BBAS3 x PETR4: lucro melhora, mas dividendos seguem caminhos diferentes

Banco do Brasil e Petrobras permanecem entre as ações mais acompanhadas da Bolsa brasileira, principalmente por investidores interessados em dividendos. Mas os resultados recentes mostram que BBAS3 e PETR4 atravessam momentos bastante diferentes.

De um lado, o Banco do Brasil voltou a apresentar crescimento sequencial do lucro, mas ainda enfrenta inadimplência elevada e fortes despesas relacionadas ao risco de crédito. Do outro, a Petrobras continua registrando elevada geração de caixa, produção robusta e pagamentos bilionários aos acionistas.

A comparação ajuda a entender por que apenas observar lucro, preço da ação ou dividend yield pode não ser suficiente para escolher entre os dois ativos.

BBAS3 lucra R$ 3,9 bilhões, mas inadimplência ainda pesa

O Banco do Brasil registrou lucro líquido ajustado próximo de R$ 3,9 bilhões no segundo trimestre de 2026, com recuperação em relação ao trimestre anterior.

A margem financeira bruta ficou perto de R$ 27,5 bilhões, enquanto a carteira de crédito permanece na casa de R$ 1,3 trilhão.

O problema continua sendo a qualidade dessa carteira.

A inadimplência acima de 90 dias chegou a aproximadamente 5,61%, enquanto o custo do crédito ficou próximo de R$ 18,5 bilhões no trimestre.

Isso significa que, mesmo com receitas relevantes, uma parcela importante dos resultados continua sendo consumida pelas provisões destinadas a cobrir possíveis perdas.

A situação também permanece sensível no agronegócio e entre pessoas físicas, dois segmentos importantes para o banco.

Banco do Brasil precisa acelerar para cumprir o guidance

O BB trabalha com projeção de lucro ajustado entre R$ 18 bilhões e R$ 22 bilhões em 2026.

Depois de acumular cerca de R$ 7,3 bilhões no primeiro semestre, o banco precisará apresentar uma melhora relevante nos dois últimos trimestres para alcançar a faixa prevista.

A principal variável será o custo do crédito.

Se a inadimplência estabilizar e as despesas com provisões começarem a recuar, o lucro poderá ganhar força. Caso contrário, o mercado poderá continuar tratando o desconto de BBAS3 com cautela.

BBAS3 ainda paga proventos

Apesar da queda dos dividendos em relação aos melhores anos do banco, BBAS3 continua remunerando seus acionistas.

O Banco do Brasil aprovou cerca de R$ 584,9 milhões em juros sobre capital próprio referentes ao segundo trimestre, equivalentes a aproximadamente R$ 0,1025 por ação, antes dos ajustes previstos.

Terão direito ao pagamento os investidores posicionados em 1º de setembro. As ações passam a ser negociadas sem direito ao provento em 2 de setembro, e o pagamento está programado para 11 de setembro de 2026.

O valor, entretanto, ainda está distante dos períodos em que o Banco do Brasil figurava entre os maiores pagadores de dividendos da Bolsa.

CVM adiciona novo ponto de atenção

Outro assunto envolvendo BBAS3 é o processo administrativo sancionador relacionado a declarações feitas pela presidente do Banco do Brasil, Tarciana Medeiros, durante a apresentação dos resultados de 2025.

Na ocasião, a executiva afirmou que quem possuía ações deveria mantê-las e que quem não tinha deveria comprar.

O caso será analisado pela Comissão de Valores Mobiliários.

É importante destacar que a existência de um processo não representa condenação. Há direito de defesa e o caso ainda precisa ser julgado.

Para o investidor, porém, o episódio adiciona ruído de governança justamente quando o banco já enfrenta questionamentos sobre rentabilidade e qualidade da carteira de crédito.

Petrobras lucra R$ 52,4 bilhões

A Petrobras vive uma situação operacional diferente.

A companhia informou lucro líquido de aproximadamente R$ 52,4 bilhões no segundo trimestre de 2026, impulsionada pela forte geração operacional.

A produção continua sendo um dos principais pilares da tese.

O pré-sal responde por grande parte do petróleo produzido pela companhia, enquanto campos como Búzios seguem expandindo volumes.

Isso permite que a Petrobras mantenha elevada geração de caixa mesmo depois de aumentar seus investimentos.

PETR4 tem R$ 17,4 bilhões em novos proventos

O Conselho de Administração da Petrobras aprovou aproximadamente R$ 17,4 bilhões em remuneração aos acionistas, equivalentes a cerca de R$ 1,35 por ação, considerando ações ordinárias e preferenciais.

A política atual prevê distribuição equivalente a 45% do fluxo de caixa livre, desde que sejam respeitadas determinadas condições financeiras.

Isso ajuda a explicar por que PETR4 continua sendo uma das principais ações procuradas por investidores interessados em renda.

A distribuição futura, porém, dependerá da geração de caixa, do preço do petróleo, dos investimentos e do nível de endividamento.

Descoberta no Amapá pode ajudar o crescimento futuro

A Petrobras também confirmou presença de hidrocarbonetos no poço exploratório Morpho, localizado na Bacia da Foz do Amazonas, na Margem Equatorial.

O poço está aproximadamente 175 quilômetros distante da costa do Amapá, em águas ultraprofundas.

A descoberta chamou atenção porque a Petrobras busca novas áreas capazes de complementar o pré-sal no futuro.

Ainda é cedo, entretanto, para estimar quanto petróleo poderá ser comercialmente recuperado.

Novos poços, testes e estudos geológicos serão necessários antes que a companhia possa determinar a viabilidade econômica da descoberta.

BBAS3 x PETR4: quem está melhor?

Os dois ativos oferecem teses bastante diferentes neste momento.

No Banco do Brasil, a tese depende principalmente de uma normalização da carteira de crédito.

Na Petrobras, a discussão está concentrada na sustentabilidade da produção, do fluxo de caixa e dos dividendos.

Preço-teto de BBAS3

Considerando, apenas como exercício, uma projeção de aproximadamente R$ 0,90 por ação em proventos anuais, os preços-teto seriam:

O cálculo não representa recomendação de compra ou preço-alvo. Ele mostra apenas quanto um investidor poderia pagar considerando determinado retorno desejado em dividendos.

Preço-teto de PETR4

Utilizando uma projeção hipotética de R$ 4,55 por ação em dividendos, o resultado seria:

No caso da Petrobras, é especialmente importante lembrar que dividendos passados não garantem pagamentos futuros.

BBAS3 ou PETR4?

BBAS3 pode atrair investidores pela forte desvalorização e pelo desconto em relação ao patrimônio, mas o mercado ainda exige sinais mais claros de recuperação da rentabilidade e redução da inadimplência.

PETR4, por sua vez, combina produção elevada, geração de caixa e dividendos relevantes, porém já passou por forte valorização e continua exposta às oscilações do petróleo e às decisões de investimento da companhia.

Por isso, a questão central não é simplesmente saber qual empresa lucra mais.

Para quem compara BBAS3 x PETR4, o mais importante é identificar qual delas apresenta maior capacidade de transformar seus resultados atuais em lucros sustentáveis e dividendos ao longo dos próximos anos.