GRND3 paga dividendos extraordinários, mas lucro cai 23,6% e retorno acima de 40% pode não se repetir

A Grendene voltou ao radar dos investidores após uma sequência de pagamentos que elevou o retorno acumulado dos acionistas. Dependendo da cotação utilizada e da janela considerada, plataformas de mercado chegaram a apontar dividend yield superior a 40%.

O número, entretanto, não representa necessariamente uma nova capacidade recorrente de geração de renda. Parte relevante dos valores aprovados veio de uma distribuição extraordinária de aproximadamente R$ 1,03 bilhão, anunciada em dezembro de 2025 e parcelada ao longo de 2026.

Em 2025, levantamento publicado pela B3 apontou dividend yield de 34,90% para GRND3, colocando a companhia entre as maiores pagadoras daquele ano. O retorno futuro dependerá do preço da ação, dos novos resultados e de futuras decisões do conselho.

Quanto a Grendene já aprovou em proventos?

Além dos dividendos extraordinários, a companhia aprovou pagamentos relacionados ao resultado de 2025 e a primeira antecipação de dividendos de 2026.

Os valores foram arredondados para duas casas decimais. O histórico oficial mostra que diferentes parcelas aprovadas em dezembro de 2025 foram programadas para pagamento durante 2026.

Lucro e margens perderam força no início de 2026

O balanço mais recente mostra que a fabricante de Melissa, Ipanema, Rider e Cartago enfrenta um ambiente operacional mais desafiador.

No primeiro trimestre de 2026, a receita líquida caiu 5,3%, para R$ 533,84 milhões. O lucro líquido contábil recuou 9,9%, para R$ 102,14 milhões, enquanto o lucro ajustado caiu 23,6%, somando R$ 122,12 milhões.

A margem bruta diminuiu de 46,7% para 43,1%, e a margem Ebitda ajustada passou de 22,8% para 16,8%. Apesar de o volume total de pares ter aumentado 1,6%, a receita bruta por par caiu 4,7%.

No quarto trimestre de 2025, o lucro líquido recorrente já havia caído 17,7%, para R$ 286,10 milhões, reforçando a desaceleração dos resultados operacionais.

Dividend yield acima de 40% é sustentável?

A manutenção desse retorno parece improvável sem novas distribuições extraordinárias. Quando uma companhia paga mais do que o lucro gerado no período, ela utiliza reservas e recursos acumulados no balanço.

A Grendene possui condições financeiras para realizar esse movimento porque apresenta baixa alavancagem e posição líquida de caixa. Ainda assim, isso não significa que pagamentos dessa magnitude poderão ser repetidos indefinidamente.

A empresa também assinou, em março de 2026, uma carta de intenções para alienar uma subsidiária integral ligada à operação internacional. Por ser uma negociação ainda sujeita a condições e documentos definitivos, não há garantia de conclusão nem de que eventual entrada de recursos será integralmente distribuída aos acionistas.

GRND3 vale a pena para dividendos?

GRND3 combina preço pressionado, marcas conhecidas, balanço sólido e pagamentos elevados. O risco está em comprar a ação supondo que o dividend yield recente seja permanente.

Para o investidor de longo prazo, os pontos mais importantes serão a recuperação das margens, o desempenho das exportações e a capacidade de estabilizar o lucro operacional. No primeiro trimestre, as exportações em volume caíram 16,4%, embora a receita em dólares tenha avançado 2,5%.

Assim, a Grendene pode continuar distribuindo bons dividendos, mas retornos de 35% a 40% devem ser tratados como excepcionais. A decisão de investimento precisa considerar o negócio e a recuperação dos resultados, e não apenas os proventos já anunciados.