Vale a pena investir no SNFZ11 a R$ 9,80? Entenda os números

O SNFZ11, Fiagro de terras agrícolas da Suno, vem chamando atenção por unir acessibilidade, renda mensal isenta de imposto e exposição direta ao agronegócio brasileiro. Com cotas negociadas a R$ 9,80, o fundo permite que o investidor se torne sócio de três fazendas produtivas com menos de R$ 10.

Nos últimos oito meses, o fundo distribuiu R$ 0,10 por cota ao mês, o que representa um retorno superior a 1% ao mês isento de Imposto de Renda — ou cerca de 12% ao ano, considerando o mesmo patamar de distribuição.

Como se trata de renda variável, tanto o valor da cota quanto os rendimentos mensais podem oscilar. Ainda assim, o histórico recente reforça a consistência operacional do fundo.

Como o SNFZ11 ganha dinheiro?

O modelo de geração de caixa do SNFZ11 está baseado em três pilares principais:

1. Valorização de terras agrícolas

O fundo adquire propriedades rurais produtivas com potencial de valorização no longo prazo. A tese parte de um princípio estrutural: terra agricultável é um ativo escasso, especialmente em um cenário global com mais de 8 bilhões de pessoas demandando alimentos.

O Brasil é um dos maiores produtores e exportadores mundiais de:

• Soja

• Milho

• Algodão

• Café

• Carnes

• Laranja

A valorização fundiária ao longo do tempo é uma das principais fontes de ganho de capital para o fundo.

2. Arrendamento das fazendas (receita operacional)

O SNFZ11 arrenda suas terras para operadores agrícolas. Um exemplo é a Jectibá Agro, responsável pelo cultivo em uma das propriedades.

O modelo de pagamento envolve participação na safra:

• 25% da produção de soja retorna ao fundo como receita

• Expectativa inicial: 60 sacas por hectare

• Produção efetiva: 68 sacas por hectare

O aumento de produtividade eleva diretamente o fluxo de caixa. Como a soja é uma commodity atrelada ao dólar, parte da receita do fundo tem exposição cambial indireta, o que funciona como hedge natural em cenários de desvalorização do real.

3. Investimentos em CRAs (Créditos do Agronegócio)

O fundo também investe em CRAs, títulos de dívida ligados ao agronegócio. Nesse modelo, o SNFZ11 empresta recursos a produtores ou empresas do setor e recebe juros em troca.

Destaque para um ponto relevante:

• Histórico de zero inadimplência até o momento

Em um cenário de juros elevados, a manutenção da adimplência reforça a qualidade da carteira de crédito.

SNFZ11 está barato?

Atualmente, o fundo negocia a R$ 9,80, enquanto o valor patrimonial por cota está em R$ 9,95.

Isso representa um pequeno desconto (deságio), indicando que o mercado está precificando o ativo abaixo do valor contábil de seus imóveis e ativos financeiros.

Indicadores principais do SNFZ11

A combinação de:

• Deságio sobre o VP

• Renda mensal isenta

• Crescimento de patrimônio

• Expansão do número de cotistas

coloca o fundo em uma posição estratégica dentro do segmento de Fiagros de terras.

Impacto da Selic e perspectiva para 2026

Com a taxa Selic ao redor de 15%, parte do capital está concentrada em renda fixa. Caso ocorra redução da taxa básica de juros nos próximos meses, a tendência histórica é migração parcial para ativos de renda variável, incluindo:

• Fundos imobiliários

• Ações

• Fiagros

Essa dinâmica pode favorecer fundos como o SNFZ11, especialmente se mantiverem rendimento acima de 1% ao mês.

Cinco pontos que fortalecem a tese do SNFZ11

1. Gestão especializada da Suno, com histórico sólido no setor

2. Zero inadimplência na carteira de CRAs

3. Potencial de valorização da terra no longo prazo

4. Renda mensal isenta de IR

5. Preço acessível e crescente base de cotistas

O fundo começou com uma fazenda e hoje possui três propriedades, ampliando a diversificação operacional e reduzindo riscos concentrados.

Tributação: atenção ao ganho de capital

Os rendimentos mensais são atualmente isentos de Imposto de Renda para pessoa física.

Por outro lado, caso haja venda da cota com lucro, o investidor deve pagar 20% de IR sobre o ganho de capital, além de declarar tanto as cotas quanto os rendimentos recebidos.

O SNFZ11 se posiciona como uma alternativa de exposição ao agronegócio com:

• Entrada acessível

• Renda recorrente

• Potencial de valorização patrimonial

• Diversificação entre terras e crédito agrícola

Para investidores que buscam renda mensal isenta e exposição estrutural ao agro brasileiro, o fundo surge como um ativo que merece estudo detalhado dentro de uma carteira diversificada.