Dólar, Selic e eleições colocam 2026 no radar do mercado e acendem alerta sobre volatilidade

O ano econômico de 2025 se aproxima do fim, mas o mercado financeiro já direciona suas atenções para 2026. As projeções do Banco Central indicam um cenário aparentemente mais equilibrado: inflação estimada em 4,05%, crescimento do PIB em 1,8% e início do primeiro ciclo de queda da Selic desde maio de 2024.

Apesar desse pano de fundo mais positivo, analistas alertam que o ano eleitoral pode ser o principal fator de instabilidade, impactando diretamente o dólar, os juros futuros, o crédito e os preços dos ativos.

Segundo Gustavo Cruz, chefe estrategista da RB Investimentos, o Brasil entra em 2026 com fundamentos mais sólidos, mas com riscos conhecidos:

“A cada quatro anos, o mercado brasileiro convive com uma volatilidade acima do normal. O investidor precisa estar preparado para oscilações mais intensas, principalmente em câmbio e renda variável.”

Selic: queda esperada, mas juros ainda altos

Atualmente em 15% ao ano, a taxa Selic é considerada elevada, mas teve papel central no controle da inflação. A expectativa do mercado é que os juros comecem a cair em 2026, podendo encerrar o ano entre 12,25% e 12,5%.

Impactos da Selic em 2026:

• Renda fixa segue atrativa, mesmo com cortes nos juros

• CDI próximo de 1% ao mês continua competitivo

• Investidor pessoa física tende a manter forte alocação em renda fixa

• Crédito de longo prazo (imóveis e veículos) pode continuar caro

Segundo Cruz, mesmo com a redução dos juros, o retorno real da renda fixa seguirá elevado para padrões históricos, mantendo o interesse dos investidores locais.

Investidores estrangeiros e o diferencial de juros

Para o investidor internacional, o Brasil ainda aparece como destino relevante, sobretudo pelo diferencial de juros em relação a economias desenvolvidas.

A cada corte de 0,25 ponto percentual nos Estados Unidos, parte dos recursos tende a migrar da renda fixa americana para mercados emergentes, como o Brasil.

Fiscal e eleições: o maior risco no radar

Apesar do avanço no controle inflacionário, o cenário fiscal segue como ponto de atenção. O Congresso aprovou recentemente um pacote arrecadatório estimado em R$ 20 bilhões, trazendo alívio temporário para as contas públicas de 2026.

No entanto, o histórico eleitoral preocupa.

Pontos de alerta fiscal:

• Tendência de aumento de gastos em ano eleitoral

• Pressão sobre juros futuros

• Crédito mais caro no longo prazo

• Impacto direto no custo de vida do brasileiro

“Mesmo com a queda da Selic, os juros longos continuam pressionados pela fragilidade fiscal. Isso chega ao dia a dia das famílias, do financiamento ao parcelamento de bens”, explica Cruz.

Dólar: volatilidade deve marcar o ano eleitoral

O dólar deve fechar 2025 com queda próxima de 10%, refletindo uma correção após forte valorização no ano anterior. Ainda assim, o câmbio permanece sensível às incertezas políticas.

Cenário para o dólar em 2026:

• Alta volatilidade ao longo do ano

• Oscilações ligadas às pesquisas eleitorais

• Possibilidade de testar patamares mais altos em momentos de estresse

• Influência direta da política monetária dos EUA

Segundo o estrategista, o real tende a se valorizar menos que outras moedas quando o dólar enfraquece globalmente, e a se desvalorizar mais quando o movimento é contrário — reflexo da percepção de risco fiscal do Brasil.

Economia mais sólida, mas com cautela

O Brasil chega a 2026 com:

• Menor taxa de desemprego da série histórica

• Inflação em trajetória de controle

• Expectativa de juros em queda

Porém, o ambiente eleitoral tende a:

• Aumentar a volatilidade dos ativos

• Impactar expectativas de inflação e juros futuros

• Influenciar diretamente o câmbio

Para investidores e empresas, o consenso é claro: o cenário é mais estável que no passado recente, mas exige cautela, diversificação e proteção contra oscilações.