para investidores.

Mesmo com valuation elevado, a empresa apresentou forte valorização histórica.

Tesouro Direto dispara e oferece juros próximos de 14%

Enquanto a bolsa vive momentos de volatilidade global, a renda fixa brasileira voltou a chamar atenção.

Em março de 2026, as taxas do Tesouro Direto atingiram máximas recentes.

Esse movimento foi impulsionado pela instabilidade geopolítica global e aumento da percepção de risco nos mercados.

Para investidores de longo prazo, essas taxas representam uma das maiores janelas de oportunidade da renda fixa nos últimos anos.

Vale a pena manter ISA Energia na carteira?

A conclusão para muitos investidores é clara: a ISA Energia permanece sendo uma empresa sólida, mas o curto prazo pode continuar pressionado.

O investidor que compra a ação hoje precisa aceitar três fatores:

1. Dividendos menores temporariamente

2. Dívida elevada até 2028

3. Aposta na expansão das novas linhas de transmissão

Se os projetos realmente entregarem o retorno esperado, a empresa pode voltar a apresentar crescimento forte de receita e dividendos no final da década.

Até lá, a paciência pode ser o principal ativo do investidor.