Melnick (MELK3) cai mais de 20%, mas aprova R$ 20,3 milhões em dividendos: ação ainda vale a pena?

A Melnick (MELK3) voltou ao radar dos investidores após uma queda expressiva nas ações e a aprovação de novos dividendos complementares. Em meio a um cenário de pressão sobre a bolsa brasileira, juros elevados e maior cautela com empresas do setor imobiliário, a incorporadora anunciou o pagamento de R$ 20,3 milhões em proventos aos acionistas.

O valor corresponde a R$ 0,10037312151 por ação ordinária. Terão direito ao pagamento os investidores posicionados em MELK3 no dia 29 de abril de 2026. Desde 30 de abril, os papéis passaram a ser negociados “ex-dividendos”. O pagamento será feito até 31 de dezembro de 2026, em data ainda a ser definida pela companhia.

A notícia chama atenção porque ocorre em um momento de forte seletividade na bolsa. O setor de incorporação imobiliária é sensível ao ciclo de juros, ao crédito e à confiança do consumidor. Por isso, mesmo empresas com fundamentos razoáveis podem sofrer quando o mercado passa a exigir mais margem de segurança.

Por que MELK3 caiu tanto?

A queda recente de MELK3 não acontece de forma isolada. O esboço analisado destaca que o Ibovespa e vários setores mais voláteis, como incorporação, varejo e aviação, também vinham sofrendo pressão. Nesse tipo de ambiente, o investidor precisa separar empresas que caem por piora estrutural daquelas que recuam por ajuste de preço e aversão a risco.

No caso da Melnick, o ponto central é que a ação ficou mais barata, mas ainda carrega riscos típicos do setor. A companhia atua em incorporação imobiliária, segmento em que resultados trimestrais podem oscilar bastante conforme lançamentos, vendas, entregas e reconhecimento contábil de receitas.

Por isso, a queda pode abrir uma oportunidade, mas não elimina a necessidade de cautela.

Dividendos da Melnick: quanto será pago?

A assembleia da Melnick aprovou a distribuição total de R$ 94,1 milhões em dividendos referentes ao exercício de 2025. Desse total, R$ 73,8 milhões já haviam sido pagos como dividendos intercalares, restando R$ 20,3 milhões em dividendos complementares.

A política da Melnick prevê dividendo obrigatório mínimo de 25% do lucro líquido ajustado, mas distribuições acima desse piso dependem da aprovação dos acionistas e de fatores como resultado operacional, posição financeira, necessidades de caixa e perspectivas da companhia.

Resultado do 1T26 veio melhor

Além dos dividendos, o resultado do primeiro trimestre de 2026 trouxe números positivos. A Melnick reportou lucro líquido de R$ 25 milhões no 1T26, alta de 86% em relação ao mesmo período de 2025. A companhia também registrou R$ 300 milhões em vendas no trimestre e R$ 213 milhões em lançamentos, considerando a participação da Melnick.

Outro ponto relevante foi a redução de 14% no estoque pronto em comparação com o 4T25, sinal positivo para uma incorporadora, já que estoque elevado pode pressionar margem, caixa e velocidade de vendas.

Apesar da melhora, é importante lembrar que incorporadoras podem apresentar grande variação entre trimestres. Um período com mais lançamentos ou vendas pode inflar o desempenho, enquanto outro trimestre mais fraco pode reduzir a leitura de crescimento. Por isso, a análise anual costuma ser mais adequada para avaliar a consistência do negócio.

Recompra de ações reforça percepção de desconto

A Melnick também informou recompra de ações no montante de R$ 10,5 milhões no 1T26, equivalente a 3,1 milhões de ações MELK3.

Esse tipo de movimento costuma indicar que a administração vê valor nos papéis em determinado nível de preço. Porém, recompra não garante valorização futura. Ela apenas mostra uma decisão de alocação de capital da empresa em meio ao preço atual da ação.

Oportunidade ou risco?

A principal tese positiva para MELK3 está no desconto da ação, na melhora do lucro trimestral, na redução do estoque pronto e na continuidade da remuneração aos acionistas. A companhia também mantém presença relevante no Sul do país e vem buscando ampliar sua atuação, inclusive com projetos em São Paulo.

Por outro lado, o investidor precisa considerar os riscos. O setor imobiliário depende de juros, crédito, renda das famílias, velocidade de vendas e controle de custos. Com a Selic ainda em patamar elevado, o ambiente segue menos favorável para empresas de incorporação do que em ciclos de juros baixos.

A própria apresentação de resultados da companhia alerta que projeções e expectativas dependem de condições econômicas, mercado e fatores operacionais que podem alterar o desempenho futuro.

A Melnick (MELK3) aparece como uma ação de oportunidade, não como uma tese defensiva. A queda recente pode ter deixado o papel mais atrativo para investidores que buscam assimetria de preço, mas o risco do setor exige cautela.