A Magazine Luiza (MGLU3) apresentou resultados recentes que reacenderam o debate no mercado: a empresa voltou a registrar lucro, mas ainda enfrenta forte pressão nos fundamentos.
No 4T25, a companhia reportou:
- Lucro líquido: R$ 131,6 milhões
- EBITDA ajustado: R$ 867,3 milhões
- Receita líquida: R$ 11,2 bilhões
Apesar do resultado positivo, o lucro caiu cerca de 55% na comparação anual, evidenciando que o ambiente ainda é desafiador
No consolidado de 2025:
- Lucro líquido ajustado: R$ 158,9 milhões
- Receita líquida: R$ 38,7 bilhões
- EBITDA anual: R$ 3,1 bilhões
O grande problema: lucro em queda e juros altos
Mesmo mantendo operação lucrativa, o Magazine Luiza sofre com um fator-chave: taxa de juros elevada no Brasil.
- O lucro anual caiu mais de 40% em relação a 2024
- Em alguns trimestres, a queda chegou a quase 70% no lucro
Além disso, o crescimento de receita tem sido limitado:
- GMV (volume bruto de vendas) caiu cerca de 3% em bases anuais
- E-commerce segue pressionado por concorrência e mudança de estratégia
Isso mostra um cenário clássico:
empresa operacionalmente estável, mas financeiramente pressionada
Indicadores atualizados de MGLU3
A ação apresenta múltiplos que chamam atenção, mas exigem cautela.
Principais indicadores
| Indicador | Valor aproximado |
|---|---|
| Preço da ação | ~R$ 10,00 |
| P/L | ~21x |
| P/VP | ~0,70 |
| Margem líquida | ~0,5% |
| Margem EBITDA | ~8% |
| Dívida líquida / EBITDA | ~1,4x |
| Dividend Yield | ~2% – 3% |
| Receita anual | R$ 38,7 bilhões |
Margens apertadas mostram desafio do varejo
Mesmo com evolução operacional, as margens seguem baixas:
- Margem líquida próxima de 0,5%
- Margem bruta ao redor de 30%
- Margem EBITDA perto de 8%
Isso reforça um ponto importante:
O Magalu continua sendo um negócio de alto volume e baixa margem, extremamente sensível a juros e crédito.
O que sustenta a empresa hoje?
Apesar dos desafios, o Magazine Luiza ainda apresenta pontos fortes relevantes:
Ecossistema digital
- Marketplace, logística, fintech (MagaluPay)
- Volume transacionado acima de R$ 100 bilhões no ano
Geração de caixa
- Caixa total de aproximadamente R$ 8 bilhões
Estratégia focada em eficiência
- Redução de estoques
- Controle de despesas
- Prioridade em margem ao invés de crescimento acelerado
MGLU3 ainda vale a pena em 2026?
A resposta depende do cenário macro.
Pontos positivos
- Empresa segue lucrativa
- Forte geração de caixa
- Negociação abaixo do valor patrimonial (P/VP < 1)
Pontos de risco
- Lucro em queda
- Alta dependência de juros
- Crescimento fraco no e-commerce
Cenário para a ação: oportunidade ou armadilha?
O mercado hoje enxerga MGLU3 como uma ação de recuperação, não de crescimento.
Para subir com força, a empresa depende de:
- Queda consistente da taxa de juros
- Retomada do consumo
- Expansão do marketplace
Sem isso, o papel pode continuar lateralizado ou volátil.
Ação barata, mas ainda sem gatilho claro
A ação do Magazine Luiza parece barata em alguns múltiplos, mas o cenário ainda exige cautela.
- Há melhora operacional
- Mas o lucro segue pressionado
- E o ambiente macro ainda pesa
Em resumo:
MGLU3 está em um ponto intermediário — nem uma barganha clara, nem uma ação descartável.
O próximo grande movimento dependerá menos da empresa e mais do cenário econômico brasileiro, principalmente da trajetória dos juros.
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