Tesouro Selic ou IPCA+? O que pode acontecer com seus investimentos até 2028 após a decisão do Copom

A última semana de janeiro de 2026 concentra uma das decisões mais aguardadas do mercado financeiro: a primeira reunião do Copom do ano. Com a taxa Selic ainda em patamar elevado, investidores tentam antecipar se o ciclo de juros finalmente começará a virar — e, mais importante, como isso pode afetar aplicações em renda fixa nos próximos anos.

A decisão do comitê não impacta apenas o curto prazo. Ela influencia toda a curva de juros, afetando diretamente títulos públicos como Tesouro Selic, Tesouro Prefixado e Tesouro IPCA+. Para quem investe ou pretende investir nesses papéis, entender os ciclos econômicos e a lógica da marcação a mercado deixa de ser opcional.

A lógica que poucos entendem: juros e preço dos títulos

Existe uma relação inversa — quase uma gangorra — entre taxa de juros e preço dos títulos públicos:

• Juros caem → preço dos títulos sobe

• Juros sobem → preço dos títulos cai

Esse mecanismo é especialmente relevante para títulos com marcação a mercado, como o Tesouro IPCA+ e o Tesouro Prefixado. Já o Tesouro Selic segue uma lógica diferente, o que muda completamente o risco envolvido.

Com o Banco Central no centro dessas decisões, compreender essa dinâmica ajuda o investidor a evitar sustos e a tomar decisões mais racionais ao longo do ciclo.

Três cenários para a Selic em 2028

Para analisar o impacto nos investimentos, três cenários possíveis foram projetados até 2028:

Cenário Base (Boletim Focus)

• Selic em torno de 10% ao ano

• Inflação próxima de 4,5%

• Cenário considerado o “oficial” pelo mercado

Cenário Otimista

• Selic em 8,5%

• Pressupõe ajuste fiscal consistente e controle da dívida pública

• Menor prêmio de risco exigido pelo mercado

Cenário Pessimista

• Selic em 13,5%

• Mantém juros elevados por desequilíbrio fiscal e instabilidade econômica

• Apesar de ruim para a economia, é mais rentável para aplicações pós-fixadas

Tesouro Selic: segurança, liquidez e previsibilidade

O Tesouro Selic é amplamente utilizado como reserva de emergência por um motivo simples: não sofre marcação a mercado. Seu rendimento acompanha a taxa Selic vigente.

Em uma aplicação hipotética de R$ 10 mil, os resultados brutos anuais seriam aproximadamente:

• Selic 10% → R$ 1.000 ao ano (R$ 79/mês)

• Selic 8,5% → R$ 850 ao ano (R$ 68/mês)

• Selic 13,5% → R$ 1.350 ao ano (R$ 106/mês)

Mesmo com juros mais baixos, o Tesouro Selic não gera perdas nominais. O que muda é apenas o ritmo de crescimento do capital. Por isso, ele continua sendo o instrumento mais indicado para recursos que exigem liquidez e baixo risco.

Tesouro IPCA+: onde mora o risco — e a oportunidade

O Tesouro IPCA+ funciona de forma diferente. Ele protege o poder de compra no longo prazo, mas está sujeito à marcação a mercado.

Em uma simulação com R$ 10 mil investidos em janeiro de 2026 em um título IPCA+ com vencimento em 2040:

Cenário Base (Selic 10%)

• Rentabilidade contratada em 2028: R$ 12.530

• Valor de mercado dos títulos: R$ 13.920

• Ganho extra se vender antes do vencimento: +R$ 1.390

Cenário Otimista (Selic 8,5%)

• Forte valorização do preço unitário

• Valor de mercado pode chegar a R$ 16 mil

• Lucro adicional superior a R$ 4 mil na venda antecipada

Cenário Pessimista (Selic 13,5%)

• Valor de mercado cai para cerca de R$ 11.424

• Ainda há lucro sobre o capital investido

• Rentabilidade menor se houver venda antecipada

O ponto-chave é simples:
A perda só se concretiza se o investidor vender antes do vencimento em um cenário desfavorável.

Levar até o vencimento muda tudo

Independentemente do cenário, quem mantém o Tesouro IPCA+ até o vencimento recebe exatamente a taxa contratada: IPCA + juro real.

Nesse exemplo, o capital de R$ 10 mil poderia se transformar em algo próximo de R$ 51 mil em 2040, sem depender das oscilações do mercado no meio do caminho.

Isso mostra que o risco da marcação a mercado está muito mais ligado ao prazo do investimento do que ao produto em si.

O que o investidor precisa decidir agora

A decisão que realmente importa não é tentar adivinhar a Selic de 2028, mas responder a três perguntas essenciais:

1. Vou precisar desse dinheiro antes do vencimento?

2. Tenho tolerância a oscilações temporárias no valor do investimento?

3. Meu objetivo é liquidez ou ganho real de longo prazo?

Sem essas respostas, qualquer decisão vira aposta — e não estratégia.