ANIM3 cai em 2026 apesar do lucro maior: ações da Ânima ainda podem reagir?

As ações da Ânima Educação, negociadas na B3 pelo código ANIM3, perderam parte do forte impulso observado em 2025. Em julho de 2026, os papéis eram negociados perto de R$ 2,87, acumulando queda no ano, mesmo depois de a companhia apresentar crescimento do lucro, geração de caixa e nova redução do endividamento.

O desempenho mostra que a recuperação operacional da empresa continua, mas já não é suficiente, sozinha, para sustentar a valorização das ações. O mercado passou a exigir crescimento mais consistente das matrículas, expansão de receita e evidências de que a Ânima conseguirá preservar suas margens diante das novas regras da educação a distância.

Ânima aumenta lucro e reduz alavancagem

No primeiro trimestre de 2026, a Ânima registrou lucro líquido atribuível aos controladores de R$ 106,20 milhões, avanço de 11% em relação ao mesmo período de 2025.

O EBITDA ajustado, desconsiderando os efeitos do IFRS 16, alcançou R$ 375,90 milhões, crescimento de 4,30%. A margem EBITDA ficou em 33,60%, uma redução de 1,10 ponto percentual na comparação anual.

Um dos principais avanços foi a redução da alavancagem para 2,39 vezes a dívida líquida ajustada sobre o EBITDA, abaixo dos níveis registrados nos anos anteriores. A melhora foi favorecida pela conversão do resultado operacional em caixa e pelo trabalho de reorganização das dívidas.

Em 2025, a companhia já havia elevado sua receita líquida para R$ 4,02 bilhões, alta de 5,80%, enquanto o EBITDA ajustado avançou 11,20%, para R$ 1,21 bilhão. O lucro anual subiu de R$ 85 milhões para R$ 124 milhões, crescimento de 45,30%.

Dividendos voltaram, mas valor ainda é pequeno

A Ânima também aprovou em 2026 a distribuição de aproximadamente R$ 29,30 milhões em dividendos, equivalentes a cerca de R$ 0,08 por ação.

O pagamento reforça a recuperação financeira da companhia, mas ainda não transforma ANIM3 em uma ação voltada prioritariamente à renda passiva. A maior parte da tese continua baseada na redução da dívida, na expansão dos resultados e na possível valorização dos papéis.

Novo marco da EAD aumenta a incerteza

O ambiente regulatório permanece entre os principais riscos. O Decreto nº 12.456, publicado em maio de 2025, estabeleceu novas exigências para os cursos de graduação a distância.

As regras criaram formatos presenciais, semipresenciais e EAD, aumentaram as exigências de atividades presenciais e impediram que determinados cursos fossem oferecidos integralmente a distância.

Para a Ânima, a adaptação pode elevar custos com unidades, professores, polos, avaliações e infraestrutura. Por outro lado, empresas maiores e com marcas consolidadas podem ganhar espaço caso instituições menores tenham dificuldades para cumprir as novas exigências.

ANIM3 está barata ou ainda oferece riscos?

A melhora dos resultados demonstra que a recuperação da Ânima não depende apenas de especulação. A companhia voltou a apresentar lucro, ampliou o EBITDA, reduziu a alavancagem e retomou o pagamento de dividendos.

Entretanto, o endividamento continua relevante, enquanto os juros elevados encarecem o custo financeiro e reduzem a capacidade de consumo das famílias. A empresa também disputa alunos com grupos como Cogna, Yduqs, Ser Educacional e Cruzeiro do Sul Educacional.

ANIM3 pode representar uma oportunidade de recuperação caso a Ânima mantenha o crescimento do lucro e leve a alavancagem para níveis ainda menores. Porém, o papel continua mais adequado a investidores que aceitam volatilidade e riscos de execução.

A queda de 2026 mostra que o mercado ainda não considera a recuperação concluída. Antes de comprar, o investidor deve acompanhar principalmente a captação de alunos, a evasão, as margens, a geração de caixa e os efeitos definitivos do novo marco da EAD.