As ações preferenciais da Petrobras deixaram para trás a faixa de R$ 29 mencionada no esboço original. Nesta segunda-feira, 29 de junho de 2026, PETR4 era negociada perto de R$ 38,07, após ter iniciado o ano na casa dos R$ 30,36. Em 12 meses, o papel oscilou entre aproximadamente R$ 29,08 e R$ 50,69.
O avanço da cotação altera a leitura de que a ação estaria sendo negociada com um desconto extremamente elevado. Dados fundamentalistas atualizados indicam P/L próximo de 4,58, P/VP ao redor de 1,11 e dividend yield estimado em cerca de 7,73%. Isso significa que PETR4 ainda apresenta múltiplos relativamente baixos, mas já não está abaixo do valor patrimonial, como apontava o material original.
Indicadores como P/L e P/VP não determinam, isoladamente, se uma ação está barata. Eles precisam ser analisados junto com lucro, geração de caixa, dívida, preço internacional do petróleo, investimentos e política de distribuição de proventos.
Lucro da Petrobras alcança R$ 32,7 bilhões
A Petrobras registrou lucro líquido de R$ 32,7 bilhões no primeiro trimestre de 2026, crescimento de 110% diante do quarto trimestre de 2025. O resultado foi favorecido pela valorização do real, pela alta do petróleo Brent e pela reversão de perdas contábeis.
Desconsiderando eventos não recorrentes, o lucro ficou em R$ 23,8 bilhões, recuo de 7,2% na comparação trimestral. O EBITDA ajustado sem eventos exclusivos chegou a R$ 61,7 bilhões, enquanto o fluxo de caixa operacional somou R$ 44 bilhões.
A receita líquida consolidada alcançou aproximadamente R$ 123,7 bilhões no trimestre. Embora o lucro reportado tenha aumentado expressivamente, parte desse crescimento não veio diretamente das operações, o que exige atenção do investidor ao analisar a recorrência dos resultados.
Petrobras distribuirá R$ 9 bilhões em proventos
Com base no resultado do primeiro trimestre, a companhia aprovou a distribuição de R$ 9 bilhões em juros sobre capital próprio, equivalentes a cerca de R$ 0,70 por ação PETR3 ou PETR4.
O valor será dividido em duas parcelas iguais, previstas para:
- 20 de agosto de 2026: aproximadamente R$ 0,35 por ação;
- 21 de setembro de 2026: aproximadamente R$ 0,35 por ação.
Tiveram direito aos pagamentos os acionistas posicionados ao fim do pregão de 1º de junho de 2026. Desde 2 de junho, as ações são negociadas sem direito a esses proventos. Os valores correspondem a JCP e estão sujeitos à retenção de Imposto de Renda.
Portanto, a informação do esboço sobre uma data-base em 21 de agosto e pagamento de R$ 0,20 em dezembro não corresponde ao calendário mais recente divulgado pela companhia.
Dívida e investimentos entram no radar
A dívida bruta da Petrobras encerrou o primeiro trimestre em US$ 71,2 bilhões, abaixo do limite de US$ 75 bilhões estabelecido no Plano de Negócios 2026-2030. A relação entre dívida líquida e EBITDA ajustado ficou em aproximadamente 1,43 vez, indicando uma alavancagem ainda administrável para o porte da companhia.
O aumento dos investimentos, entretanto, pode limitar dividendos extraordinários. O plano estratégico prevê US$ 109 bilhões em investimentos entre 2026 e 2030, com prioridade para exploração e produção. A projeção de dividendos ordinários no período foi reduzida para uma faixa entre US$ 45 bilhões e US$ 50 bilhões.
PETR4 ainda pode subir?
A Petrobras combina lucro elevado, forte geração de caixa, grande capacidade de produção e distribuição relevante de proventos. Esses fatores ajudam a explicar a valorização de PETR4 em 2026.
Por outro lado, a ação permanece exposta à oscilação do petróleo Brent, ao câmbio, ao crescimento dos investimentos, à política de preços dos combustíveis e às decisões do governo federal, controlador da estatal.
Não é possível afirmar que PETR4 chegará a R$ 64,66 apenas aplicando um método simplificado de “preço justo”. Projeções devem considerar diferentes cenários de petróleo, produção, custos, dividendos e governança. Dessa forma, PETR4 continua negociando a múltiplos baixos, mas seu potencial depende da manutenção dos lucros e da disciplina financeira da Petrobras.
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